6月22日凌晨，2016年《世界投資報(bào)告》在日內(nèi)瓦發(fā)布。報(bào)告顯示，2015年全球外國(guó)直接投資(FDI)強(qiáng)勁復(fù)蘇：FDI流入總量躍升38%，達(dá)到1.76萬億美元。這也是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來的最高水平。

　　跨國(guó)兼并和收購(gòu)(跨國(guó)并購(gòu))金額高達(dá)7210億美元，與綠地投資項(xiàng)目7660億美元的體量大致相等，成為2015年全球FDI強(qiáng)勁反彈的主要?jiǎng)恿?。不過值得注意的是，由于其中存在大規(guī)模的公司內(nèi)部重組相關(guān)的跨國(guó)并購(gòu)交易，這導(dǎo)致相關(guān)國(guó)家國(guó)際收支資本項(xiàng)下的巨額資金流動(dòng)，但此類交易并沒有對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。如果在統(tǒng)計(jì)中剔除此類公司重組帶來的“水分”，2015年全球FDI的實(shí)際增幅只有15%。

　　盡管相比2014年全球FDI下滑16%， 即使只有15%的實(shí)際增速似乎也顯示市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)投資的信心正在復(fù)蘇。但從2015年全球FDI的實(shí)際構(gòu)成看，前景并不樂觀。

　　在2015年全球資本的流動(dòng)中，發(fā)達(dá)國(guó)家成為最大受益者。2015年整個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI流入量幾乎增加了一倍，達(dá)到9620億美元，而同期，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體FDI流入總量?jī)H增長(zhǎng)9%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體占全球FDI的比重從2014年的41%猛增至2015年的55%，這個(gè)比例剛好與一年前同期發(fā)布的報(bào)告中的結(jié)果形成對(duì)比：2014年流入發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的FDI達(dá)到歷史最高水平，達(dá)6810億美元，上升2%。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體占全球FDI流量的55%。

　　在這個(gè)趨勢(shì)中，美國(guó)和歐洲一掃前一年的頹勢(shì)再度吸引了國(guó)際資本的青睞，尤其美國(guó)的FDI流量幾乎在2014年的歷史低位基礎(chǔ)上翻了兩番。究其原因，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年的復(fù)蘇勁頭功不可沒。從2015年第二季度開始，美國(guó)在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)均保持?jǐn)U張勢(shì)頭、消費(fèi)增速回升、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)回暖等因素的共同驅(qū)動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈，第二、三季度GDP環(huán)比折年率分別為3.9%和2.0%。第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，GDP環(huán)比折年率小幅降至1.0%。而歐盟區(qū)受益于歐央行刺激政策和歐元貶值等因素，全年保持溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，GDP季環(huán)比分別增長(zhǎng)0.5%、0.4%、0.3%和0.3%。勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善，12月失業(yè)率降至10.4%，為2012年2月以來最低水平。

　　相比之下，曾經(jīng)強(qiáng)力“吸金”的發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)了分化。主要發(fā)展中群體吸引外資的表現(xiàn)中，亞洲依然是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，2015年FDI流入量增長(zhǎng)16%，達(dá)到5410億美元的歷史新高，中國(guó)以及印度成為熱門投資區(qū)域；但同期非洲的FDI流入量在2015年下降7%，北非FDI出現(xiàn)增長(zhǎng)，但撒哈拉以南非洲地區(qū)(特別是西非和中非)FDI大幅下降；拉丁美洲和加勒比地區(qū)(不包括離岸金融中心)的FDI流入量為1680億美元，與2014年基本持平，南美洲FDI有所下降。

　　“大宗商品價(jià)格下跌使依賴自然資源出口的國(guó)家在貿(mào)易、投資和國(guó)際收支等方面都面臨嚴(yán)重沖擊?！甭?lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長(zhǎng)詹曉寧表示，總體上看，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的FDI流入量進(jìn)一步下降到約10年前的低水平。

　　在2015年的資本流向轉(zhuǎn)變中，跨國(guó)公司扮演了重要的角色。 2015年，跨國(guó)兼并和收購(gòu)(跨國(guó)并購(gòu))金額從2014年的4320億美元增至2015年的7210億美元，增幅高高達(dá)66%。 而這其中最主要的受益者則是美國(guó)。根據(jù)美國(guó)金融數(shù)據(jù)公司迪羅基(Dealogic)統(tǒng)計(jì)，2015年，美國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易金額比前年大幅增長(zhǎng)55%，創(chuàng)歷史新高。在全球最大的10宗并購(gòu)交易中，7宗涉及美國(guó)企業(yè)。

　　“我們要看到的是，盡管2015年全球的跨國(guó)投資活躍帶動(dòng)了整體FDI流量的增加，但是跨國(guó)公司的并購(gòu)重組中，尤其是反向的收購(gòu)重組，并沒有創(chuàng)造實(shí)質(zhì)的效益。”詹曉寧說。

　　如果分析2015年的重大并購(gòu)事件，不難看出端倪。以輝瑞對(duì)總部位于愛爾蘭的艾爾建公司的總額高達(dá)1600億美元的并購(gòu)為例，如果不是因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政部為限制反轉(zhuǎn)交易所采取政策措施購(gòu)而擱置，完成后輝瑞的注冊(cè)地將從美國(guó)遷往愛爾蘭，將能規(guī)避在美國(guó)約25%的高額企業(yè)稅。

　　除此之外，大規(guī)模的行業(yè)內(nèi)部并購(gòu)項(xiàng)目的發(fā)生也是2015年跨國(guó)投資的主要特征。僅醫(yī)藥領(lǐng)域，全年并購(gòu)量同比增長(zhǎng)64%。依照經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)內(nèi)的大規(guī)模并購(gòu)暗示著企業(yè)通過內(nèi)部改善提高效益的暗度在增加，并購(gòu)能夠在一定程度上緩和競(jìng)爭(zhēng)，維持盈利水平。

　　“考慮到跨國(guó)企業(yè)利潤(rùn)水平下滑，其所持有的資金縮水，以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)依舊乏力以及政府出于反避稅目的對(duì)反轉(zhuǎn)交易(inversion deals)采取更嚴(yán)格的政策措施，預(yù)計(jì)全球FDI將于2016年下降10-15%?！?詹曉寧預(yù)測(cè)。

　　貿(mào)發(fā)組織今年的調(diào)研顯示，跨國(guó)公司高管對(duì)2016年國(guó)際投資的整體預(yù)期并不樂觀，之后兩年則有所改善。2016年前四個(gè)月，全球跨國(guó)并購(gòu)金額較去年同期下降了32%，這也預(yù)示了全球FDI的下降勢(shì)頭。