德意志銀行認(rèn)為，歐元兌美元或許并不會因英國退歐而“崩潰”。以下是其列舉的6大原因：

1、英國退歐可使得美聯(lián)儲7月加息無望。美國國債收益率將會下降。另一方面，市場已經(jīng)對歐洲央行進一步降息15個基點進行了市場定價，且不會進一步對其進行市場定價，因為德拉基已暗示歐洲央行大幅降息可能性極低，幾乎是不可能的。

2、歐元會因風(fēng)險規(guī)避而表現(xiàn)“相對”突出。歐洲在以往歷史中的不確定時期通常有回撤資本的“習(xí)慣”，且歐洲股票市場和歐元加權(quán)貿(mào)易指數(shù)通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

3、市場或許并非只是重新評估歐洲的政治風(fēng)險，與此同時，也可能會評估美國在其11月大選之前的政治風(fēng)險。

4、很難確定會為歐元區(qū)產(chǎn)生系統(tǒng)壓力的金融體系中流動性和信用事件的即時相關(guān)性關(guān)系。歐洲央行對流動性具有強有力的保障措施，且在英國退歐公投結(jié)果公布后料將進一步重申。

5、英國退歐和其它歐盟政治事件存在時間上的滯后性，時間間隔較長且難以量化。目前歐盟并未有其它退歐公投計劃。如果本周的西班牙大選接近市場預(yù)期，那么市場無疑將會重新對市場風(fēng)險進行定價。

6、去年在希臘退歐公投期間，歐元兌美元的波動性較低，且目前與去年相比，公投所產(chǎn)生的直接連鎖反應(yīng)或許更加容易識別。(上圖左半部分)

但是總之德意志銀行認(rèn)為，英國退歐公投不會改變其中期看空歐元兌美元的前景預(yù)期：因為政治和經(jīng)濟的不確定性可能會拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟增長，從而推遲歐洲央行加息步伐，并致使歐元區(qū)在資本外流處于紀(jì)錄高位情況下的其資產(chǎn)吸引力下降(上圖右半部分)。但是上述因素起作用需要時間，且近期的對抗性驅(qū)動因素可能會為歐元兌美元提供支撐。

德意志銀行預(yù)計，歐元兌美元在英國退歐情況下跌幅不會超過2%。