下周四(6月23日)，全球金融市場將迎來舉世矚目的英國退歐公投！美銀美林則在最新的一份報告中，闡述了退歐情況下，美元會怎么走？以及留歐情況下，美元又會怎么走？

若公投結(jié)果：退歐！

報告稱，我行預(yù)計，除了兌避險日元，以及瑞郎之外，美元兌G10貨幣將表現(xiàn)突出。我行的股票策略團(tuán)隊，預(yù)計退歐會導(dǎo)致英國股市大跌15%，同時也會引發(fā)美國標(biāo)普500指數(shù)暴跌超過10%。這將令市場避險情緒進(jìn)一步升溫。

因此我們認(rèn)為，除了避險日元、瑞郎之外，市場的美元的避險需求也將隨之增加。盡管英國退歐可能導(dǎo)致美聯(lián)儲今年無法加息，但是避險資金的流入，將主導(dǎo)美元的走勢，而不再受到美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期的影響。

不過還要強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：首先，美元指數(shù)與美國股市的相關(guān)性由2015年中期以來的正相關(guān)，近期已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)相關(guān)。第二點(diǎn)，一旦市場認(rèn)為美聯(lián)儲未來超過12個月才會采取升息行動時，那么美元在避險環(huán)境中表現(xiàn)出色。

據(jù)隔夜指數(shù)掉期利率(OIS)曲線顯示，在本周的美聯(lián)儲FOMC貨幣政策會議之后，當(dāng)前市場并未對美聯(lián)儲直到2018年以前的加息進(jìn)行市場定價。因此，英國退歐所造成的市場風(fēng)險可能將會對美元提供支撐。

或許在短期內(nèi)，市場對美聯(lián)儲接下來的政策預(yù)期并不是主導(dǎo)美元走勢的一個主要因素。但是，在某種程度上，一旦英國投票退出歐盟，那么接下來英國央行以及歐洲央行的所采取的加息以及額外的資產(chǎn)購買等寬松貨幣政策或?qū)⑦M(jìn)一步為美元提供支撐。

若公投結(jié)果：留歐！

報告指出，若果公投結(jié)果為英國留歐，我行預(yù)計美元將表現(xiàn)疲軟，不過程度要低于英國退歐情況下，美元的強(qiáng)勁程度。假設(shè)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一如美聯(lián)儲預(yù)期，再加上退歐公投的塵埃落定，將減輕美國聯(lián)儲對全球低迷金融環(huán)境的擔(dān)憂，從而為美聯(lián)儲短期內(nèi)加息創(chuàng)造條件。

與此同時，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的“回歸”，隔夜指數(shù)掉期利率曲線將重新定價美聯(lián)儲下一次完整升息周期，不再是之前的直到2018年，這也將抑制美元的潛在下行勢頭。

此外，美銀美林預(yù)計，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)在英國退歐和留歐情況下分別會出現(xiàn)10%的下跌和上漲，與此同時，美銀美林同時預(yù)計，美元兌日元在英國退歐情況下將會跌破100關(guān)口，且跌向95水平。