美聯(lián)儲(chǔ)于6月16日維持利率不變后，摩根士丹利首席美股策略師Adam Parker 17日表示，其正在用股息收益率較高的防御性股票來(lái)平衡投資組合。大摩預(yù)計(jì)，今年美聯(lián)儲(chǔ)僅在12月加息一次。

據(jù)CNBC，Adam Parker 稱，“我認(rèn)為，你需對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)進(jìn)行平衡。你必須要持有一些防御性股票，盡管它們看起來(lái)比較貴。如果不這么做，若美聯(lián)儲(chǔ)不加息，那么你將遭受損失?！?/p>

大摩所說(shuō)的“防御性股票”指的是哪些類型的股票？“防御性股票”顧名思義就是能夠抵抗大盤整體下跌從而具體防御功能的股票，無(wú)論市場(chǎng)環(huán)境如何，這類股票的回報(bào)率都比較穩(wěn)定，通常屬于低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)，例如：公用事業(yè)、醫(yī)藥、零售、食品飲料等股票，這些企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期穩(wěn)定，持續(xù)成長(zhǎng)性強(qiáng)。

今年以來(lái)，公共事業(yè)股票上漲了16%，在標(biāo)普500指數(shù)的各類股票中領(lǐng)漲。

在防御性行業(yè)，摩根士丹利增持公共事業(yè)和非必需消費(fèi)品類股票，而堅(jiān)減持必需消費(fèi)品類股票。

在低利率時(shí)代，股息收益率較高的防御性股票作為債券市場(chǎng)的代理。不過(guò)，摩根士丹利還增持了金融類股票。由于利率極低的情況下，銀行在貸款活動(dòng)中獲利較少，金屬股往往下跌。

Adam Parker 稱，他喜歡的一點(diǎn)是公共事業(yè)股與金融股之間的相關(guān)性低，這樣能降低風(fēng)險(xiǎn)。

如果你只想押注美聯(lián)儲(chǔ)加息，沒(méi)有持防御性股票，而是有很多金融股，那么你只能祈禱美聯(lián)儲(chǔ)加息了。

如果我因?yàn)橘F而沒(méi)有持防御性股票，或減持飲料、日用品、煙草、食品、公共事業(yè)等股票，若美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有加息，那么我的投資表現(xiàn)將不佳。

在6月的FOMC會(huì)議上，有6名官員預(yù)計(jì)年內(nèi)僅加息一次，人數(shù)較3月會(huì)議時(shí)的1名官員大幅增加。只有兩名官員認(rèn)為今年加息三次或更多。

近日，今年票委、美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景態(tài)度再現(xiàn)180度轉(zhuǎn)變。他表示，到2018年美國(guó)將保持低增長(zhǎng)率，聯(lián)邦基金利率很可能維持在63個(gè)基點(diǎn)這一極低水平。

據(jù)期貨市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息的概率僅為7%，9月和12月加息概率相當(dāng)，分別為24%和23%。

12月

然而，另一家投行Oppenheimer首席市場(chǎng)策略師John Stoltzfus表示，其正在減持公共事業(yè)股。雖然他還持有一些該類股票，但他建議謹(jǐn)慎買入，因?yàn)橥顿Y者有蜂擁購(gòu)買公共事業(yè)股的趨勢(shì)。

John Stoltzfus對(duì)CNBC表示，大量更為激進(jìn)的投資者涌入，他們推升了收益率，引燃了趨勢(shì)，他們加大杠桿來(lái)玩這個(gè)游戲，但在盛夏的某個(gè)時(shí)候他們就會(huì)拋售這些公共事業(yè)股。

另外，因MSCI暫緩納入A股，以及近期宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走弱，投資者或?qū)⒃俅侮P(guān)注防御性H股公司。具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、估值低廉且股息收益率高。A股方面，瑞銀在近日的一份報(bào)告中表示其看好防御性的板塊，包括食品飲料、醫(yī)療保健和家電等。