過去一年間，隨著中國經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩，全球許多投資專家不斷對中國經(jīng)濟發(fā)出看空觀點。對沖基金經(jīng)理凱爾·巴斯(Kyle Bass)之前曾拋出過中國銀行體系不穩(wěn)定的觀點。投資大鱷索羅斯(George Soros)也認為，中國的情況和美國在2008年次貸危機發(fā)生前的情況類似。

然而，就在這種各種黑烏鴉聒噪成一片的背景下，卻也出現(xiàn)了不同的聲音。之前長期看空中國的投資大佬沃克(Jim Walker)現(xiàn)在就已改變了口風，表示對于中國經(jīng)濟而言，現(xiàn)在最大的風險是過于悲觀。

沃克是位于香港的研究公司“亞洲經(jīng)濟”的創(chuàng)始人和首席經(jīng)濟學家。他曾被亞洲經(jīng)濟雜志票選為11年來最好的區(qū)域經(jīng)濟學家。沃克表示，時代的車輪似乎不會停止了。四年前，他比現(xiàn)在的一些唱空機構更擔心中國的情況。但現(xiàn)在看來，當時的許多顧慮都是杞人憂天

但是沃克也并不全然看好中國經(jīng)濟。他估計過去兩年中國的實際經(jīng)濟增長率或僅為5-5.5%，可能在未來2到3年內下滑至3%。

但他指出，中國擁有大量的銀行儲備準備金，這為其處理金融危機后大舉放貸帶來的影響準備了大量的彈藥。此外，中國的高儲蓄率為經(jīng)濟增長放緩提供緩沖，從而能使其擁有長期處理問題的能力。這意味著中國經(jīng)濟增速即使放緩，也不會以之前美國“次貸危機”那樣災難性的方式發(fā)生崩潰。

沃克，在上周在北京接受采訪時表示，他真正的工作是觀察中國是否有足夠的方法來避免災難性后果。他認為現(xiàn)在中國還是有一些方法的。

58歲的沃克曾準確預測到，人民幣自2010年重啟的為其四年的升勢將在2014年1月前的一個月達到頂峰后結束。他還因準確預測到1990年代末亞洲金融危機和美國次貸危機而聲名鵲起。

以下是Walker在接受彭博采訪時摘錄的對話:

問：中國經(jīng)濟如何?

答:我可以很容易證明中國的增長率僅為3或4%。但老實說，我認為世界上大部分基金管理行業(yè)對此的預測也差不多在這個水平，他們不太可能預測該數(shù)據(jù)為-4%。

問:中國處于一個L型的增長階段?

答:是的，我想是這樣的。在經(jīng)歷過一個相當不同尋常的繁榮階段后，出現(xiàn)這種情況絕對是正常的。

問:接下來的兩到三年，中國的經(jīng)濟增長率可能達到3%-5%嗎？

答:是的，很有可能。

問:中國有人會真的注意到這點嗎?

答:可能不會。因為中國的經(jīng)濟已經(jīng)不需要創(chuàng)造那么多的就業(yè)機會了。

問:中國在醞釀一次次貸危機嗎?

答:中國能避免次貸危機的一個關鍵因素是其擁有的巨大銀行儲蓄。當美國發(fā)生次貸危機時，其總體儲蓄率是17%，家庭儲蓄率接近3%。中國目前的家庭儲蓄率剛剛達到美國30年代中后期水平，但其總體儲蓄率仍高達49%。這種情況的確從長期看對經(jīng)濟放緩提供了緩沖，解決好出現(xiàn)的問題，從而避免災難性的金融危機或系統(tǒng)危機。

所以很多人都在談論，中國正在逼近次貸危機。當美國陷入次貸危機時，美國銀行體系的準備金要求為零。據(jù)我們所知，中國大銀行的存款準備金率為17%，我認為小銀行的這一比率為15%。

我已經(jīng)查看過中國央行的資產(chǎn)負債表，顯示中國銀行也擁有高達21萬億元的外匯儲備。如果真的出現(xiàn)最差的結果，中國有能力對此做一些事情，中國有很多彈藥來解決這些問題。

問:分析師擔心理財產(chǎn)品的風險對嗎?

答:金融體系內交叉持有理財產(chǎn)品的情況似乎急劇上升。我不能保證，這看起來是銀行系統(tǒng)的一個大威脅。它可能是，也可能不是。但是如果中國也發(fā)生美國那樣的情況，理財產(chǎn)品方面的風險很容易發(fā)生。這純粹是基于房價，以及迄今為止最大的房地產(chǎn)泡沫得出的結論。這很容易被發(fā)現(xiàn)，但不可持續(xù)。

問：你擔心資本外流嗎?

答:每個人都對外匯儲備的快速下降感到驚恐。是的，的確出現(xiàn)部分的資本外流現(xiàn)象。但中國是一個很奇怪的國家，事實上，反而是人人都試圖擺脫M2不斷上升的情況。

問:所以相對于市場對中國達成的共識，實際的感受可能更加樂觀？

答:作為一個死空頭，我感覺有一點點奇怪，我感到不舒服。我開始聽起來像中國的一個啦啦隊，這令我感到擔憂。我有任何想法，但不會是積極的想法。我不是啦啦隊。我擔心有多少人走向了另一個極端。金融界的共識過于悲觀，卻才是當前真正的危險。這對我來說是一個不同尋常的情況。