雖然上周有關(guān)部門宣布，本周繼續(xù)增量拍賣政策性超期和蓆茓囤儲(chǔ)存玉米，但由于近期需求旺盛，加之鄰池豆粕漲停提振，淀粉期貨經(jīng)過近兩周的高位振蕩后，周一再度放量增倉(cāng)上行，刷新去年9月以來高點(diǎn)。展望后市，短期內(nèi)豆粕提振作用繼續(xù)有效，而且淀粉產(chǎn)銷兩旺，淀粉期價(jià)仍有走高空間。

優(yōu)質(zhì)糧源供給偏緊

2015/2016年度，政府開啟了強(qiáng)大的玉米收儲(chǔ)模式，一舉收儲(chǔ)了12543萬(wàn)噸玉米，將超過當(dāng)年產(chǎn)量一半的玉米變成政策性庫(kù)存。截至臨儲(chǔ)收購(gòu)活動(dòng)結(jié)束，東北地區(qū)的新作玉米存量不足一成，華北黃淮地區(qū)的不足兩成。

經(jīng)過一個(gè)多月的時(shí)間，臨儲(chǔ)玉米已經(jīng)消耗殆盡，加之需求旺盛，5月底以來，華北黃淮地區(qū)的玉米價(jià)格已經(jīng)開始上漲。進(jìn)入6月，玉米價(jià)格重心進(jìn)一步上行，尤其是華北黃淮地區(qū)迎來多雨天氣，不利于物流運(yùn)輸，激化了市場(chǎng)供求矛盾。目前山東省深加工企業(yè)玉米掛牌收購(gòu)價(jià)普遍突破1900元/噸，周上漲幅度達(dá)50元/噸；河北省淀粉廠玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)為1770元/噸，周上漲幅度達(dá)40元/噸。

整體來看，端午節(jié)前，政府進(jìn)行了兩次拍賣政策性超期和席穴囤存儲(chǔ)玉米拍賣，由于需求良好，成交價(jià)遠(yuǎn)超拍賣底價(jià)。不過，拍賣出庫(kù)的玉米為超期存儲(chǔ)玉米，質(zhì)量一般，未能充分滿足市場(chǎng)需求，優(yōu)質(zhì)玉米在市場(chǎng)的追捧下仍小幅走高。玉米為玉米淀粉的生產(chǎn)原料，玉米價(jià)格走高直接帶動(dòng)淀粉價(jià)格上行。

市場(chǎng)保持良性狀態(tài)

目前來看，玉米淀粉市場(chǎng)表現(xiàn)為開工率高、利潤(rùn)高、需求旺、庫(kù)存低的良性狀態(tài)。第一，2015年10月以來，國(guó)內(nèi)玉米淀粉行業(yè)開工率長(zhǎng)時(shí)間維持60%以上的較高水平。截至6月3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率約為68.8%，比上周回升1.79%，比去年同期高8個(gè)百分點(diǎn)。第二，受2015年玉米價(jià)格大跌影響，玉米淀粉加工利潤(rùn)上升。截至6月1日，吉林淀粉理論加工利潤(rùn)為230元/噸（含自購(gòu)玉米補(bǔ)貼150元/噸），比上周增加80元/噸；山東淀粉加工利潤(rùn)為120元/噸，比上周增加37元/噸。第三，據(jù)淀粉工業(yè)協(xié)會(huì)估算，4月玉米淀粉消費(fèi)量為161萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.9%，同比增加3.2%。其中，淀粉糖消費(fèi)98萬(wàn)噸。第四，截至6月8日當(dāng)周，部分玉米淀粉企業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)為59700噸，比上周的69600噸減少9900噸，降幅為14.22%。

豆粕上漲提振淀粉

上周五，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了6月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，繼續(xù)下調(diào)南美本年度大豆產(chǎn)量，卻上調(diào)了美豆出口量和壓榨量，使得美國(guó)陳豆和新作大豆庫(kù)存繼續(xù)下降，從而刺激美豆繼續(xù)大幅上升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕在本周一觸及漲停板。

由于豆粕和玉米在生產(chǎn)和需求上有一定的相關(guān)性，而且兩者同屬于農(nóng)產(chǎn)品板塊，豆粕期貨的強(qiáng)勢(shì)上漲對(duì)玉米和玉米淀粉有一定的提振作用。從后市來看，由于美豆即將進(jìn)入天氣炒作階段，豆粕將易漲難跌，這對(duì)包括玉米淀粉在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨繼續(xù)帶來利多影響。

綜上所述，豆粕大幅上漲以及自身供需面良好支持玉米淀粉突破上行，短期內(nèi)豆粕提振作用繼續(xù)有效，而且玉米淀粉產(chǎn)銷兩旺，玉米淀粉期價(jià)仍有走高空間，但需要注意政府后期增量拍賣玉米臨儲(chǔ)庫(kù)存對(duì)玉米淀粉的壓制。