周一(6月13日)知名外媒報(bào)道，在債券收益率不斷下降之際，韓國(guó)資金流向海外，可能給韓元造成更大的下行壓力。在美國(guó)利率上升及中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩情況下，韓元已然面臨威脅。

5月末的韓國(guó)央行（BOK）數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)國(guó)內(nèi)基金對(duì)海外債市的投資增至46億美元，為歷來(lái)第二高的月度外流規(guī)模，對(duì)海外股票的投資為26億美元。

在截至4月份的1年中，債市及股市投資分別流出140.3億和55億美元。2015年韓國(guó)對(duì)海外債券產(chǎn)品及股票的投資分別是252億和160億美元。

分析師表示，投資流向海外，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)收益率處于紀(jì)錄低位。

野村（Nomura）駐香港的分析師Young Sun Kwon表示，“在韓國(guó)的投資回報(bào)繼續(xù)下降。機(jī)構(gòu)投資者自然會(huì)到韓國(guó)以外尋求回報(bào)?！?/p>

韓國(guó)10年期政府公債收益率周五降至紀(jì)錄低位1.641%。周四韓國(guó)央行降息以應(yīng)對(duì)出口疲弱，以及配合船運(yùn)和造船業(yè)的重組改革。

向海外投資符合韓國(guó)政府推動(dòng)資本外流的政策。政府尋求循環(huán)利用龐大的經(jīng)常賬盈余，抑制韓元強(qiáng)勢(shì)，以免損害本國(guó)出口。自2012年5月以來(lái)，韓國(guó)一直保持經(jīng)常賬盈余。

韓國(guó)國(guó)家退休基金(NPS)上月宣布，到2021年把海外投資計(jì)劃占總資產(chǎn)的比例從2015年底時(shí)的24.3%提高到35%。德意志銀行估計(jì)，今年該基金流向海外的投資應(yīng)該在107億美元左右。

德意志銀行（Deutsche Bank）本月在一份報(bào)告中稱，鑒于韓國(guó)繼續(xù)循環(huán)利用經(jīng)常帳盈余，加上美國(guó)利率上升，韓元或?qū)⒚媾R更多拋壓。

德意志銀行稱，“除了美聯(lián)儲(chǔ)（FED）今年升息2次的風(fēng)險(xiǎn)日益加大外，另一個(gè)情況也變得越來(lái)越明朗，即韓國(guó)央行需要加大貨幣寬松措施的力度以支持增長(zhǎng)?！?/p>

最近公布的數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)4月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的經(jīng)常帳盈余降至51.4億美元，較3月的100.7億美元減少近一半，主要是因?yàn)楸镜仄髽I(yè)在完成2015年審計(jì)和結(jié)算后向外國(guó)投資者支付股息。由于進(jìn)口降幅大于出口降幅，韓國(guó)經(jīng)常帳盈余在去年達(dá)到紀(jì)錄高點(diǎn)。

截至第一季末，韓國(guó)經(jīng)常帳盈余與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比為9.5%，菲律賓、臺(tái)灣和新加坡同期的比例分別為4.5%、15.7%和18.6%。

鑒于韓國(guó)央行今年預(yù)期不會(huì)進(jìn)一步降息，加上美聯(lián)儲(chǔ)即將升息，美元/韓元可能會(huì)上漲。

路透近來(lái)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，到今年底，韓元兌美元可能會(huì)跌至1,197韓元。韓元兌美元今年迄今已下跌0.7%。

但一些分析師表示，經(jīng)常帳盈余仍很高，應(yīng)該會(huì)支撐韓元。

瑞穗銀行（Mizuho Bank）駐新加坡的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vishnu Varathan表示，“韓元所面臨的更大壓力或許更多來(lái)自外部因素--中國(guó)的下行風(fēng)險(xiǎn)，或是全球需求進(jìn)一步下滑。從對(duì)外投資活動(dòng)來(lái)看，韓元的壓力不會(huì)太大?！?/p>