在美國遠(yuǎn)低于預(yù)期的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元遭到全線拋售。市場的反應(yīng)表明，雖然投資者不一定相信疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)短期內(nèi)會威脅美國經(jīng)濟(jì)，但是與此同時，投資者認(rèn)為，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)美國的經(jīng)濟(jì)憂慮足以阻止美聯(lián)儲在短期內(nèi)加息。

近期美元的走勢路徑將取決于未來美聯(lián)儲的加息時機(jī)。在6月美聯(lián)儲FOMC貨幣政策會議來臨之際，投資者將尋找更多的證據(jù)來判斷接下來幾個月內(nèi)美聯(lián)儲對加息行動的預(yù)期。預(yù)計如果美聯(lián)儲主席耶倫再次重復(fù)其近期模棱兩可的表述，那么這將意味著美元接下來的表現(xiàn)會不盡如人意。

但是，對美聯(lián)儲的“悲觀”預(yù)期情緒已經(jīng)清晰的反映在市場價格中，正如美國利率市場所反映的那樣，市場預(yù)計美聯(lián)儲措辭將被迫較為“溫和”，這也說明市場已經(jīng)對此進(jìn)行“充分定價”。此外，盡管美元遭遇拋售，但是美元相對于其它G10貨幣的利率優(yōu)勢似乎有些“滯后”，即仍未起到一定作用。

據(jù)此，美元相對于加元、瑞郎、挪威克朗以及紐元看起來比較便宜。因此，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行認(rèn)為，美元自此的下行空間有限，且法國農(nóng)業(yè)信貸銀行維持其長期建設(shè)性展望不變，即繼續(xù)傾向于看多美元，尤其是相對于像加元和澳元這些G10商品類貨幣。

近期的經(jīng)濟(jì)局勢進(jìn)一步證實(shí)了全球經(jīng)濟(jì)前景惡化，且美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行預(yù)計，在美國總統(tǒng)大選之前的貿(mào)易保護(hù)主義的加劇將進(jìn)一步施壓全球貿(mào)易，從而為其增添阻力。雖然這些局勢變化可能會限制美聯(lián)儲自此的加息能力，但是這在推升市場不確定性的同時，也將會提振美元相對于其它商品類以及風(fēng)險相關(guān)貨幣的表現(xiàn)。

但是，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行同時指出，其已經(jīng)看到，美元相對于歐元和日元等避險貨幣的較好表現(xiàn)并非十分明顯。雖然法國農(nóng)業(yè)信貸銀行仍然預(yù)計美聯(lián)儲2016年將加息2次，但是其同時也準(zhǔn)備進(jìn)一步下調(diào)美元年內(nèi)的表現(xiàn)預(yù)期。

與此同時，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行繼續(xù)期待，加元、澳元、挪威克朗以及一定程度上的紐元相對于美元均會表現(xiàn)不佳?？傊?，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行看空商品類貨幣相對于美元的表現(xiàn)，但是看空歐元和日元相對于美元的表現(xiàn)程度并非十分強(qiáng)烈。因而認(rèn)為，目前或是做多美元相對于商品類貨幣的機(jī)會。