6月初，市場(chǎng)持續(xù)反彈，上證指數(shù)雖然站穩(wěn)2900點(diǎn)，但始終無法取得較大突破。本周，上證指數(shù)持續(xù)受到55日均線壓制，量能也逐步萎縮。從A股歷史情況來看，節(jié)前走強(qiáng)概率較大，但節(jié)后往往表現(xiàn)不佳。

市場(chǎng)熱點(diǎn)難持續(xù)

當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)題材持續(xù)性缺乏。從走勢(shì)上看，鋰電池、新能源及次新股等概念板塊有一定延續(xù)性，以白酒、豬肉為代表的食品消費(fèi)等行業(yè)也能較好吸引投資者的關(guān)注，但整體而言，市場(chǎng)熱點(diǎn)乏善可陳。對(duì)比去年10月的反彈，以TMT為代表的高估值板塊成反彈先鋒，但近期這些板塊走勢(shì)相對(duì)平淡，說明弱勢(shì)市場(chǎng)下投資者心態(tài)更為謹(jǐn)慎，有確定性業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)受資金青睞程度更高。例如鋰電池，由于其業(yè)績(jī)確定性，成為近期為數(shù)不多的強(qiáng)勢(shì)板塊。此外，券商板塊權(quán)重占比高，5月31日的該板塊啟動(dòng)，但自此之后券商板塊成交量呈下滑態(tài)勢(shì)，未能持續(xù)放量突破。

圖為期指主力合約貼水率變化

本輪反彈以來，三大期指貼水幅度持續(xù)收窄。本周，IC1609貼水幅度逐步放大，這表明市場(chǎng)信心逐步在減弱。目前來看，期貨依然是貼水走勢(shì)，并且遠(yuǎn)月合約貼水幅度更大，從期貨市場(chǎng)上來看，市場(chǎng)中期走勢(shì)依然悲觀。

6月利好消息有限

端午節(jié)期間國(guó)內(nèi)將公布5月CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)CPI數(shù)據(jù)十分關(guān)注，如果CPI高于2.5%，將對(duì)股市造成重大利空，當(dāng)然若CPI指數(shù)低于2.2%，對(duì)A股將會(huì)構(gòu)成利好。6月中旬國(guó)內(nèi)將公布貨幣和信貸數(shù)據(jù)，A股是否納入MSCI指數(shù)也將于6月15日公布。此外，外界預(yù)期“深港通”或于6月底宣布。

國(guó)外方面，美國(guó)最新非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳，但我們認(rèn)為，美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入加息周期，個(gè)別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳只會(huì)影響加息幅度以及次數(shù)。英國(guó)退歐是6月市場(chǎng)最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，隨著投票日越來越近，市場(chǎng)不確定性大大提高。

從6月以來的市場(chǎng)表現(xiàn)看，目前觀望情緒依然非常嚴(yán)重，兩市成交金額持續(xù)縮減，表明場(chǎng)外資金入場(chǎng)積極性不高。若無新資金入場(chǎng)，經(jīng)過一段時(shí)間高位振蕩之后，市場(chǎng)很可能重回熊市。綜上所述，期指短線上面臨獲利拋壓，市場(chǎng)持續(xù)性熱點(diǎn)缺乏，資金輕倉(cāng)過節(jié)意愿強(qiáng)烈，節(jié)后可少量布局空單。