大豆高開低走，繼續(xù)調(diào)整待漲

DCE大豆日內(nèi)綜述：

今天大豆綜合指數(shù)的基本情況是：開盤于4053元/噸，最高價：4057元/噸，最低價4003元/噸，收盤價4019元/噸，全天按照結(jié)算價，大豆-6元/噸，合約大豆1009持倉量為47.5萬張，成交量為95.7萬張，成交量繼續(xù)維持高位.

上周五大豆主力合約成交量暴增，達到了176萬手，本周周一大豆交易繼續(xù)維持高位，達到147萬張，今天大豆主力合約仍然達到近100萬的交易量。可見大豆交易的活躍性，近期大豆交易的活躍使豆類品種的焦點，再次轉(zhuǎn)移到了大豆1009之上。

市場分析：

大豆盤面從上周五開始開始展開調(diào)整，今天再次高開低走，壓制散多入場，經(jīng)過這幾日的震蕩洗盤，筆者覺得，大豆上揚的格局還比較健康，目前還沒有出現(xiàn)實質(zhì)性行情逆轉(zhuǎn)的跡象。

建議投資者繼續(xù)持有多單，觀望盤面變化。

技術(shù)解讀：

我們回顧昨日的技術(shù)解讀，以作為以后行情的借鑒，在此我需要指出的是，大豆調(diào)整比較到位，但是豆粕和豆油今日調(diào)整的不是很積極，這樣就為未來的行情不確定性埋下了隱患。以下是昨天的技術(shù)解讀：

我們從技術(shù)分析角度加以考察，我們注意到，豆粕，豆油，大豆的技術(shù)擺動指標(biāo)都處于較高的位置，尤其值得注意的是，豆類品種的長，短期擺動指標(biāo)也都處于高位，換句話說市場時刻面臨著再次技術(shù)回調(diào)的壓力。

如果今晚美盤繼續(xù)高漲，我們預(yù)計，美盤很有可能會把豆類品種再次引向高位，那么大家就需要防范，當(dāng)天的高開低走的交易行情，注意把握市場的節(jié)奏，尤其不能貿(mào)然追多。

投資策略：

雖然盤面有回調(diào)的風(fēng)險，但是大幅度的下挫恐怕還不太可能，或者說大幅度下挫的可續(xù)行比較弱，建議大家仍然可以采取逢下挫，就買進建倉的策略。

滬鋼小幅收低，多空互不相讓

今日鋼材期貨小幅收低，成交量平穩(wěn)，但全天格局呈現(xiàn)高開低走，尾盤適度拉高，螺紋鋼1005合約開盤4390元/噸，收于4367元/噸，較前一交易日下跌5元。

今日鋼材期貨主力1005合約下跌幅度再次慢于其他合近月合約，也驗證了我們昨天所說了遠期合約可炒作性比較強，由于春季開工，明年鐵礦石長協(xié)價格，國際海運費，國際大宗商品價格，世界經(jīng)濟復(fù)蘇需求復(fù)蘇等因素。從今日持倉來看，1005主力合約多空增倉幅度差不多，這也跟目前其他國際大宗商品走勢并不明朗有關(guān)。

行業(yè)消息，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長羅冰生稱，在今年1-10月鋼材、鋼坯進口、出口相抵折合粗鋼凈進口39.34萬噸的情況下，后兩個月出口可能有所增加，2009年全年預(yù)計凈出口粗鋼120萬噸左右?？紤]2008年實際粗鋼凈出口4763.16萬噸，今年與上年相比，將有4600萬噸左右的粗鋼由投放國際市場轉(zhuǎn)為進入國內(nèi)市場，這一變化使國內(nèi)市場粗鋼可供資源量，2009年比2008年將增長9.9%，對國內(nèi)市場帶來巨大的沖擊。鐵礦石方面，武鋼出資4億美元認(rèn)購巴西EBX集團下屬MMX公司股份，成為MMX公司第二大股東, 資源總量超過30億噸。MMX目前產(chǎn)能為1070萬噸,規(guī)劃在2014年達到3360萬噸/年的鐵礦石生產(chǎn)能力。2）澳大利亞第三大鐵礦石公司FMG CEO 11月30日在接受媒體采訪時表示，因為與中方在9月底前未達成相關(guān)融資協(xié)議，所以FMG與中方達成的鐵礦石長協(xié)價格已經(jīng)失效。

現(xiàn)貨市場上，全國28個主要城市16-25mm HRB400螺紋鋼為3948元/噸（實重），較上周五下跌9元/噸；全國28個主要城市8mm高線平均價為3688元/噸，較上周五下跌5元/噸。進口市場，價格穩(wěn)中有升。昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，其中印度粗粉（63.5%品位）主流價格為800-810元/噸，巴西粉礦（65%品位）價格為830-840元/噸，澳大利亞粉礦（63%品位）價格為810-820元/噸；印度粉礦（63.5%品位）外盤報價維持在107-108美元/噸（CIF）。

從今日滬鋼走勢來看，每次沖高都會被空頭打壓，這一方面反應(yīng)了現(xiàn)貨市場貿(mào)易商對后市不看好，對目前高庫存高產(chǎn)量的市場表現(xiàn)猶豫。令一方面也說明了目前做多鋼材的是資金推動，完全是根據(jù)外盤大宗商品及股市的漲跌來炒作短期方向的。這兩股勢力互不相讓，造成了鋼材遠期價格波動，并沒有呈現(xiàn)出明顯的方向。但是近期合約由于投機資金沒有不確定性因素來進行炒作，所以跌幅很大，跟隨現(xiàn)貨市場交易情況。短期操作策略上1002合約還是建議空單繼續(xù)持有，而1005合約可在大宗商品呈調(diào)整的時機做空，或是在當(dāng)日升至較高的點位做空，盤面現(xiàn)在比較弱，可中線持有。

銅價長期上漲基礎(chǔ)猶存

受隔夜美元指數(shù)走軟以及美股走強影響，隔夜 LME 銅價延續(xù)之前一個交易日的漲勢，全天收于 6970 美元 / 噸的高位，較之前一交易日上漲 115 美元。今日滬銅小幅高開，盤中震蕩走低。 1003 合約開盤 55350 元 / 噸，全天收于 54980 元 / 噸，較前一交易日上漲 150 元。

隔夜美股的上漲顯示了市場開始冷靜面對迪拜世界事件，而隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也提振市場信心。美國供應(yīng)管理協(xié)會 ISM 公布， 11 月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)升至 56.1 ，該數(shù)值高于預(yù)估的 53.7 ，同時也是 2008 年 8 月以來最高值。美國芝加哥聯(lián)邦儲備銀行公布， 10 月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的中西部制造業(yè)指數(shù)升 0.5% 至 82.9 ，為今年 2 月以來最高。美國經(jīng)濟復(fù)蘇形勢較為良好，然而日本的情況不盡人意。這從此前政府宣布全國經(jīng)濟進入通縮狀態(tài)的言論中可見一斑。近期歐盟統(tǒng)計局發(fā)布，歐元區(qū) 11 月消費者物價指數(shù)（ CPI ）初值出現(xiàn)了自今年 4 月以來的首次同比增長，這表明歐盟區(qū)域的經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭得到進一步確認(rèn)。今日，澳洲央行宣布升息 25 個基點至 3.75% ，該舉措為今年以來第三次加息，顯示了澳洲經(jīng)濟復(fù)蘇形勢的良好，澳洲的加息很有可能加速美元的貶值。

國內(nèi)市場依然是市場關(guān)注的焦點。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示， 1-10 月全國 22 個地區(qū)工業(yè)實現(xiàn)利潤 17865 億元，同比下降 3.4% ，降幅比 1-9 月縮小 5.7 個百分點。工業(yè)利潤降幅的持續(xù)收窄，顯示了實體經(jīng)濟復(fù)蘇的過程仍在推進。為了穩(wěn)定市場信心，中共中央政治局近期指出，明年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。因此，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程仍將穩(wěn)步推進。

產(chǎn)銅國方面，主要產(chǎn)銅國智利 10 月銅產(chǎn)量較去年同期的 451,979 噸增加 9.8% ，至 496,217 噸。 1-10 月期間，智利銅產(chǎn)量為 4,438,621 噸，幾乎與去年同期生產(chǎn)的 4,438,997 噸持平。隨著銅價的上漲，主要產(chǎn)銅國的產(chǎn)量所有增加，這也和當(dāng)前市場上現(xiàn)貨較為充足的情況一致。隔夜 LME 庫存繼續(xù)增加 3450 噸至 438525 噸，該數(shù)值為今年四月份的高位。

今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨升貼水為貼水 50 至升水 50 ，平水銅 54200-54300 元 / 噸，升水銅 54300-54350 元 / 噸，貨源流通量較小，持貨商期待現(xiàn)貨報價升水后再出貨，升水銅在短時間內(nèi)被一搶而空，成交氣氛較為活躍。廢銅華北市場今日 1# 光亮銅成交區(qū)間為 50400-50700 元 / 噸，貨源緊張導(dǎo)致報價堅挺，持貨不售現(xiàn)象普遍，買盤熱情尚可，成交一般。國內(nèi)現(xiàn)貨貼水的逐漸減少，顯示了市場對后市仍較樂觀。市場消息，廣州等地的廢銅近期也較為緊張，與精銅的價差逐漸縮小。

隨著市場冷靜看待迪拜事件的影響，由該突發(fā)事件對市場構(gòu)成的打壓經(jīng)過近幾個交易的反彈逐漸得到了修正，市場看多人氣有所恢復(fù)。由于國內(nèi)政府讓將在明年維持寬松的貨幣政策，且歐美市場由于經(jīng)濟復(fù)蘇的不穩(wěn)定暫時不會退出寬松貨幣政策機制。因此，金融屬性仍將在未來一段時間內(nèi)提振銅價走強，而不斷恢復(fù)的實體經(jīng)濟也將不斷充實高位的銅價。短期而言，在 7000 美元 / 噸的整數(shù)關(guān)口，銅價可能受到一定的阻力而出現(xiàn)震蕩走勢，但是不改長期上漲的基礎(chǔ)，建議多單持有。

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