利空風(fēng)險(xiǎn)短期消除

上周股指現(xiàn)貨指數(shù)放量大漲，并突破60日均線(xiàn)，其中上證50指數(shù)站上半年線(xiàn)，而滬深300和中證500指數(shù)也存在向半年線(xiàn)沖擊的趨勢(shì)。本周在央行存準(zhǔn)考核制度改革公布、A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)期增強(qiáng)以及美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期大幅降低等多重利好因素下，股指有望延續(xù)多頭行情。

央行改革存準(zhǔn)考核有利于股指的穩(wěn)定

央行上周五晚公布人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時(shí)點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。同時(shí)，按季交納存款準(zhǔn)備金的境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款，其交存基數(shù)也調(diào)整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術(shù)平均值。

這些舉措將進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金，有助于進(jìn)一步熨平境內(nèi)因繳準(zhǔn)引發(fā)的資金面波動(dòng)，有利于銀行降低資金備付率、提高超儲(chǔ)資金利用效率。這有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性，利好大盤(pán)的穩(wěn)定運(yùn)行，增強(qiáng)股指市場(chǎng)的多頭情緒。

A股納入MSCI和深港通開(kāi)通預(yù)期增強(qiáng)

Wind數(shù)據(jù)顯示，上周三華夏MSCI中國(guó)A股ETF出現(xiàn)異動(dòng)，日成交放大了近20倍，全天最終成交3622萬(wàn)元人民幣。華夏MSCI中國(guó)A股ETF是我國(guó)大陸地區(qū)首只，也是目前唯一一只跟蹤MSCI中國(guó)A股指數(shù)的ETF產(chǎn)品及其聯(lián)接基金產(chǎn)品。上周五證券時(shí)報(bào)消息稱(chēng)，中金所正研究制定放開(kāi)股指期貨限制的具體方案，初期將對(duì)特殊法人客戶(hù)放寬限制。這將使得A股納入MSCI全球指數(shù)的門(mén)檻進(jìn)一步降低。

另外，國(guó)內(nèi)跟蹤H股指數(shù)的三只基金產(chǎn)品份額也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。今年前五個(gè)月，涌入H股指數(shù)基金的資金量超過(guò)60億元人民幣，市場(chǎng)對(duì)于深港通的開(kāi)通預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。市場(chǎng)對(duì)此次A股納入MSCI和深港通業(yè)務(wù)開(kāi)通的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，股指本周多頭行情的可持續(xù)概率加大。

市場(chǎng)利空風(fēng)險(xiǎn)短期消除

由于6、7月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的快速抬升，此前對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成一定的沖擊，包括對(duì)國(guó)內(nèi)A股也造成負(fù)面擔(dān)憂(yōu)。人民幣貶值的壓力增加，也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。但上周末公布的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)近六年以來(lái)最低增速，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)6、7月加息預(yù)期大幅降低，美元因此也大幅跳水。與此同時(shí)，在岸人民幣兌美元匯率在上周五夜盤(pán)也扭轉(zhuǎn)了日盤(pán)的跌勢(shì)，大漲逾300點(diǎn)，人民幣貶值壓力大減。在國(guó)內(nèi)股市還不穩(wěn)定的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)近期不加息的預(yù)期以及人民幣貶值壓力的大減對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好。

技術(shù)上看，上周二現(xiàn)貨指數(shù)的放量大陽(yáng)短線(xiàn)意義明顯，不僅填補(bǔ)了5月9日的下行缺口，周線(xiàn)缺口也填補(bǔ)，短期對(duì)大盤(pán)起到支撐作用。本周來(lái)看，股指多頭的安全性較高。從均線(xiàn)上看，現(xiàn)貨指數(shù)5日均線(xiàn)和10日均線(xiàn)持續(xù)上行，均線(xiàn)系統(tǒng)已經(jīng)形成底部反轉(zhuǎn)的金三角，正欲形成穩(wěn)定上行的形態(tài)，成交量能也處于放大趨勢(shì)。指數(shù)在突破60日均線(xiàn)之后，多頭行情的可持續(xù)性較高。

總體上看，隨著短期利空因素的消除，央行改革存準(zhǔn)考核制度、A股納入MSCI預(yù)期增強(qiáng)等利好因素逐步顯現(xiàn)。在上周指數(shù)放量大漲的背景下，股指本周有望延續(xù)多頭行情。