5月27日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司正式發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》，并將于2016年6月27日起正式實(shí)施。這意味著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)又邁出了重要一步，既對(duì)掛牌企業(yè)有利，也對(duì)投資者有利，更會(huì)改善市場(chǎng)流動(dòng)性，從而促進(jìn)新三板市場(chǎng)的更好發(fā)展，更好地支持“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”。

企業(yè)通過發(fā)行股票進(jìn)行融資是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能之一。在新三板市場(chǎng)建立以前，我國(guó)企業(yè)融資主要是通過股市來完成的，由于上市融資存在周期長(zhǎng)、條件多等一系列問題，許多企業(yè)特別是處于前期發(fā)展階段的中小企業(yè)往往是無法完成的。新三板市場(chǎng)的快速發(fā)展為這些企業(yè)提供了合適的融資平臺(tái)。在短短的兩年多時(shí)間里，新三板公司已經(jīng)超過7000家，而且還在快速增長(zhǎng)中。但快速發(fā)展的背后難免泥沙俱下、良莠不齊。通過給新三板掛牌公司分層，讓優(yōu)秀的公司得到更多的資金青睞，這有利于新三板市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

當(dāng)然，“新三板”分層，不是簡(jiǎn)單地將掛牌公司分為“好與壞”、“優(yōu)與次”，而是為處于不同發(fā)展階段和具有不同市場(chǎng)需求的掛牌公司提供相應(yīng)的融資平臺(tái)，提供差異化的服務(wù)，給資金更大的選擇空間，這將進(jìn)一步增強(qiáng)“新三板”對(duì)投資者的吸引力。新三板分層也有利于投資者門檻的降低，通過不同的層級(jí)實(shí)施不同的投資者門檻，有利于保護(hù)中小投資者利益。

一直以來，新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性廣受投資者詬病。這次的新三層分層，將對(duì)引入長(zhǎng)期資金（特別是公募基金）的入市意義重大。對(duì)公募基金來說，2個(gè)億資金是最低募集規(guī)模，考慮到流動(dòng)性和估值以及投資效率的問題，不可能花大量時(shí)間去這么大數(shù)量的中小企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，只能投資經(jīng)過市場(chǎng)篩選出來的創(chuàng)新層企業(yè)，分層實(shí)施后無疑有助于這些大機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海近期表示，目前多層次資本市場(chǎng)體系初步建立，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已基本形成，進(jìn)一步完善多層次股權(quán)市場(chǎng)，繼續(xù)發(fā)展主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，完善新三板制度規(guī)則體系，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，切實(shí)增強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)的資源配置功能、投融資功能、財(cái)富管理功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能。新三板分層管理，無疑就是對(duì)新三板規(guī)則體系的進(jìn)一步完善，有利于提升新三板的活躍度和流動(dòng)性，發(fā)揮其融資功能。

當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問題，供給和需求兩側(cè)都有，但矛盾的主要方面在供給側(cè)。作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要平臺(tái)，資本市場(chǎng)也是如此。新三板分層，為企業(yè)提供多樣化的融資方式，培育新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，從而更好地服務(wù)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力。創(chuàng)業(yè)投資作為大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的晴雨表，2015年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)融資渠道中，通過新三板融資1216.17億元，同比增長(zhǎng)821%?！靶氯濉闭谥鸩匠蔀橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要推力。仍處在政策紅利釋放期的“新三板”，隨著分層制度的實(shí)施以及未來做市商擴(kuò)圍、公募基金入市等制度紅利逐步兌現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)公司流動(dòng)性將大幅提升，從而真正成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的基石。