中金所稱系套保戶連續(xù)成交并觸發(fā)技術(shù)性賣盤(pán)所致

誰(shuí)也沒(méi)想到，股指期貨是以出現(xiàn)異動(dòng)行情的方式再次回歸公眾視線。

昨日早盤(pán)，在券商等板塊帶領(lǐng)下，國(guó)內(nèi)A股放量上漲，股指期貨同步上漲。上午10時(shí)42分，在滬深300指數(shù)期貨主力1606合約上，約700手空單瞬間將該合約價(jià)格從3100點(diǎn)上方推至2732.4點(diǎn)的跌停價(jià)位，10多秒過(guò)后，該合約價(jià)格又快速回歸到3000點(diǎn)上方。

市場(chǎng)對(duì)此次“觸跌停”異動(dòng)行情的第一反應(yīng)是發(fā)生了“烏龍指”事件。

去年8月底，中金所針對(duì)股指期貨出臺(tái)了史上最嚴(yán)管控措施，之后股指期貨成交規(guī)模極度萎縮，這次異動(dòng)行情讓股指期貨再度成為了市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

事件發(fā)生后，有市場(chǎng)人士提出，為何700手空單就能瞬間將期指合約拖至跌停板？期貨日?qǐng)?bào)記者就此采訪了多位專業(yè)交易員，他們認(rèn)為，此次異動(dòng)行情可能是開(kāi)空倉(cāng)的套保單導(dǎo)致的，相關(guān)合約瞬間觸及跌停主因在于市場(chǎng)流動(dòng)性太差。

鑒于此，市場(chǎng)又關(guān)心起來(lái)“股指期貨管控何時(shí)能松綁”。

市場(chǎng)討論熱度升溫

近段時(shí)間，A股一直處在磨人的平臺(tái)盤(pán)整行情中。本周一，市場(chǎng)還流傳出一個(gè)段子：“今日滬市再度收出陽(yáng)線，繼5月26日收陽(yáng)之后已是三連陽(yáng)了，三天上證指數(shù)從2822.44點(diǎn)漲到2822.45點(diǎn)，三根陽(yáng)線共計(jì)上漲0.01點(diǎn)，漲幅可謂驚人！”

事實(shí)上，三大股指期貨也處在這樣的糾結(jié)行情中。然而昨日，A股和股指期貨被點(diǎn)燃的熱情從早盤(pán)一直持續(xù)到收盤(pán)，其中滬深300指數(shù)期貨1606合約的“觸跌?！碑悇?dòng)行情，進(jìn)一步推升了市場(chǎng)關(guān)注的熱度。有投資者調(diào)侃：“兒童節(jié)，這是給‘撿漏者’送出的禮物?！?/p>

從當(dāng)日滬深300指數(shù)期貨1606合約成交明細(xì)上可以看到，上午10時(shí)42分出現(xiàn)了第一筆約500手的空單。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，在該合約瞬間走向跌停價(jià)的過(guò)程中，還有使用“跟大單”策略的程序化交易者跟著開(kāi)出空單，也有投資者迅速跟空或者對(duì)多單進(jìn)行止損。

“我的系統(tǒng)被秒了，跌停價(jià)還開(kāi)了一張空單隨即又止損，還有一位朋友開(kāi)了9手空單，虧損100多萬(wàn)元?！币晃磺f姓投資者告訴記者，在此次異動(dòng)行情中，不少程序化交易者開(kāi)了空單，最終無(wú)奈虧損平倉(cāng)。

還有一位手工短線交易者，他于10時(shí)42分21秒在2736.2點(diǎn)成功買平倉(cāng)一手，10時(shí)42分21秒又在3076.6點(diǎn)成功賣平倉(cāng)一手。

“剛開(kāi)出空單便遇到瞬間下跌，果斷選擇了平倉(cāng)，如果我當(dāng)時(shí)開(kāi)了多單，恐怕就會(huì)止損了，只能說(shuō)我比較幸運(yùn)?！编嵵菀晃欢叹€交易者告訴記者，還有一些人喜歡每天在漲停價(jià)和跌停價(jià)上掛單，這次可能也會(huì)成為幸運(yùn)者。

“這次顯然是沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的交易者所為。現(xiàn)在股指期貨的成交情況根本不適合一次性開(kāi)出那么多空單，初步判斷應(yīng)該是機(jī)構(gòu)下單員所為。普通投資者如果能夠抓住這次機(jī)會(huì)，一手也能收獲數(shù)萬(wàn)元?！庇型顿Y者如是說(shuō)。

事件發(fā)生后，記者第一時(shí)間致電中金所有關(guān)人士，對(duì)方表示正在調(diào)查中。

流動(dòng)性差成“硬傷”

“真沒(méi)想到，股指期貨再次回歸公眾視線，是以這樣的方式?！敝灰渍咴S建紅說(shuō)。

在期貨市場(chǎng)上，某個(gè)品種發(fā)生異動(dòng)行情，都會(huì)引起一番熱議。昨日，股指期貨異動(dòng)行情發(fā)生后，許多QQ群、微信群里炸開(kāi)了鍋，形成“刷屏”之勢(shì)，投資者的熱烈討論也將伏在股指期貨上的“灰塵”抖落。

有投資者提出疑問(wèn)：會(huì)不會(huì)發(fā)生了“老鼠倉(cāng)”？對(duì)此，許建紅認(rèn)為，在股指期貨遭遇嚴(yán)厲管控的情況下，“老鼠倉(cāng)”推測(cè)有些不切實(shí)際，也不大可能是一般投機(jī)資金，畢竟現(xiàn)在期指上幾乎沒(méi)有這樣實(shí)力的個(gè)人投資者，“最大的可能便是可以申請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度的機(jī)構(gòu)，而且機(jī)構(gòu)套保一般都是在股指期貨上開(kāi)空單的同時(shí)做多A股”

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在七禾網(wǎng)總編沈良看來(lái)，可能是某家大型機(jī)構(gòu)本周二因?yàn)榭炊喙善倍▊}(cāng)或剛好需要建倉(cāng)，同時(shí)針對(duì)股票多頭倉(cāng)位在滬深300指數(shù)期貨主力合約上做空套保，其下的可能是數(shù)百手對(duì)價(jià)成交指令。“滬深300指數(shù)期貨其他3個(gè)合約在10時(shí)42分到10時(shí)43分之間也有不同程度下跌，可能是受到主力合約的牽連，比如該下單員在其他合約上也下了部分空單，或是某些交易者在進(jìn)行跨合約套利?！鄙蛄颊f(shuō)。

昨日晚間，中金所發(fā)布消息稱，本周二上午滬深300指數(shù)期貨1606合約在10時(shí)42分出現(xiàn)瞬間跌停，經(jīng)查，是由于某套?？蛻?98手市價(jià)賣出委托連續(xù)成交，并觸發(fā)市場(chǎng)技術(shù)性賣盤(pán)所致。其間，交易對(duì)手高度分散。中金所提醒會(huì)員和廣大交易者，充分注意市場(chǎng)流動(dòng)性情況，謹(jǐn)慎交易，避免引發(fā)市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)。

“去年7月之前，5萬(wàn)手期指空單同時(shí)開(kāi)進(jìn)都很難看到這種效果，現(xiàn)在500—1000手就能掀起這么大波瀾，毫無(wú)疑問(wèn)是市場(chǎng)流動(dòng)性太差?！痹S建紅說(shuō)。

“套保盤(pán)的失誤是一次偶然事件，但偶然中蘊(yùn)含著必然，投機(jī)資金的撤離令股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性喪失，套保盤(pán)也很難一次介入，但要分多次的話比較麻煩。”無(wú)錫聚商投資總經(jīng)理?xiàng)顣凿摵粲踔鸩剿山壒芍钙谪浌芸卮胧?，“如果能夠恢?fù)到開(kāi)倉(cāng)100手的水平同時(shí)降低投資者的交易成本，那么期指市場(chǎng)的流動(dòng)性就會(huì)逐步恢復(fù)，套保盤(pán)就有充足的流動(dòng)性作為保障，這才是一個(gè)正常、健康的市場(chǎng)”。他同時(shí)補(bǔ)充說(shuō)，在逐步松綁管控措施的同時(shí)，可以針對(duì)程序化高頻交易做一些限制。

“去年至今A股進(jìn)行了多輪調(diào)整，現(xiàn)在是很多機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者愿意配置股票的時(shí)機(jī)，但缺少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。”方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿表示，股指期貨管控措施是一個(gè)臨時(shí)性措施，希望能逐步松綁，為投資者提供一個(gè)高效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖場(chǎng)所。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，從這次事件可以看出市場(chǎng)是有對(duì)沖需求的，而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)中非常大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該高度重視?！艾F(xiàn)在由于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具缺失，許多大型機(jī)構(gòu)在現(xiàn)貨市場(chǎng)也會(huì)非常謹(jǐn)慎。期指在極端情況下實(shí)施嚴(yán)厲監(jiān)管措施，現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)去許久，是可以考慮放開(kāi)的時(shí)候了，甚至可以從50手開(kāi)始逐步試探市場(chǎng)效果?！绷_旭峰說(shuō)。