活躍交割  提高買方積極性

昨日上午，河北正大玻璃有限公司以及武漢長利玻璃（漢南）有限公司自行公告現(xiàn)貨升貼水的圖片在玻璃期貨某QQ群里受到了市場人士的廣泛關(guān)注。

正大玻璃的公告顯示，透明平板白玻4—5mm現(xiàn)貨升貼水為基準(zhǔn)價，而3.8mm的現(xiàn)貨升貼水為基準(zhǔn)價+30，有效期是2016年6月。這也是自本月26日交易所引入玻璃期貨自主報價升貼水后，玻璃交割廠庫的首次響應(yīng)。

期貨日報記者了解到，為滿足持有玻璃期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單客戶個性化提貨需求，鄭州商品交易所于近日發(fā)布通知開通了“玻璃交割廠庫自報現(xiàn)貨升貼水”的欄目。

該通知稱，玻璃交割廠庫每月最后三個交易日內(nèi)通過該欄目發(fā)布下個月不同規(guī)格、種類的玻璃升貼水，有效期一個月，并承諾如果客戶需要提取非期貨標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的貨物，玻璃交割廠庫將按照發(fā)布的升貼水標(biāo)準(zhǔn)與客戶結(jié)算價差，按照與客戶約定的時間安排發(fā)貨。

市場人士認(rèn)為，隨著發(fā)布時間、有效期及非標(biāo)交割品價格的明確，買方參與玻璃期貨的積極性以及市場參與的透明度將進一步提升。

對于玻璃品種而言，同質(zhì)產(chǎn)品規(guī)格多樣是其自身最明顯的一個特點，而單一的交割基準(zhǔn)品，在買方提貨時，經(jīng)常會使雙方處于尷尬境地。

“玻璃現(xiàn)貨的交易中，很大一部分的非標(biāo)準(zhǔn)品玻璃被排除在了期貨交割范圍之內(nèi)，市場注冊倉單和接受倉單的積極性受到產(chǎn)業(yè)的抑制?！?上海圣米玻璃有限公司總經(jīng)理林斌告訴期貨日報記者，目前以3.8mm為主的玻璃非標(biāo)產(chǎn)品在市場中所占的份額還不小，但是由于先前市場中廠庫占據(jù)主動權(quán)，倉單價格的協(xié)商機制不夠透明以及原來買方接了倉單卻無法兌現(xiàn)實際自身所需規(guī)格玻璃的問題，抑制了玻璃期貨市場的活躍度。

同樣，在國泰君安期貨分析師張馳看來，按照原有制度，在多頭接下倉單后，如果是4—5mm以外的貨源，其中的價差多少是不明確的，這樣多頭就存在一定的接貨風(fēng)險?！霸缒瓴ＡЫ桓钪幸渤霈F(xiàn)過倉單貨源不是非標(biāo)準(zhǔn)品，臨時要求接貨方補差價的問題。”

然而，在引入自報升貼水制度以后，玻璃期貨與現(xiàn)貨的貼合度大大增強，更方便玻璃產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理的需要，也解決了參與中的難題。

據(jù)記者了解，玻璃交割廠庫自報升貼水明確了將非標(biāo)準(zhǔn)厚度的其他規(guī)格浮法玻璃在規(guī)定的升貼水基礎(chǔ)上也將納入可交割范圍，擴大了倉單對應(yīng)的品種范圍，不再局限于標(biāo)準(zhǔn)品的交割；對于接受倉單的多頭來說，在明確了升貼水以后，也不再擔(dān)心價差不明確的問題。

“現(xiàn)在明確了玻璃各個規(guī)格品種的升貼水后，即便倉單貨源是非標(biāo)產(chǎn)品，價差也是有據(jù)可依的，降低了多頭的接貨風(fēng)險，同時明確倉單貨源串換的價差后，玻璃倉單理論上對應(yīng)的品種也就更多了?！睆堮Y說。

對于廠庫自主報價升貼水，沙河科耀玻璃相關(guān)負(fù)責(zé)人武延民也坦言，這既有利于買方選貨，也有利于賣方供貨。“實行自報升貼水解決了客戶提貨時顧慮的同時，因為可明確交割的產(chǎn)品種類增多，廠庫可交割資源增加，也有利于廠家的套保?！?/p>

此次制度發(fā)布后，雖然部分玻璃交割廠庫已做出了積極響應(yīng)，但也存有一些后顧之憂。

“不可否認(rèn)，玻璃期貨實行自報升貼水，能夠帶動產(chǎn)業(yè)客戶的積極性，但是對廠家來說增加了工作量。”河北正大玻璃期貨部負(fù)責(zé)人莊自朝表示，由于引入了自報升貼水，客戶有了更多的選擇性，客戶為了減小銷售難度，估計會配備多種規(guī)格的貨物。屆時，廠家在備貨方面可能會出現(xiàn)較多的麻煩。

值得一提的是，昨日，玻璃期貨在“黑色建材系”中表現(xiàn)獨樹一幟?！氨P面強勢漲停，在心理上或許是和此項調(diào)整有關(guān)?！鼻f自朝稱，在之前買方擔(dān)心接了倉單，換貨會遭到廠家的刁難，而自報升貼水，將會打消市場的顧慮，給多頭更多的選擇空間，這或許是多頭建倉的邏輯。

但實際上，目前，新制度的影響僅體現(xiàn)于提貨階段，對倉單成本和容量等可以影響市場的因素而言意義不大。對于昨日盤面的異動，多數(shù)市場人士認(rèn)為更多的是一種市場炒作，對短期盤面波動也沒有太大的關(guān)系。