5月27日，新三板分層標(biāo)準(zhǔn)正式公布，可以用防操縱、好上好下和強(qiáng)化監(jiān)管三個(gè)特點(diǎn)來形容。三套標(biāo)準(zhǔn)分別代表盈利性、成長性和流動(dòng)性。

標(biāo)準(zhǔn)一是針對盈利能力較強(qiáng)、相對成熟掛牌公司，標(biāo)準(zhǔn)二針對初創(chuàng)期、高速成長的中小企業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)三滿足商業(yè)模式新穎、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。除了上述三套差異化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司還需滿足共同標(biāo)準(zhǔn)，包括公司治理、合法合規(guī)性以及交易或者融資要求。

其中，交易融資共同標(biāo)準(zhǔn)為，最近12個(gè)月完成過股票發(fā)行融資且融資額累計(jì)不低于1000萬元；或者最近60個(gè)可轉(zhuǎn)讓日實(shí)際成交天數(shù)占比不低于50%。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，符合標(biāo)準(zhǔn)一的共有426家企業(yè)、符合標(biāo)準(zhǔn)二的497家、符合標(biāo)準(zhǔn)三的有196家，三項(xiàng)去重共有909家。不過，有15家企業(yè)由于受到自律監(jiān)管累計(jì)三次或者受到紀(jì)律處分而遺憾落選，另外，有10家類金融企業(yè)因?yàn)楸O(jiān)管政策尚不明確也與創(chuàng)新層失之交臂。

正式分層方案的第一大特點(diǎn)是防操縱。

正式方案的標(biāo)準(zhǔn)三將“最近3個(gè)月日均市值不少于6億元”修改為“最近有成交的60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元”，是為了防止個(gè)別公司通過停牌等方式調(diào)控市值，導(dǎo)致市值失真，規(guī)定做市市值的計(jì)算期間最長不超過120個(gè)轉(zhuǎn)讓日，并增加了“合格投資者不少于50人”的要求。

此外，掛牌公司如果通過虛假信息披露、市場操縱等不合規(guī)手段進(jìn)入創(chuàng)新層，一經(jīng)認(rèn)定將在20個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)直接調(diào)整至基礎(chǔ)層。

正式分層方案的第二大特點(diǎn)是好上好下。

對于已經(jīng)入層的企業(yè)從“兩年一調(diào)”更為“每年一調(diào)”，加大了層級流動(dòng)的頻率。新掛牌企業(yè)只要滿足創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，并且采用做市交易，就能直接進(jìn)入創(chuàng)新層。這將大大增加對拆VIE股和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力。另外，如果掛牌公司不符合創(chuàng)新層公司治理要求持續(xù)時(shí)間達(dá)到3個(gè)月以上的，將被直接拉下創(chuàng)新層。

正式分層方案的第三大大特點(diǎn)是強(qiáng)化監(jiān)管。

正式方案對公司治理和規(guī)范運(yùn)營進(jìn)行了詳盡的描述。公司必須建立包括“三會”，對外投資管理制度、對外擔(dān)保管理制度、關(guān)聯(lián)交易管理制度等制度體系。公司必須設(shè)置作為高管的專職董秘，并要通過股轉(zhuǎn)的考試拿到資格證。

掛牌公司平時(shí)也要謹(jǐn)慎行事，如果公司或者公司高管出現(xiàn)信息披露違規(guī)、交易違規(guī)等行為受到自律監(jiān)管3次或行政處分1次的，公司都會失去進(jìn)入創(chuàng)新層的資格。