業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，藍(lán)籌板塊估值處于歷史低位，成交量萎縮至地量水平，整理時間達(dá)15個交易日，技術(shù)上已具備變盤條件

上周，滬指保持在2800點(diǎn)附近的窄幅空間進(jìn)行震蕩整理，上周四下探至2780.76點(diǎn)，形成階段性低點(diǎn)，截至上周五收盤，滬指報2821.05點(diǎn)，周K線形成陰十字星，與之前一周的十字星形成雙星探底形態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，藍(lán)籌板塊估值處于歷史低位，成交量萎縮至地量水平，整理時間多達(dá)15個交易日，技術(shù)上具備變盤條件，在近期有如深港通和A股納入MSCI指數(shù)等重大利好有望兌現(xiàn)的背景下，A股有望迎來一波修復(fù)性上漲。

地量致滬指2800點(diǎn)附近整理

滬指周線再度地量收十字星，人氣低迷各路資金的觀望氣氛較濃。5月份以來，各大股指均萎靡不振，上證指數(shù)跌3.99%，深證成指跌3.23%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.22%。近日滬市成交更是持續(xù)縮量，5月份以來日均成交金額僅為1476億元，其中5月25日以1178億元的成交額創(chuàng)出2014年10月底以來的一年多新低。受限于量能不足，上證指數(shù)也持續(xù)于2800點(diǎn)附近拉鋸。

對于縮量整理，分析人士表示，近期滬市成交額維持在1200億元左右，創(chuàng)2014年10月底以來新低（不考慮年初熔斷），僅相當(dāng)于去年最高成交額的9%，相應(yīng)的滬市融資余額僅有4700億元左右。成交量下降到這個水平，指數(shù)層面下跌的空間已經(jīng)非常有限，接下來大概率將進(jìn)入筑底過程。自2015年下半年以來，市場整體波動率非常高，很多投資者已經(jīng)習(xí)慣這種狀態(tài)。但拉長時間來看，這種狀態(tài)是不可持續(xù)的，市場在接下來可能會進(jìn)入低波動階段。

而從技術(shù)方面來看，分析人士也得出相近的結(jié)論?，F(xiàn)在技術(shù)指標(biāo)的均線系統(tǒng)層層密密對大盤上行構(gòu)成壓力，20日均線、60日均線等都對大盤上行構(gòu)成壓力，而反映一年來平均持股成本的年線已經(jīng)下降到了3420點(diǎn)附近，這個點(diǎn)位基本上也就是去年主力的救市資金套牢的平均持股成本，就技術(shù)面而言，做空的力量也在耗竭，而做多的力量還沒大規(guī)模崛起，那么市場以時間換取空間的過程就會繼續(xù)進(jìn)行。

不過，技術(shù)面也發(fā)出了部分積極信號。如大盤日線MACD指標(biāo)開始泛紅，對后市有利；上證50個股開始出現(xiàn)成交低迷，拋壓減緩的跡象，這對市場企穩(wěn)也有利。再考慮到，老牌熱點(diǎn)股虛擬現(xiàn)實(shí)再度走強(qiáng)，另一老牌熱點(diǎn)鋰電池開始補(bǔ)跌，市場有調(diào)倉換股、筑底跡象。

綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，下周A股可能依然以震蕩為主，成交量繼續(xù)維持在較低水平，可能會有小幅反彈出現(xiàn)。大部分機(jī)構(gòu)提醒投資者控制倉位，輕倉為宜。

基本面多空消息交織

近期，不少券商研究機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報告，綜合分析了基本面信息，認(rèn)為目前A股市場風(fēng)險與機(jī)遇并存，操作上應(yīng)以防控風(fēng)險為主。主要影響A股的信息有以下5個：

1.耶倫暗示加息、人民幣貶值壓力加大。耶倫上周五發(fā)表講話表示，未來數(shù)月美聯(lián)儲緩慢、謹(jǐn)慎地加息很可能是合適的，刺激市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期繼續(xù)上升，6月份加息概率升至28%，而7月份加息概率升至56%。加息預(yù)期升溫刺激美元指數(shù)上周大漲0.6%，也使得人民幣貶值壓力加大。

2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速再度放緩，通脹壓力緩解。5月份主要30個大中城市地產(chǎn)銷量增速比4月份明顯下滑，發(fā)電耗煤增速降幅擴(kuò)大，均意味著5月份經(jīng)濟(jì)增速再度放緩。4月份、5月份以來菜價大幅回落，鋼價大幅下跌，物價上行壓力有所緩解，預(yù)測5月份CPI穩(wěn)定在2.3%。但由于豬價和油價仍在繼續(xù)上漲，意味著短期物價仍有上行動力，未來通脹風(fēng)險未消。

3.貨幣增速趨降，政府可加杠桿。央行稱，由于應(yīng)對去年年中股市波動使當(dāng)時M2基數(shù)大幅抬高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降。財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國政府債務(wù)仍有一定舉債空間，政府可以階段性加杠桿，支持企業(yè)逐步去杠桿。

4.投資盛宴開啟，啟動藍(lán)籌股。5月27日媒體報道，從2016年到2018年，將重點(diǎn)推進(jìn)303項重大交通基礎(chǔ)設(shè)施工程，涉及項目總投資4.7萬億元。這次投資計劃是本屆政府出臺的最大規(guī)模投資計劃，必將大大提振投資者信心，利好“一帶一路”等中字頭板塊，這次重大投資計劃將成為藍(lán)籌股行情啟動催化劑，中長期利好A股市場。

5.MSCI明晟公司將在6月15日就是否將A股納入MSCI新興市場指數(shù)作出評定。一旦獲準(zhǔn)納入，正式執(zhí)行時間為2017年6月份。國內(nèi)分析人士認(rèn)為，今年被納入的概率要高于去年。