環(huán)球主要股市近日正逐步消化美國可能于6月加息的預(yù)期，不過，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想，有助改善投資人風(fēng)險(xiǎn)胃納，對歐美股市有利好作用，而外圍股市轉(zhuǎn)穩(wěn)加上國際油價(jià)持續(xù)回升，亦有助港股市場近日的挾淡倉活動。

市場繼續(xù)觀察中國經(jīng)濟(jì)短期前景，亦關(guān)注人民幣兌美元的貶值壓力會否再度增加，預(yù)計(jì)中長線資金現(xiàn)階段進(jìn)場意慾有限，故恒指短線的反彈動力將受制，技術(shù)上，恒指需要配合至少700億港元成交量，并守穩(wěn)于20200點(diǎn)，才可初步確認(rèn)轉(zhuǎn)勢。

人行續(xù)紓緩市場資金收緊壓力

美國近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加上個別聯(lián)儲局理事的公開言論，引導(dǎo)市場對美國下月可能加息的預(yù)期持續(xù)升溫，支撐美元匯價(jià)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。基于美元匯價(jià)持續(xù)走高，人民幣兌美元匯價(jià)再轉(zhuǎn)弱，周叁人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5693，較上個交易日大貶225點(diǎn)子，創(chuàng)2011年3月以來逾5年的最低水平。人民幣兌美元的貶值預(yù)期與憂慮揮之不去甚至發(fā)酵的話，相信將再成為困擾兩地股市的元素。

另一邊廂，人民銀行繼續(xù)通過公開市場操作平順市場流動資金，釋放出維護(hù)資金面平穩(wěn)的意圖，連同財(cái)政部近日亦一起加大市場資金的投放，來維持市場資金面的穩(wěn)定。財(cái)政部本周五將進(jìn)行國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標(biāo)，操作量為400億元，連同其他影響流動性因素包括逆回購到期、財(cái)稅上繳、MLF到期等。因此，人行繼續(xù)加大公開市場操作量，紓緩市場資金收緊壓力。

信貸需求不振

儘管如此，市場再把注意力投放至內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)與信貸增長的狀況。近日，海外媒體報(bào)道指內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)5月新增貸款依然偏弱，雖然新增信貸負(fù)增長的幅度較4月略縮減，但整體新增規(guī)模偏弱，引導(dǎo)市場憂慮內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長乏力，故信貸需求也不振。今年4月內(nèi)地人民幣貸款新增5556億元人民幣，分別較3月及上年同期少增8173億元和1523億元。

綜合中國第一季經(jīng)濟(jì)主要仍依賴金融業(yè)、基建投資以及房地產(chǎn)投資拉動增長的形勢，在中央政府決意不加大槓桿、防止房產(chǎn)泡沫再現(xiàn)以及持續(xù)去產(chǎn)能的方針之下，另受到當(dāng)前民間內(nèi)需繼續(xù)相對疲軟而新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)對整體經(jīng)濟(jì)的支持力度未能發(fā)揮至支撐大局的約束，筆者預(yù)期今年內(nèi)中央政府將繼續(xù)依賴財(cái)政政策來穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長，當(dāng)中主要通過基建投資及寬減稅務(wù)等手段。