新三板公布分層方案臨近,市場流動(dòng)性卻陷入連續(xù)低迷,5月11日,做市轉(zhuǎn)讓的股票成交3.04億元,三板做市指數(shù)收報(bào)1201.63點(diǎn),下跌0.48%,自5月3日以來已連續(xù)7個(gè)交易日下跌,7個(gè)交易日累計(jì)下跌3.29%。 “由于政策預(yù)期不夠明朗,目前以機(jī)構(gòu)投資者為主的新三板市場流動(dòng)性遭遇觀望情緒,在存量投資者資金博弈的過程中,在沒有新進(jìn)資金的情況下,已經(jīng)形成惡性循環(huán),抑制了市場流動(dòng)性?!币晃蝗谭治鰩熛颉蹲C券日報(bào)》記者表示。 據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì),今年前4個(gè)月新三板全市場成交規(guī)模為615.85億元,同比下滑6.5%;4月份成交規(guī)模為162.23億元,環(huán)比下降3.89%。同比、環(huán)比均出現(xiàn)下滑勢頭。 受流動(dòng)性困局影響,定增市場也出現(xiàn)小幅下滑。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì),今年4月份完成301次定增,環(huán)比下滑9.06%,募集資金125.30億元,環(huán)比增長3.35%。 民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為,當(dāng)前,政策紅利向上“托”與“靴子”落地向下“拉”的博弈仍在繼續(xù),因此,新三板真正的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)在今年第四季度開啟,而第二季度、第三季度以“平衡市場”為主,溫和回暖是比較理想的結(jié)果。 分層對于新三板制度建設(shè)是長期利好,但目前市場流動(dòng)性不足,源于現(xiàn)存最大投資群體私募基金普遍處于觀望階段,在沒有新資金進(jìn)入的情況下,很難盤活流動(dòng)性的尷尬局面。 根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),新三板年初以來至4月份中旬,有成交的股票日均成交金額的中位數(shù)僅為17.25萬元,成交金額在500萬元以上的不足100只股票。對于1只規(guī)模在1億元左右的新三板私募基金而言,如何控制交易成本和管理成本成為巨大的挑戰(zhàn),更別提更大規(guī)模的基金。比如,如果選投20只股票,平均持倉500萬元,要保持二級市場交易價(jià)格可控,即使是在日均成交500萬元以上的100只股票里選擇,也需要10天至20天才能完成建倉/減倉;但如果選投50只股票,平均持倉200萬元,盡管可能減低交易成本和交易時(shí)間,卻導(dǎo)致股票甄別和投后的管理成本大幅提高。 “新三板實(shí)施分層以后,將逐漸釋放對市場的正面影響,但投資熱潮預(yù)計(jì)在今年下半年將緩慢到來?!泵裆C券新三板研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),創(chuàng)新層企業(yè)多分布在金融、信息技術(shù)、工業(yè)、醫(yī)療保健四大行業(yè)。考慮到這些企業(yè)在盈利能力、成長能力以及行業(yè)結(jié)構(gòu)方面的優(yōu)勢,未來進(jìn)入該層次的股票在估值上或?qū)⒚媾R上升機(jī)遇。 另有市場人士認(rèn)為,新三板市場實(shí)施內(nèi)部分層以后,有望改善創(chuàng)新層流動(dòng)性,在政策資源、流動(dòng)性資源聚積于創(chuàng)新層,有望改善創(chuàng)新層局部流動(dòng)性。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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