基本面：

　　1、受尾市基金拋售打壓，周一CBOT玉米期貨市場大部合約收低。

　　2、截至11月19日，當周美國09/10年度玉米出口檢驗量為2556.2萬蒲式耳，低于此前市場預測的2900萬-3400萬蒲式耳區(qū)間下沿。相反，大豆檢驗量較大，近期美豆需求一直強勁，特別是中國需求。

　　3、現(xiàn)貨情況：

　　由于近期天氣逐漸轉(zhuǎn)好，河南等地玉米陸續(xù)進入山東市場，當?shù)赜衩變r格出現(xiàn)大幅回落現(xiàn)象。目前聊城地區(qū)玉米收購價在0.94元/斤，山東濰坊地區(qū)飼料企業(yè)收購價在0.93元/斤，深加工企業(yè)價格在0.95元/斤，均較最高時下跌了0.02-0.05元/斤。

　　港口動態(tài)：

　　從錦州港現(xiàn)貨商處獲悉，由于天氣好轉(zhuǎn)，玉米上市較快，港內(nèi)干糧日收購量已由前期的七八千噸，增至一萬五千噸左右，收購價格也由最高的1730元/噸降回至1710-1720元/噸。目前港內(nèi)玉米糧滿為患，平艙價格在1770元/噸。

　　飼料企業(yè)庫存較低，到貨有限，糧源掌握在極個別貿(mào)易商手中，于是廣東玉米市場出現(xiàn)了現(xiàn)在的2000元/噸的成交價。目前價位相對虛高，預計后期到貨數(shù)量增加，廣東玉米價格將理性回調(diào)。國儲收購政策涉及三個方面：收購價格、收購數(shù)量以及收購方式。

　　首先，從收購價格來看，國家調(diào)控市場的目的在于穩(wěn)定價格走勢，因此收儲價格大幅調(diào)整的可能性較小。

　　目前長春地區(qū)玉米收購價格1470元/噸，而去年的收儲價格為1500元/噸。 一方面，從政策角度來看，今年的收購價格不會低于去年;另一方面，考慮到去年國儲收購導致東北玉米價格被抬高，東北玉米加工企業(yè)處境艱難，國家不會明顯調(diào)高收購價格。結(jié)合目前市場傳聞來看，收購價格在1500元/噸的可能性較大。

　　其次，從收購數(shù)量來看，去年的計劃收購數(shù)量為4000萬噸，實際收儲數(shù)量為3500萬噸。實際收購數(shù)量并未達到計劃數(shù)量，雖然并非敞開收購，但實際效果基本等同于敞開收購。今年的收儲數(shù)量雖然尚未明確，但預期數(shù)量仍然較大。另外，收購數(shù)量取決于收購主體的多寡以及倉儲容量，因此收購方式更為關(guān)鍵。

　　最后，從收購方式上看，去年采用中儲糧一家收購，今年收購方式可能有所調(diào)整。

　　如果收購主體的增加，意味著需求增加，收購主體越多，市場越容易形成搶購局面，價格也越容易上漲。另外，從補貼金額來看，補貼金額越多，企業(yè)收購熱情越高，也越容易形成搶購局面，價格越容易上漲。

　　6、綜上所述，受今年北方玉米因災減產(chǎn)的影響，多數(shù)農(nóng)戶惜售心理較去年同期明顯增強加上國家后期托市政策的利好支撐，今冬明春新玉米價格繼續(xù)大幅回落的可能性不大，其中長期偏強走勢依然值得期望。

　　操作策略：短期來看，雖然當前市場貨源供應依然偏緊，但隨著部分地區(qū)新糧上市量的緩慢增加，近期國內(nèi)玉米整體價格有望延續(xù)階段性的振蕩偏強行情。