利空消息誘發(fā)跳水

由于場外資金持續(xù)觀望加上突發(fā)利空消息，使得股市上周五出現(xiàn)跳水行情。滬指雖然早盤突破3000點，但隨后便直線跳水，期指三品種也出現(xiàn)了不同程度的下挫。雖然股市反彈受挫，不過筆者卻認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的基本面并未出現(xiàn)變化的情況下，短期利空引發(fā)的跳水行情反而是一個“黃金坑”。市場對于短期利空消化后，期指將止跌企穩(wěn)，重新回到上升趨勢，投資者對于“紅五月”行情依舊可以抱以較高的期待。

宏觀經(jīng)濟(jì)有遠(yuǎn)慮但無近憂

據(jù)國家統(tǒng)計局2016年4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值158526億元，同比增長6.7%。雖然增速比去年四季度下滑0.1%，但由于市場普遍預(yù)期今年一季度增速會出現(xiàn)大幅度滑坡，最終數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。

宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的反彈，主要還是得益于貨幣和財政政策的相對放松，特別是房價上漲以及基建加碼對于投資的推動。進(jìn)入2016年以來，月度固定投資增速終于終結(jié)了不斷下滑的態(tài)勢，連續(xù)三個月逐步回暖。特別是房地產(chǎn)投資，從去年12月的2.5%強(qiáng)勁反彈至3月的8.2%，基建投資也保持上升的趨勢。兩者的表現(xiàn)和制造業(yè)投資繼續(xù)萎縮形成鮮明對比，這也反映出了中國宏觀經(jīng)濟(jì)目前“有遠(yuǎn)慮，無近憂”的現(xiàn)狀。一方面，產(chǎn)能過剩和制造業(yè)轉(zhuǎn)型的問題還沒有出現(xiàn)明顯改善的跡象，制約中國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的根本性問題還沒有得到有效的解決，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇目前幾無可能。但另一方面，房地產(chǎn)與基建和中國經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高。在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑的情況下刺激房地產(chǎn)業(yè)和加大基建投資，可以有效地緩解嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，為化解過剩產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)升級提供穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

因此，雖然筆者對于整個2016年宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢并不樂觀，但是一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)邊際改善的良好態(tài)勢預(yù)計可延續(xù)至二季度完結(jié)。

中概股回歸受阻傳聞澆滅殼資源爆炒

5月5日市場出現(xiàn)傳言稱，證監(jiān)會要暫緩中概股回國上市。該傳言一出，隔夜美股中概股應(yīng)聲暴跌。上周五A股殼資源概念股也一路下行，并最終導(dǎo)致全市場大跌。就在當(dāng)日收盤后，證監(jiān)會例行發(fā)布會上新聞發(fā)言人張曉軍針對該傳聞表示，證監(jiān)會正在對海外上市的紅籌企業(yè)通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進(jìn)行深入分析研究。這番表態(tài)似乎并未對傳言做出否認(rèn)，“正在分析研究”也顯示出監(jiān)管層確實對于中概股回歸溢價問題有所關(guān)注。

由于注冊制推遲和戰(zhàn)略新興板刪除使得殼資源板塊成為近期市場唯一的熱點，中概股回歸A股暫緩的傳聞和證監(jiān)會的表態(tài)無疑會嚴(yán)重打擊炒作殼資源的市場熱情，甚至直接終結(jié)此次殼資源的行情。由于殼資源炒作歷來風(fēng)險度較高，大多數(shù)以泡沫破裂終結(jié)，加之整個板塊占市場比重較低，對于主板市場的走勢影響不大。

從走勢看，雖然滬指上周五尾盤跳水失守60日均線的支撐，但是2.82%的跌幅相對股災(zāi)期間的暴跌還算溫和，整體市場也未出現(xiàn)千股跌停的恐慌局面。預(yù)計滬指后市將依托前期低點展開反攻。由于關(guān)鍵點位常常需要權(quán)重股挺身護(hù)盤，操作上投資者可偏向于做多IH和IF。