分析美元后期的走勢(shì)，需要關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)大選進(jìn)展情況。就目前來(lái)看，很可能是特朗普對(duì)陣希拉里。假如希拉里當(dāng)選，那么美國(guó)海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策將比較確定，如美聯(lián)儲(chǔ)加息概率上升。而如果特朗普當(dāng)選，則可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)更可能采取“觀望”的姿態(tài)，至少短期如此。

　　中國(guó)4月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI擴(kuò)張速度放緩，但就業(yè)指數(shù)在3月短暫跌破50后回升至擴(kuò)張區(qū)間。綜合PMI創(chuàng)去年5月以來(lái)次高。此外，兩大行業(yè)通脹壓力普遍上升，而相對(duì)于服務(wù)業(yè)，制造業(yè)的表現(xiàn)更令人擔(dān)憂。

　　一季度社會(huì)融資規(guī)模6.6萬(wàn)億元，投資增速僅回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，主要是金融部門資產(chǎn)膨脹的快速增長(zhǎng)，以及樓市和土地，生活用品等的增長(zhǎng)。一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)10.7%，增速比1—2月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。但民間固定資產(chǎn)投資僅增長(zhǎng)5.7%，比去年同期降低3個(gè)百分點(diǎn)，呈持續(xù)下滑狀態(tài)。

　　民間投資較為集中的制造業(yè)領(lǐng)域，面臨利潤(rùn)下滑，去產(chǎn)能、去庫(kù)存的壓力，整體處在收縮調(diào)整期。這說(shuō)明一季度亮眼的經(jīng)濟(jì)背后主要是“樓市+信貸”和“基建+債務(wù)”在提供支撐。通過(guò)房地產(chǎn)加信貸擴(kuò)張來(lái)刺激總需求，只是把金融周期下半場(chǎng)的調(diào)整往后延緩。同時(shí)也側(cè)面說(shuō)明了這波商品的上漲僅僅是反彈而非反轉(zhuǎn)。

　　在黑色系品種加速上漲后，監(jiān)管層連續(xù)出臺(tái)打擊投機(jī)的措施，商品市場(chǎng)成交量開(kāi)始急劇萎縮，同時(shí)，黑色系品種出現(xiàn)調(diào)整，尤以螺紋鋼和鐵礦石調(diào)整力度最大。

　　據(jù)行業(yè)內(nèi)人士透露，全國(guó)去年全部停產(chǎn)的2個(gè)年產(chǎn)500萬(wàn)噸級(jí)的企業(yè)唐山松汀鋼鐵廠和山西海鑫鋼鐵廠（目前更名為山西建龍鋼鐵廠）已經(jīng)在4月底點(diǎn)火，正要產(chǎn)出第一噸鋼水。而此前，河北還有多個(gè)鋼廠已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，包括唐山的興隆鋼鐵廠、邯鄲的文豐鋼鐵廠。但復(fù)產(chǎn)更多的是國(guó)有企業(yè)的高爐，如過(guò)去部分限產(chǎn)停產(chǎn)的宣化鋼鐵、唐銀鋼鐵、新興鑄管等。因此，5月鋼產(chǎn)量不會(huì)低于4月。

　　由于螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度不大，導(dǎo)致期貨貼水較高。同時(shí)，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨供應(yīng)仍偏緊，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格再次迎來(lái)漲價(jià)潮。但在期貨盤面上，因螺紋鋼、鐵礦石轉(zhuǎn)弱，焦炭期貨呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。投資者可以“多煤焦空螺紋”。在交易時(shí)機(jī)上，要關(guān)注鋼廠的開(kāi)工情況。