宏觀策略

宏觀策略：推動(dòng)PPP改革，實(shí)現(xiàn)多方共贏。財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)節(jié)前在論壇上發(fā)言，主要內(nèi)容如下。1、PPP本質(zhì)上是政府購(gòu)買服務(wù)，是一個(gè)公共財(cái)政問題。2、目前已納入全國(guó)PPP平臺(tái)的項(xiàng)目有7110個(gè)，總投資約8.31萬億元。3、從財(cái)政部PPP示范項(xiàng)目看，交通、市政和環(huán)保分別占總投資60.4%、10.6%和10.2%，其中綠色基礎(chǔ)設(shè)施占比約為56.1%。4、正抓緊推進(jìn)總規(guī)模1800億元的中國(guó)PPP融資支持基金。5、開放是PPP改革用來打破籬笆經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)生產(chǎn)要素優(yōu)化配置的手段。6、PPP改革的根本目標(biāo)實(shí)現(xiàn)公眾、社會(huì)資本和政府的共贏。

國(guó)家隊(duì)持股總覽。1、報(bào)告中包括了“中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司”、“中國(guó)證券金融股份有限公司”、以及中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃的十個(gè)賬戶，但不包括“中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司”、“梧桐樹投資平臺(tái)”、 “國(guó)家隊(duì)五個(gè)基金賬戶”。如將“梧桐樹投資平臺(tái)”、“國(guó)家隊(duì)五個(gè)基金賬戶”統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，則國(guó)家隊(duì)：2015Q4持有市值1.28萬億，占流通A股3.1%；2016Q1持有市值1.13萬億，占流通A股3.2%。對(duì)結(jié)論影響有限。

行業(yè)

通信：流量?jī)r(jià)格戰(zhàn)再現(xiàn)，517大戰(zhàn)序幕已開。1、海南聯(lián)通近日推出多款套餐，優(yōu)惠力度驚人。2、5月17日世界電信日，運(yùn)營(yíng)商將會(huì)發(fā)布大力度優(yōu)惠吸引用戶，將進(jìn)一步降低全國(guó)流量?jī)r(jià)格水平。3、進(jìn)入4G時(shí)代，每bit成本降低，運(yùn)營(yíng)商還有充分的空間調(diào)低資費(fèi)促進(jìn)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)爆發(fā)增長(zhǎng)將持續(xù)利于IDC、CDN網(wǎng)絡(luò)、光網(wǎng)絡(luò)行業(yè)發(fā)展。4、推薦標(biāo)的：美利紙業(yè)、網(wǎng)宿科技、光迅科技、中國(guó)聯(lián)通。機(jī)械軍工：通用航空深度報(bào)告：低空改革進(jìn)入深化階段，通用航空萬億市場(chǎng)即將啟航。1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，通航有望成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。2、通航政策有望持續(xù)超預(yù)期，低空空域開放加速行業(yè)發(fā)展。3、空管系統(tǒng)及空港設(shè)備將直接受益。4、運(yùn)營(yíng)托管、MRO、租賃及培訓(xùn)服務(wù)率先爆發(fā)。4、投資建議及關(guān)注標(biāo)的：中信海直(000099)、德奧通航(002260)、隆鑫通用(603766)、威海廣泰(002111)、四創(chuàng)電子（600990）、四川九洲(000801)。

個(gè)股

【重點(diǎn)推薦】太極股份（002368）：電子政務(wù)云和服務(wù)器進(jìn)展均超預(yù)期。1、按照股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件測(cè)算，16年內(nèi)生凈利潤(rùn)要達(dá)到3.06億，以此測(cè)算，16年備考有望達(dá)到4.8-5億利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)當(dāng)前僅36倍PE左右；2、一季報(bào)剔除季節(jié)性原因造成的攤銷因素，內(nèi)生利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到240%左右；電子政務(wù)云放量迅速，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)明確；3、收購(gòu)寶德科技后協(xié)同效應(yīng)顯著，寶德科技依托太極和電科的平臺(tái)，正在切入政府和軍隊(duì)服務(wù)器市場(chǎng)，有望成為軍隊(duì)領(lǐng)域服務(wù)器龍頭，未來五年有望保持近70%以上的復(fù)合增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；4、公司目前收購(gòu)寶德和量子偉業(yè)的增發(fā)換股價(jià)暫定36.02元，配套融資增發(fā)價(jià)暫定47.86元，當(dāng)前市價(jià)僅33.95元，倒掛明顯