魏則西，一個(gè)21歲年輕生命的隕落，近期在網(wǎng)上掀起了軒然大波，背后所牽扯到的“莆田系”醫(yī)療機(jī)構(gòu)，也在資本市場上掀起了巨大風(fēng)波。

另一方面，莆田系背后的運(yùn)作包括從事醫(yī)院和科室官網(wǎng)建設(shè)和維護(hù)、百度競價(jià)、在線咨詢導(dǎo)醫(yī)，甚至直接參與臨床治療，這些都構(gòu)成外界對莆田系，尤其是蒲系醫(yī)療模式的強(qiáng)烈質(zhì)疑。

而多位醫(yī)療行業(yè)人士告訴新三板在線，當(dāng)前國內(nèi)的民營醫(yī)院，一些公立醫(yī)院的部分科室，背后均存在“莆田系”的身影，尤其是民營醫(yī)院，“莆田系”的控制比例達(dá)到了八成甚至更高。實(shí)際上，在新三板市場上，也有多家“莆田系”的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)掛牌，業(yè)績?nèi)绾?，收入來源又如何，一舉一動(dòng)都吸引著市場的熱切關(guān)注。

祥云醫(yī)療盈利19倍

根據(jù)醫(yī)療行業(yè)人士的介紹，當(dāng)前市面上凡是以“華夏”、“華東”、“博愛”、“仁愛”、“曙光”等開頭的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，多半均屬于莆田系，而這些醫(yī)院一般都以男科、婦科、不孕不育或者整形為自己的特色。

新三板在線隨后簡單梳理了下莆田系的掛牌公司，其中華韓美容、國德醫(yī)療、蓮池醫(yī)院、祥云醫(yī)療等均屬于莆田系。其中，根據(jù)各自披露的年報(bào)情況來看，祥云醫(yī)療的業(yè)績極為突出，而在公司披露的五大供應(yīng)商方面，百度時(shí)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司的名字赫然出現(xiàn)在第二大供應(yīng)商之中。眾所周知，當(dāng)前輿論對于蒲系醫(yī)療運(yùn)作最大的質(zhì)疑正是來自于百度競價(jià)。

業(yè)績扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)暴漲，百度又是其第二大供應(yīng)商，雙方之間存在何種關(guān)聯(lián)，新三板在線將通過梳理年報(bào)，對于深耕醫(yī)療行業(yè)已久的莆系醫(yī)療模式，進(jìn)行一次管中窺豹。

根據(jù)公開資料顯示，祥云醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)為是衛(wèi)生行業(yè)的皮膚疾病和皮膚美容醫(yī)療服務(wù)商。實(shí)際上，公司最早在實(shí)際控制人上的披露就顯得頗有意思。根據(jù)公司掛牌時(shí)披露的《公開轉(zhuǎn)讓書》顯示，公司實(shí)際控制人為楊美先，新三板在線隨后查詢了工商信息，發(fā)現(xiàn)公司注冊信息上的法人也是楊美先，但是在祥云醫(yī)療的官網(wǎng)上，公司董事長的名字卻顯示為吳美先。

而根據(jù)公司此前披露的《公開轉(zhuǎn)讓書》中顯示，楊美先曾從事建材生意，隨后開始從事醫(yī)療行業(yè)，而另外根據(jù)公開資料顯示，吳美先擔(dān)任中國人民政治協(xié)商會(huì)議莆田市第五屆委員、福建省莆田市青聯(lián)副主席。

不過，對比官網(wǎng)上的簡歷介紹和公司轉(zhuǎn)讓說明書上的簡歷，都提到其曾于2006年任職于北京京城皮膚病醫(yī)院有限公司，簡歷上的經(jīng)歷重合，基本上可以說明，兩者應(yīng)該就是同一個(gè)人。

而從公司業(yè)績來看，根據(jù)年報(bào)顯示，公司2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4億元，歸屬掛牌公司凈利潤3781.19萬，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，業(yè)績較去年同期大幅上漲了1938.54%，而在扣非之后，公司凈利潤為409.15萬元，較去年同期大幅上漲320.44%。

公司在年度報(bào)告中解釋稱，凈利潤較 2014 年同期增長，主要系兩個(gè)因素的影響，第一方面：當(dāng)期出售了下屬南城祥云部分股權(quán)，持股比率由 51%下降為 19%，產(chǎn)生 3400 萬元投資收益。第二方面，得益于營業(yè)收入的增長，而公司前期投入形成的人員、場地、設(shè)備等成本變動(dòng)相對較小，收入帶來的規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

另一方面，在公司營業(yè)收入增長的具體原因當(dāng)中，包括建院多年后逐步建立的口碑效應(yīng)開始顯現(xiàn)。然而新三板在線在翻閱年報(bào)之后發(fā)現(xiàn)，口碑效應(yīng)的背后，推廣費(fèi)用的支出也在增加。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司的銷售費(fèi)用較上一年增長了57.25%，主要系下屬醫(yī)院為了提升品牌知名度，增強(qiáng)影響力，增加了在品牌推廣方面的力度。

“通過形形色色的推廣方式，其中包括百度競價(jià)這種形式，來提升自己的知名度，是此前莆系醫(yī)療常見的推廣方式，許多莆系醫(yī)療對廣告推廣的依賴也非常深，有些公司甚至出現(xiàn)了廣告推廣成為主要開支的情況?！币晃蝗谭治鰩煾嬖V新三板在線。

實(shí)際上，在祥云醫(yī)療的年報(bào)中也體現(xiàn)出了對廣告推廣方面的倚重。公司2015年年報(bào)中所列舉的五大供應(yīng)商方面，其中名列第二位的正是百度時(shí)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司。數(shù)據(jù)顯示，公司在百度上的采購金額達(dá)到1670.78萬元，達(dá)到年度采購占比的8.35%，而公司全年的營業(yè)成本為2.4億元，這也就是說，公司僅僅在百度的采購金額上就占據(jù)整體營業(yè)成本的7%左右。而根據(jù)公開資料顯示，2014年祥云醫(yī)療在百度的采購金額為1250萬元?？梢钥闯觯樵漆t(yī)療在百度上的采購金額逐年上升。

值得注意的是，在新三板掛牌的莆田系醫(yī)療機(jī)構(gòu)當(dāng)中，百度一直扮演著極為重要的角色。公開資料顯示，除了祥云醫(yī)療之外，華韓整形、蓮池醫(yī)院的供應(yīng)商中，百度所扮演的角色同樣不容忽視。

其中華韓整形更為明顯。根據(jù)公司2015年年報(bào)顯示，其最大供應(yīng)商正是百度（百度時(shí)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司），其采購支付金額高達(dá)2300萬元。在此之前的2014年，華韓整形對百度的投入也高達(dá)1952萬元。

而蓮池醫(yī)院則在2015年的年報(bào)顯示，在2015年的年報(bào)中披露的對百度的銷售費(fèi)用較上年同期減少229.78萬元，同比減少25.32%，公司在公告中提出，公司改變營 銷方式，減少了百度等網(wǎng)絡(luò)的投入以及電視廣告的投入，轉(zhuǎn)變?yōu)橐陨鐓^(qū)營銷、渠道營銷等為主要方式的營銷方式，使廣告費(fèi)投入減少 236.70 萬元所致。從中可以看出，百度曾經(jīng)在公司日常推廣中所占的比重。

多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)暗藏

根據(jù)工商系統(tǒng)的資料顯示，祥云醫(yī)療還曾經(jīng)在2015年7月7日被北京市工商行政管理局朝陽分局列入經(jīng)營異常名錄，而理由為未按規(guī)定期限公布年度報(bào)告。隨后7月21日，公司完成補(bǔ)交，被移除上述經(jīng)營異常名錄，但是在工商系統(tǒng)留下了一筆紀(jì)錄。

根據(jù)公司年報(bào)顯示，祥云醫(yī)療目前在全國各地都有自己的醫(yī)院，足跡遍布北京、天津、黑龍江、沈陽、呼和浩特、唐山、徐州、莆田。

實(shí)際上，根據(jù)多位醫(yī)療行業(yè)人士介紹，大多數(shù)莆田的醫(yī)療行業(yè)，最初都是由旅館游醫(yī)發(fā)家，因此莆田系大部分醫(yī)療機(jī)構(gòu)所用的場地都是通過租賃的方式獲得。

而這樣的現(xiàn)象在祥云醫(yī)療上也有所體現(xiàn)，根據(jù)公司在“風(fēng)險(xiǎn)提示”一欄的披露，目前公司存在租賃房屋違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，年報(bào)指出，公司子公司中，沈陽醫(yī)院和呼和浩特醫(yī)院租賃房屋所占用的 土地為劃撥用地，徐州醫(yī)院租賃房屋所占用的土地為公共基礎(chǔ)設(shè)施用地，莆田醫(yī)藥租賃房屋所占用的土地為工業(yè)用地。 因上述公司使用有關(guān)房屋的用途與房屋所占用土地性質(zhì)不符，存在不能繼續(xù)使用該等房屋的風(fēng)險(xiǎn)。北京醫(yī)院租賃房屋所占用的土地為集體土地，其存在不能繼續(xù)使用該等房屋的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司及子公司所租賃的 14 處房屋中，2 處房屋未提供房屋所有權(quán)證書或其他房屋權(quán)屬證明，14處房屋均未辦理房屋租賃備案手續(xù)，亦存在不能繼續(xù)使用該等房屋或被處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，民營醫(yī)院歷來以醫(yī)療環(huán)境和服務(wù)著稱，但是，由祥云醫(yī)療的披露不難看出，公司旗下部分醫(yī)院均屬于租賃性質(zhì)，且普遍存在使用房屋和房屋所占用的土地性質(zhì)不匹配以及房屋租賃手續(xù)沒有辦理的問題。

而其他莆田系的醫(yī)療機(jī)構(gòu)也有這樣的情況。其中華韓整形在2015年的年報(bào)中顯示，公司下屬醫(yī)院的經(jīng)營場所均系租賃取得。若下屬醫(yī)院目前租賃經(jīng)營場所在租賃期滿后不能續(xù)租或租賃期內(nèi)因出租方原因致使醫(yī)院搬遷及停業(yè)，公司將面臨經(jīng)營場所搬遷風(fēng)險(xiǎn)。