11月23日，滬膠主力合約RU1003收盤價上漲380至21900；TOCOM橡膠市場因感恩節(jié)休市一天。

　　現(xiàn)貨市場上，11月20日，1月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報價上漲2-3至每公斤263-264美分，以0%的復(fù)合膠關(guān)稅稅率計算，其完稅價格約為21840元/噸；國內(nèi)丁苯膠、順定膠市場報價延續(xù)提漲，中油華東1502丁苯膠出廠價上漲500至14000元/噸，中石化上海(高化)順丁膠出廠價暫穩(wěn)于15600元/噸。

　　NYMEX原油期貨23日收盤基本持平，油價盤中一度接近每桶80美元水平，但需求與庫存擔(dān)憂制約漲勢。NYMEX12月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價漲8美分，至每桶77.56美元，漲幅0.1%。很少有人預(yù)計經(jīng)濟會回到去年的衰退狀態(tài)，國際油價的波動區(qū)間很難再下滑到原先的65-75美元/桶。因此，盡管上周丁二烯CFR中國收盤價較前周下滑15美元/噸至1320-1330美元/噸，但預(yù)計丁二烯向下空間不大。

　　國際橡膠需求在地區(qū)間此消彼長，全球需求依然強勁，國際橡膠研究組織(IRSG)預(yù)計，2010年全球天然橡膠消費量將增加1.6%至971萬噸，而2011年將增4.9%至1,019萬噸。中國輪胎市場潛力依然被看好，國內(nèi)的輪胎企業(yè)也正在啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，類似產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改革以及政策扶持等舉措在恢復(fù)市場信心方面將起到不可或缺的作用。前10月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷雙破1000萬輛，車企效益明顯好轉(zhuǎn)；進入11月后，杭州中策輪胎出口訂單增長明顯。另外，歐洲多國考慮延長“以舊換新”以求刺激消費；普利司通計劃將其印度產(chǎn)能提高40%；米其林俄羅斯輪胎工廠將擴產(chǎn)并增加分銷商數(shù)目。

　　不斷上升的期貨庫存是一個需要警惕的短期因素。上周五，上期所的天膠庫存小計增加4130至133997噸，創(chuàng)08年年初以來的最大庫存量。短期內(nèi)，滬膠庫存量有望繼續(xù)增長，直到11月底云南產(chǎn)區(qū)開始停割膠。季節(jié)周期上，11月滬膠震蕩調(diào)整的可能性較大，而在12月至次年2月則是膠價上漲概率最高的時間段。

　　總體來看，不斷上升的上期所庫存依然在向膠價施壓，但該因素并不會對全球天膠消費形成長期的重大干擾，汽車業(yè)復(fù)蘇、供應(yīng)偏緊、21840元/噸的進口成本、國內(nèi)政策支持以及產(chǎn)膠國政策扶持等因素繼續(xù)在為市場提供支撐。從中長期看，全球天膠供應(yīng)將依然保持偏緊態(tài)勢，滬膠中期依然向好。

　　操作上，前期RU1003多單謹(jǐn)慎持有，沖高時可考慮減倉止盈。若后期期價跌破21000，投資者可在回調(diào)中分批吸取低價籌碼，并以20日均線設(shè)置止損。在當(dāng)前的背景下，短線做空有難度，且空間有限；觀望、等待或者逢低建多是當(dāng)前的主要操作策略。由于短期波動依然較大，建議投資者將倉位控制在30%以內(nèi)。