走勢回顧

國際油價一波三折，亞洲市場受庫存下降預(yù)期影響一度上行，但美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存增長，國際油價隨之下跌，而美聯(lián)儲宣稱維持利率不變，擔(dān)心美元匯率繼續(xù)下跌，收盤前原油再度拉漲，創(chuàng)年內(nèi)最高價位。周三WTI 6月期貨結(jié)算價每桶45.33美元，比前一交易日上漲1.29美元/桶；布倫特原油6月期貨結(jié)算價每桶47.18美元，比前一交易日漲1.44美元/桶。

國內(nèi)市場行政干預(yù)頻出，各大交易所限制投機，石化品種高開低走，LLDPE主力1609最終跌130收于8685元/噸，成交量減少14至99萬手。聚丙烯PP主力1609最終漲31元至7011元/噸，成交量減少30萬手至136萬手。

基本面分析

美國聯(lián)邦儲備委員會官員周三將短期利率保持不變，并暗示未來幾周都不急于加息，稱原因是經(jīng)濟環(huán)境表現(xiàn)不一，且通脹低迷以及全球經(jīng)濟和金融形勢仍令人感到擔(dān)憂。根據(jù)美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天的會議發(fā)布的政策聲明，官員們?nèi)圆淮_定會否在下次6月14-15日會議上提高目前為0.25%-0.50%的聯(lián)邦基金利率區(qū)間。聲明指出，美聯(lián)儲會繼續(xù)密切監(jiān)控通脹指標(biāo)和全球經(jīng)濟與金融形勢。

煉油廠季節(jié)性檢修，美國原油庫存繼續(xù)保持歷史最高水平。美國能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止4月22日當(dāng)周，美國原油庫存和汽油庫存增長而餾分油庫存下降。美國原油庫存量5.4061億桶，比前一周增長200萬桶；美國汽油庫存總量2.4126億桶，比前一周增長161萬桶；餾分油庫存量為1.5824億桶，比前一周下降170萬桶。原油庫存比去年同期高10.1%；汽油庫存比去年同期高6.1%；餾份油庫存比去年同期高22.4%。原油庫存為歷史同期最高水平；汽油庫存遠(yuǎn)高于五年同期平均范圍上限；餾分油庫存遠(yuǎn)高于五年同期平均范圍上限。美國商業(yè)石油庫存總量增長525萬桶。煉油廠開工率88.1%，比前一周下降1.3個百分點。上周美國原油進口量平均每天755萬桶，比前一周下降63.7萬桶，成品油日均進口量249.4桶，比前一周增長65.5萬桶。備受市場關(guān)注的美國庫存地區(qū)原油庫存6604.9萬桶，比前周增加174.6萬桶。

截止4月22日當(dāng)周，美國原油日均產(chǎn)量893.8萬桶，比前周日均產(chǎn)量減少1.5萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量減少43.5萬桶。

美國成品油需求季節(jié)性下降，但是仍然高于去年同期。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月22日的四周，美國成品油需求總量平均每天1998萬桶，比去年同期高4.0%；汽油需求四周日均量940萬桶，比去年同期高5.6%；餾份油需求四周日均數(shù)397萬桶, 比去年同期低0.1%；煤油型航空燃料需求四周日均數(shù)比去年同期低0.5%。單周需求中，美國石油需求總量日均1983萬桶，比前一周低40.0萬桶；其中美國汽油日需求量932桶，比前一周低13.0萬桶；餾分油日均需求量412萬桶，比前一周日均低15.4萬桶。

總部位于愛丁堡的石油咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie認(rèn)為，如果油田開發(fā)沒有進展，2035年全球石油市場將面臨每日450萬桶的供應(yīng)短缺。該公司在一份論述中指出，最近幾年勘探量令人失望是主要因素。2008-2015年液態(tài)烴勘探量減半，2016年勘探預(yù)算又被大幅度削減。該公司研究發(fā)現(xiàn)，2008-2011年勘探了190億桶液態(tài)烴，但是2012-2015年減少到80億桶。

Wood Mackenzie全球石油供應(yīng)研究部門負(fù)責(zé)人Patrick Gibso說，過去十五年，發(fā)現(xiàn)了7000處傳統(tǒng)的油田，盡管這些油田將在中期石油安全供應(yīng)中起到重要的作用，但是持續(xù)開發(fā)不足將導(dǎo)致2035年全球市場供應(yīng)每日短缺450萬桶。據(jù)稱，這項研究考慮了油田勘探率對全球石油供應(yīng)的影響，并對2000年以來發(fā)現(xiàn)的所有傳統(tǒng)油田進行了分析。

亞洲乙烯價格平穩(wěn)，東北亞乙烯報1190美元，東南亞乙烯報1145美元。周內(nèi)現(xiàn)貨乙烯需求減弱，主要因為利差的收窄，特別是苯乙烯產(chǎn)品。國內(nèi)石化裝置動態(tài)：茂名石化全密度裝置3月14日開始停車，老高壓3月18日起停車。神華包頭4月1日起停車，中韓石化裝置4月6-8日進入檢修。寧夏寶豐全密度裝置將于5月3日起停車檢修25天。國內(nèi)石化銷售政策：國內(nèi)石化價格下調(diào)，煤制企業(yè)競拍價格走低。

操作建議

原油供給過剩一直是制約油價的主要因素，近期庫存變動、美元匯率等對原油短期走勢影響明顯，而供需矛盾依舊是市場主要矛盾，短中期仍震蕩反復(fù)，重心或逐步上移，但高度受限。

國內(nèi)石化市場與原油關(guān)聯(lián)性中性偏強，油價大幅波動對下游產(chǎn)品仍有一定影響，而春季旺季逐步過去，下游價格開始松動，且國內(nèi)交易所近期限制市場投機政策頻出，價格波動加劇。

LLDPE:高位風(fēng)險加劇，昨日沖高回落，可持續(xù)性有待觀察。

PP:下游接貨積極性較差，縮量上漲，暫且觀望。