股市繼續(xù)弱勢盤整

觀點：基本面方面，統(tǒng)計局：1-3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長7.4%。其中，3月份利潤增長11.1%，增幅比1-2月份加快6.3個百分點。農(nóng)業(yè)部：4月份蔬菜價格加速回落，4月21日全國蔬菜平均批發(fā)價為4.45元/公斤，比3月18日跌21.8%。央行：相關(guān)負責(zé)人表示，下一步人民銀行將抓緊完善監(jiān)管制度，繼續(xù)配合有關(guān)部門和地方政府，推動出臺互聯(lián)網(wǎng)金融各具體業(yè)態(tài)配套監(jiān)管辦法。發(fā)改委：一季度全國鐵路完成貨運量7.91億噸，同比下降9%；3月份全國鐵路完成貨運量2.74億噸，同比下降6.4%。鋼鐵工業(yè)協(xié)會：中國鋼鐵行業(yè)虧損今年可能收窄至100億元。市場方面，短期市場波動率逐步減小，核心因素是目前市場謹慎情緒較高，投資者普遍倉位較輕導(dǎo)致，所以市場難以出現(xiàn)較為明顯的趨勢性行情，反復(fù)震蕩波動為主。

交易策略方面，建議繼續(xù)采取波動性操作，注意IF1605合約上方3240點附近阻力，如果沖擊到，可輕倉做空。

（倍特期貨 杜輝）

風(fēng)險情緒回落 債期短線反彈為主

【債期】周三（4月27日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.345元，跌0.02元或0.02%，成交12679手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.54元，跌0.045元或0.04%，成交7598手。

【核心因素】周三債期震蕩盤整，小時圖繼續(xù)圍繞布林中軌波動。昨夜商品市場全面下跌，市場風(fēng)險情緒明顯回落，加之債市違約事件頻發(fā)，避險情緒有望推動債期反彈。臨近月末，市場資金面有所收緊。

    當前市場行業(yè)由投機情緒主導(dǎo)。債期方面，短線經(jīng)濟階段性回暖依然利空債期，但當前行情或更側(cè)重炒避險。

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，金融機構(gòu)間資金寬松，利率不排除仍有下行空間，債市可維持慢牛行情。但短期內(nèi)，投資增速的反彈和經(jīng)濟階段性回暖，均利空債市，可導(dǎo)致債期中短期調(diào)整，投資者應(yīng)配合技術(shù)圖形，注意階段性空頭與中長期偏多的操作節(jié)奏輪換。

【操作】日內(nèi)短多跟隨或空頭滾動皆可，注意日內(nèi)短線操作，及時獲利了結(jié)。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅基本面弱勢 價格回落

夜盤增倉下跌，基本面弱勢導(dǎo)致資金進入做空，昨晚國內(nèi)持倉大幅度增加，但是價格下跌遇到抵抗。黑色系上漲勢頭得到控制，各品種都不同幅度的減倉。國內(nèi)銅基本面不支持大漲，但是下跌也不會一蹴而就，不斷的震蕩反彈積累還是下跌中的經(jīng)常性因素，建議持有空頭的時候有這樣的心理準備。國內(nèi)銅預(yù)計會在3700-37500附近再次震蕩積累下跌因素，建議空頭持有，低價不追空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

美聯(lián)儲會議中性 金銀仍陷震蕩僵局

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1248.0，日線為上影小陽仍處在日均線之上，橫盤震蕩態(tài)勢未破，但整個日均線系統(tǒng)繼續(xù)收攏在一起，短線方向選擇要求依然強烈，支撐1230，壓力1255；COMEX銀報收于17.300，日線收上影小陽，日均線及MACD上行開口收斂，短線調(diào)整修正態(tài)勢未變，周線階段強勢維持，但過大的乖離率仍未得到有效的修正，支撐16.8，壓力17.5。

消息面：美聯(lián)儲決議聲明，維持聯(lián)邦基金利率在0.25%-0.5%不變，撤銷關(guān)于全球事件對美國前景構(gòu)成風(fēng)險的內(nèi)容，重申經(jīng)濟形勢保證FOMC只會循序漸進地加息。美國3月房屋簽約量升至10個月新高，3月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比1.4%，預(yù)期0.5%，同比2.9%，預(yù)期0.8%，前值5%。歐洲央行管委魏德曼稱，歐元區(qū)財政立場稍微偏向于擴張。英國一季度GDP同比初值2.1%，預(yù)期2%，前值2.1%，環(huán)比初值0.4%，預(yù)期0.4%，前值0.6%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】4月27日上期所黃金倉單801千克，較前一日持平，白銀倉單1816417千克，較前一日增加8668千克；黃金ETF持倉802.65噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10411.09噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金、滬銀高開后小幅回落。滬金日線仍呈橫盤態(tài)勢，60日均線構(gòu)成短線支撐，整個日均系統(tǒng)進一步收攏，繼續(xù)等待短線方向選擇；滬銀日線回吐了前一日中陽的部分漲幅，日均線及MACD上行收斂，技術(shù)上仍呈調(diào)整態(tài)勢。周線上階段強勢維持，只是偏大的乖離率還未得到有效修正，有繼續(xù)修正要求。基本面上美聯(lián)儲4月利率會議聲明符合預(yù)期，未對于市場形成沖擊。美國3月成屋銷售、英國一季度GDP均好于預(yù)期。黃金白銀ETF持倉未變。綜合來看，基本面暫時缺乏刺激性消息，金銀繼續(xù)陷于震蕩調(diào)整之中，只是黃金逐步收斂后，區(qū)間內(nèi)存在短線方向選擇要求。AU1606支撐257，壓力263，AG1606支撐3660，壓力3800。

【操作策略】金中期階段強勢暫緩，短線有方向選擇要求，1606參考257-263小區(qū)間短線交易，如任意方向突破可短線跟進；銀中期看漲，短線強勢調(diào)整，1606輕多持有，無倉者參考技術(shù)支撐逢調(diào)整試多。另，“空金買銀”套利單繼續(xù)持有。

（倍特策略分析師： 張中云）

鋼材礦石震蕩調(diào)整 市場人氣轉(zhuǎn)換

周三晚外盤原油、CRB指數(shù)收陽，倫銅下跌，美元指數(shù)磨出下跌通道，前低箱體震蕩，外盤大宗商品分化。鋼材現(xiàn)貨方面，昨日繼續(xù)普跌，鐵礦石490元/噸，跌10；唐山鋼坯持平，2400，上海螺紋2850元/噸，跌10；鋼廠因債務(wù)壓力和缺錢復(fù)產(chǎn)緩慢，鋼材社會庫存和鋼廠庫存均處于低位，原料上漲，鋼廠持續(xù)漲價，大鋼廠上半年訂單基本飽和，一季度經(jīng)濟現(xiàn)溫和復(fù)蘇，市場信心較強，成為前期現(xiàn)貨價格重要因素。4月上旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增3.4%，創(chuàng)5個月來新高，說明在高爐開工率未大幅回升之際，鋼廠達產(chǎn)率高，供應(yīng)在回升?，F(xiàn)貨價格連續(xù)兩天普跌，商家套利增強積極出貨，后市主要看轉(zhuǎn)跌后成交是否順暢，決定價格下跌力度以及能否再挺??；需要關(guān)注五一節(jié)后計劃復(fù)產(chǎn)的鋼廠復(fù)產(chǎn)情況，以觀察供應(yīng)回升力度。昨日黑色系領(lǐng)頭羊焦炭大跌，期貨市場市場人氣轉(zhuǎn)換，螺紋鐵礦石期貨均展開調(diào)整，短線關(guān)注自高點調(diào)整12-15%后是否有有力反抽。操作上，螺紋礦石空單獲利回吐，警惕反抽；剩余買礦空螺紋套利單了結(jié)。

（倍特期貨 劉明亮）

商品市場人氣轉(zhuǎn)弱   膠價回落尋求支撐

在一陣狂熱后，商品市場在三大交易所連續(xù)調(diào)控下，過熱情緒開始退潮，隨著黑色系的重挫，商品紛紛走軟，膠未能獨善其身，自上周末沖高失敗后，膠上持續(xù)買盤明顯不足，短線多頭在市場人氣轉(zhuǎn)弱的情況下，難支撐住，短多每每止損出局，期價擊穿第一支撐點12800，走勢偏弱。相比期貨的疲軟，現(xiàn)貨還是較為穩(wěn)定，開割初期，供應(yīng)緊張導(dǎo)致的現(xiàn)貨價格走強，還未看到轉(zhuǎn)弱跡象。外圍美聯(lián)儲4月議息會議紀要沒更多新意，聯(lián)儲維持現(xiàn)有利率不變，且6月加息與否仍撲朔迷離，美元繼續(xù)偏弱，大宗商品未受太大影響，走勢平穩(wěn)。膠短期走勢仍受到黑色系大起大落影響較大，其本身基本面也難有大漲大跌基礎(chǔ)，短線波動恐繼續(xù)受到市場情緒左右。9月下方另一重要支撐在12500，短線圍繞12800爭奪還會繼續(xù)。操作上，不要跟著市場情緒追漲殺跌，若有12800附近介入的多單，暫時拿一下，擊穿12500止損，短線若沖高，且伴隨遠期升水拉大，多單可滾動操作。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

交易所嚴厲抑制投機 PTA短期寬幅震蕩

【現(xiàn)貨市場】隔夜原油繼續(xù)上揚，并創(chuàng)出反彈新高。美聯(lián)儲利率決議表明短期不加息提振外盤商品價格。隔夜PX價格上漲6美金報價822美金CFR中國。原油持續(xù)上漲對上游芳烴價格有所提振。昨日PTA現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，華東主流成交4950一線。下游聚酯價格穩(wěn)定為主。夜盤PTA期貨沖高回落，盤面較高的加工利潤成為壓制期貨價格的重要因素。

【期貨走勢】交易所大力打擊過度投機，市場炒作熱情降溫，整體工業(yè)品短期陷入調(diào)整的格局，PTA期貨資金炒作短期或力度減弱。當前疲軟的消費仍然成為限制價格上漲的因素，但短期現(xiàn)貨庫存低位，供給偏緊的局面對價格形成支撐。整體看短期PTA期貨仍維持高位僵持的概率大，但隨著交易所表態(tài)抑制投機，短期或有一定的調(diào)整風(fēng)險。

【操作與策略】原油價格高位對上游芳烴價格有一定支撐，PTA成本支撐仍在。高位震蕩整理的概率高，隨著資金退潮，短期邏輯重回產(chǎn)業(yè)面，由于當前盤面利潤相對偏高，PTA期貨9月在4900-5100區(qū)間震蕩的概率大，操作上波段多單減持持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨盤整 期貨料高位震蕩為主

【現(xiàn)貨市場】昨日現(xiàn)貨成交氛圍回落，但臨近月底，石化出單壓力不大限量出貨為主，下游需求仍疲軟，其中昨日煤化成交疲軟，神華競拍流拍，但當前石化庫存下降較快。昨日華北煤化塑料主流成交價在8850一線，華東煤制8900. 華南線性主流成交價在9300-9500區(qū)間，成交一般。

【期貨走勢】原油價格短期仍堅挺，美聯(lián)儲利率決議仍維持不加息，短期對美元形成壓制。但當前國內(nèi)交易所大力度打擊商品過度投機，對國內(nèi)工業(yè)品走勢蒙上陰影。黑色系調(diào)整劇烈。隨著炒作資金的退潮，塑料期貨月底料高位整理為主，后期宏觀面或仍震蕩偏強。

【操作與策略】商品炒作退潮，塑料期貨在前高一線受阻。盡管需求持續(xù)疲軟，但供給端短期壓力并不大，石化庫存續(xù)降，塑料期貨短期或延續(xù)高位震蕩整理的走勢，操作上波段多單持有為主，收盤跌破8600一線短期離場觀望，等待新的入場機會。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP理性觀望

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6950-7000（+100）、華東7050（+150）、華南7200（+50）、西南6950（+50）、西北6700-6750、東北7050（+100）；中石化——華北6900-7100、華東6850-7000、華南7100（+100）。煤化工拍賣情況：神華榆林競拍1655噸、成交1408噸，神華包頭競拍764噸、成交564噸，神化寧煤競拍364噸、成交324噸，延長競拍1481噸、成交499噸。

【期貨走勢】黑色系變臉影響石化品種，但PP相對塑料表現(xiàn)出明顯的抗跌特性。1609成交量連續(xù)第二日出現(xiàn)明顯下降，資金熱情有所消退，PP繼續(xù)強勢的概率打折。前20持倉變動不大，多頭減少29891手、空頭減少3536手。日線實體處于布林上軌之上，再往上大幅偏離可能性不高。期貨對現(xiàn)貨多為升水和平水狀態(tài)，與長期基差結(jié)構(gòu)相悖。基本面石化月底挺價，但下游需求減少，對期貨的支撐不夠強。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】資金熱情退潮，上漲支撐不強，空倉觀望為主，1609日內(nèi)支撐6850、壓力7200。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇節(jié)前市場氛圍謹慎

【現(xiàn)貨】：陜西1720，川渝1800，兩湖2100，河南1800，內(nèi)蒙1720，蘇州1920，山東1870，華南1940，東北1900.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)信息，內(nèi)地甲醇市場節(jié)前壓力不大，局部成交重心仍有窄幅上移。西北地區(qū)周內(nèi)簽單進展順利，當?shù)叵N企業(yè)采購穩(wěn)固，受小長假備貨需求支撐，傳統(tǒng)下游接貨尚可，魯中東部市場穩(wěn)中上行，區(qū)域無低價貨源，下游窄幅跟進，整理心態(tài)尚可。從盤面可了解到，美聯(lián)儲維持利率不變，原油價格小幅反彈，鄭醇亦保持高位整理，但由于五一小長假臨近，多頭節(jié)奏上表現(xiàn)較為謹慎，依舊承壓于雙頭高點，預(yù)計若盤中不出現(xiàn)新的利多提振，節(jié)前鄭醇或維持高位謹慎整理格局。

【操作建議】：節(jié)前盤感氛圍謹慎，期價若未有效上攻2070，續(xù)漲亦會較為乏力，多頭需謹慎對待。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國家統(tǒng)計局4月27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-3月煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入4836.9億元，同比下降15.8%；煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額7.5億元，同比下降92.6%。綜合來看，供給側(cè)變動明顯，供應(yīng)狀況仍無明顯好轉(zhuǎn)，下游上漲對焦煤焦炭支撐力度加強，大幅上漲后，波動加劇，建議依托支撐位持有老單。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補庫需求，追高謹慎，近日獲利盤壓力巨大，多單可暫減倉。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，觀望。焦炭1609，支撐1000。依托支撐位持有老單。

（倍特策略分析師：范宙）

粕類注意調(diào)倉

【外盤、消息】外盤因現(xiàn)貨市場供應(yīng)趨緊，美豆粕回升收325.8漲0.1漲幅0.03%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連上漲20至2760元/噸，河北秦皇島漲40至2720元/噸，山東日照漲50至2650元/噸，江蘇連云港漲40至2680元/噸，廣東湛江漲20至2600元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2100元/噸，南寧漲10至2060元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩回落后小幅回升，1609豆粕減倉3.9萬手，1609菜粕減倉2.1萬。

【操作策略】阿根廷降雨減產(chǎn)的可能性使得買家轉(zhuǎn)求美豆的供應(yīng)，支撐美盤。國內(nèi)兩粕夜盤回落后又回升到1609菜粕2160區(qū)域，1609豆粕2600區(qū)域，建議關(guān)注此區(qū)域的爭奪，之下建議前多可做調(diào)倉，之上多單可持有，注意能否有效突破短期壓力1609豆粕2650一線，1609菜粕2210一線。整體暫不能判定近期多頭行情已結(jié)束，建議趨勢空單暫緩介入。

（倍特策略分析師：黃曉）