今年以來(lái)新三板市場(chǎng)頻繁出現(xiàn)監(jiān)管新招，被稱為“監(jiān)管大年”。昨天證監(jiān)會(huì)表示將對(duì)市場(chǎng)主體信息披露等違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢(shì)。新三板掛牌企業(yè)最常見(jiàn)的信披問(wèn)題，基本上可以概括為：不及時(shí)、不完整、不準(zhǔn)確、未披露。

開(kāi)展主辦券商執(zhí)業(yè)評(píng)估、券商開(kāi)戶自查、首次針對(duì)掛牌公司發(fā)布年報(bào)問(wèn)詢函，今年以來(lái)新三板市場(chǎng)頻繁出現(xiàn)監(jiān)管新招，被稱為“監(jiān)管大年”。昨天證監(jiān)會(huì)的一番表態(tài)，再次印證了這種看法。

在昨天的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，針對(duì)當(dāng)前違法違規(guī)行為的多發(fā)高發(fā)態(tài)勢(shì)，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)市場(chǎng)主體信息披露等違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢(shì)，維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

截至4月22日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到了6806家，自2014年年初以來(lái)增加了6450家。在這種爆發(fā)式的增長(zhǎng)下，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商開(kāi)始感到焦頭爛額，而很多掛牌企業(yè)管理人員對(duì)新三板規(guī)定并不熟悉，這導(dǎo)致信披違規(guī)成為了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)“出手”的重點(diǎn)對(duì)象。

解讀君發(fā)現(xiàn)，2014年3月份以來(lái)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)累計(jì)采取了173次監(jiān)管措施，其中125次是針對(duì)信息披露問(wèn)題，占比高達(dá)72%。監(jiān)管對(duì)象涉及主辦券商、中介機(jī)構(gòu)、掛牌公司本身，以及掛牌公司董監(jiān)高、信息披露負(fù)責(zé)人，采取的監(jiān)管措施輕則約見(jiàn)談話、提交書(shū)面承諾，重則出具警示函。

新三板掛牌企業(yè)在信息披露方面最容出現(xiàn)哪些問(wèn)題呢？解讀君整理了一下，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管措施涉及的信披問(wèn)題基本上可以概括為：不及時(shí)、不完整、不準(zhǔn)確、未披露。

信披不及時(shí)

信息披露不及時(shí)在掛牌企業(yè)中普遍存在，新三板每天補(bǔ)發(fā)公告的公司多達(dá)幾十上百家。解讀君在之前一篇文章中介紹過(guò)，其中一家公司在董事長(zhǎng)換人六個(gè)月之后才想起來(lái)要進(jìn)行信息披露。

不過(guò)，除非對(duì)經(jīng)營(yíng)或者股價(jià)可能造成重大影響，目前因?yàn)樾排患皶r(shí)被采取監(jiān)管措施的案例還不多，僅有凱英信業(yè)(430032)、中控智聯(lián)(430122)、安普能(430136)和三信股份(831579)。其中，凱英信業(yè)未及時(shí)更正年度報(bào)告，安普能未及時(shí)披露3起重大涉訴事項(xiàng)，中控智聯(lián)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確且不及時(shí)更正、三信股份在掛牌審查期間發(fā)生關(guān)聯(lián)方資金拆借未及時(shí)披露。

作為處罰措施，安普能和其實(shí)際控制人都被出具了警示函，董事會(huì)秘書(shū)則被約見(jiàn)談話。凱英信業(yè)、三信股份除了公司本身被采取監(jiān)管措施，主辦券商也因?yàn)槭毐患s見(jiàn)談話。

信披不完整

單純因?yàn)樾畔⑴恫煌暾惶幜P的掛牌企業(yè)也很少見(jiàn)，被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取監(jiān)管措施通常因?yàn)樾排煌暾耐瑫r(shí)，還存在披露不準(zhǔn)確甚至未披露，而且涉及的通常是重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，例如關(guān)聯(lián)交易。

2014年7月，藍(lán)天環(huán)保(430263)被采取提交書(shū)面承諾的監(jiān)管措施，原因在于對(duì)總經(jīng)理兼職信息披露不完整、關(guān)聯(lián)交易未經(jīng)內(nèi)部決策程序而且未披露、關(guān)聯(lián)方資金占用未披露。

更多情況下，信披不完整的情況發(fā)生在定期報(bào)告披露中。去年8月份，巨靈信息(430316)、河源富馬(430482)、中科股份(430499)、德邦工程(830984)和揚(yáng)開(kāi)電力(831245)、三合盛(831418)等多家掛牌公司，都因?yàn)?014年年報(bào)披露過(guò)程中未披露財(cái)務(wù)報(bào)表附注，造成重大遺漏而被出具警示函。

這種情況下，承擔(dān)持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)的主辦券商自然也難逃其咎。上述掛牌公司的主辦券商都因此被要求提交書(shū)面承諾。

信披不準(zhǔn)確

有時(shí)候信息披露中一個(gè)“低級(jí)錯(cuò)誤”看上去很無(wú)辜，但后果很嚴(yán)重。天運(yùn)股份(832684)定于2015年11月16日開(kāi)始啟動(dòng)做市轉(zhuǎn)讓，但第一次披露錯(cuò)誤地將時(shí)間寫(xiě)為11月11日，導(dǎo)致公司本身、董事長(zhǎng)和董秘一并被約見(jiàn)談話和要求提交書(shū)面承諾。

在部分案例中，信息披露不準(zhǔn)確到底有沒(méi)有存在主觀原因，外人很難界定。今年4月國(guó)鐵科林(430132)被責(zé)令整改和提交書(shū)面承諾，原因竟然是在2015年度權(quán)益分派中存在超額分派資本公積的違規(guī)行為，而與權(quán)益分派相關(guān)的信息披露不準(zhǔn)確。

重要事項(xiàng)未披露

相對(duì)于未及時(shí)披露，未披露的性質(zhì)顯然更為惡劣，尤其是當(dāng)未披露事項(xiàng)可能對(duì)掛牌公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)、股價(jià)變動(dòng)可能產(chǎn)生重大影響。

泰谷生物(430523)曾經(jīng)發(fā)生高管被采取強(qiáng)制措施、實(shí)際控制人占用資金這樣的重大事項(xiàng)，卻沒(méi)有履行信息披露義務(wù)。2014年8月泰谷生物、其信披負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)總監(jiān)被出具警示函，主辦券商也被約見(jiàn)談話。

柏星龍(833075)實(shí)際控制人趙國(guó)義去年12月被約見(jiàn)談話，原因是掛牌審查期間趙國(guó)義發(fā)生訴訟事項(xiàng)，但沒(méi)有在首次信息披露時(shí)進(jìn)行披露，也沒(méi)有告知中介機(jī)構(gòu)。

除了解讀君上面總結(jié)的四大類，披露時(shí)間點(diǎn)(太遲太早都不行)、披露渠道(中科招商因?yàn)檎叫排跋蛎襟w透露融資計(jì)劃挨罰)、披露信息不一致(年報(bào)數(shù)據(jù)前后不一致、說(shuō)明書(shū)與審計(jì)報(bào)告附注信息不一致)也是新三板企業(yè)容易出現(xiàn)的信息披露問(wèn)題。

此外，那些因?yàn)樾畔⑴秵?wèn)題被采取監(jiān)管措施的公司，通常不止存在某一類型錯(cuò)誤，而是多種違規(guī)的疊加。

例如，聚融集團(tuán)(830920)在掛牌后的2014年至2015年上半年發(fā)生多項(xiàng)對(duì)外投資、關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)擔(dān)保，這些決策不僅沒(méi)有在2014年年報(bào)、2015年中報(bào)中準(zhǔn)確、完整披露，而且沒(méi)有經(jīng)過(guò)審議，直到2015年11月才補(bǔ)充審議和披露。聚融集團(tuán)于今年3月被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具警示函、責(zé)令整改，其實(shí)際控制人梁華國(guó)除了被約見(jiàn)談話、出具警示函、要求提交書(shū)面承諾，還被暫停解除股票限售12個(gè)月。

而在信披不當(dāng)所涉及的具體內(nèi)容方面，除了定期報(bào)告，最容易出問(wèn)題的是關(guān)聯(lián)交易、重大訴訟、對(duì)外擔(dān)保等臨時(shí)公告的披露。

搞笑的是，也有企業(yè)因?yàn)樘爸鲃?dòng)”造成信披違規(guī)。大樹(shù)智能(430607)去年7月份發(fā)出一季報(bào)審計(jì)報(bào)告，結(jié)果就杯具了。因?yàn)樾氯逡患緢?bào)、三季報(bào)屬于自愿披露的，而且需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)披露，例如一季報(bào)的披露時(shí)間是4月份，錯(cuò)過(guò)這個(gè)時(shí)間段，即使披露了也構(gòu)成了違規(guī)。中潤(rùn)油(831890)、蓋特佳(430015)也犯過(guò)相同錯(cuò)誤。

在被通知信披違規(guī)的時(shí)候，這些公司的董秘估計(jì)也是一臉懵逼。好在對(duì)于這種錯(cuò)誤，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)只是采取了教育為主的措施——約見(jiàn)談話。

所以，監(jiān)管高壓當(dāng)前，解讀君叮囑各家新三板公司在信披方面務(wù)必上點(diǎn)心吧！