大豆

美豆強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)及良好的國內(nèi)需求助推市場多頭興趣，主力1009合約本周收盤價(jià)較上周上漲53元/噸，收于3823元/噸。由于來自南美大豆供應(yīng)競爭要到2010年初期新豆開始上市時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。投機(jī)熱錢繼續(xù)擴(kuò)大在商品市場資金份額的舉動(dòng)支撐作用明顯，由于美元整體將保持弱勢，大豆利多需求前景吸引投機(jī)買盤。美農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截至11月12日(周四)的一周出口銷售報(bào)告。

當(dāng)周美國2009/10年度(09年9月1日起)大豆凈出口銷售量為134.97萬噸，較前周提高6%，較前四周平均水平提高58%。當(dāng)周美國2009/10年度大豆出口裝船量為172.42萬噸，創(chuàng)本市場年度新高，較前周提高5%、較前四周平均水平提高24%。截至11月12日，美國2009/10年度大豆累計(jì)出口銷售量為2603.15萬噸，去年同期為1641.18萬噸；累計(jì)出口裝船897.49萬噸，去年同期724.92萬噸。本市場年度至今，中國累計(jì)購買美豆1584.36萬噸，去年同期為828.42萬噸；累計(jì)裝船564.05萬噸，去年同期為381.19萬噸。周四，美國中西部地區(qū)大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，延續(xù)本周以來的漲勢，主要原因是出口需求旺盛。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部稱，過去一周美國谷物及油籽運(yùn)輸非常繁忙，尤其是駁船運(yùn)輸。政府指出，駁船大豆運(yùn)輸數(shù)量急劇提高，超過了100萬噸，這非常罕見，是2008年平均每周運(yùn)輸量的兩倍。同期鐵路運(yùn)輸數(shù)量也大幅提高，原因是秋收步伐迅速，需求旺盛。大豆加工商為了與出口商搶新豆供應(yīng)，不得不提高了報(bào)價(jià)，吸引農(nóng)戶銷售。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四稱，阿根廷2009/10年度大豆種植面積料持平于前一周預(yù)估的1900萬公頃。布宜諾斯艾利斯谷物交易所亦維持其對小麥產(chǎn)量的預(yù)估在775萬噸不變，維持玉米種植面積預(yù)估在188萬公頃不變。

鋼材

【本周行情】

螺紋方面，本周螺紋主力最高上沖4156，最低下探4029，收于4109。本周螺紋主力合約上漲40點(diǎn)，周漲幅0.98%，持倉量減少約8萬，持倉量累計(jì)約79萬。

線材方面，本周線材主力最高上沖4083，最低下探3871。收于3926。本周線材主力上漲21，周漲幅0.54%，持倉量增加1222，持倉累計(jì)7652。

【基本面】

本周波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)累計(jì)增長441點(diǎn)，至4661，創(chuàng)09年峰值，漲幅10.45%，其中BCI指數(shù)增長9.96%，至8056點(diǎn)，BPI指數(shù)增長8.85，至4453。

在全球海運(yùn)市場回暖之際，鐵礦石運(yùn)費(fèi)水漲船高，西澳至中國鐵礦石運(yùn)費(fèi)上漲至23.26美元/噸，較上月末上漲近10美元；巴西至中國的鐵礦石運(yùn)費(fèi)上漲至46.55美元/噸，較上月末上漲13美元左右。

而受此影響，印度63.5粉礦CIF參考報(bào)價(jià)上漲至105-107美元/噸，較10月末上漲11美元。該價(jià)格已經(jīng)回歸至年內(nèi)8月份旺季的最高價(jià)格水平。基于原材料成本的回升，市場對于鋼鐵企業(yè)太高出廠價(jià)格的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈。貿(mào)易商基于四季度和明年一季度逐步減倉囤貨的季節(jié)性因素考慮，一般看空該段時(shí)間的價(jià)格走勢。但是從原材料市場升溫的情況考慮，不排除受制于成本因素的影響，鋼材價(jià)格緩步回升。而這一點(diǎn)在07年表現(xiàn)尤為明顯。由于成本因素相對支撐明顯，鋼材走跌的可能性將大為縮小。

隨著鋼廠季節(jié)性減少產(chǎn)能，國內(nèi)供求保持樂觀態(tài)勢，鋼材價(jià)格可能受到成本因素的炒作而大幅增加。

據(jù)透露，國家有關(guān)部委目前正在組織起草《推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，對2005年7月頒布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》進(jìn)行重新修訂并頒發(fā)。新政策，是針對鋼鐵行業(yè)發(fā)展中存在的突出問題，以加快推進(jìn)鋼鐵企業(yè)改革和兼并重組鋼鐵行業(yè)，這意味著2010年鋼鐵業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面將會(huì)有重大的突破。

需求方面，國家發(fā)改委近期批準(zhǔn)了包括北京至沈陽鐵路客運(yùn)專線項(xiàng)目建議書；西安至江油鐵路項(xiàng)目建議書；成都至重慶鐵路客運(yùn)專線項(xiàng)目建議書；石家莊至濟(jì)南鐵路客運(yùn)專線項(xiàng)目建議書；西安至寶雞鐵路客運(yùn)專線可行性研究報(bào)告，累計(jì)五條客運(yùn)專線。據(jù)悉，未來三年，國家還將投資1.3萬億建設(shè)“四縱四橫”的客運(yùn)專線，增加4000公里的客運(yùn)專線?？瓦\(yùn)專線建設(shè)目標(biāo)由1.2萬公里調(diào)整到1.6萬公里以上。

本周螺紋主力正如預(yù)期，在3970-4144區(qū)間震蕩，先抑后揚(yáng)。我們看到，盡管前三日弱勢走跌，但強(qiáng)度不大，下方支撐上移至4029點(diǎn)。而上方一度沖破4144點(diǎn)至前期高點(diǎn)位置上方4156點(diǎn)。整體而言，螺紋主力震蕩上行趨勢不變，短期4154的前期壓力線仍然給市場帶來壓力，但隨著支撐的上移，做多資金在成本因素支持下，沖擊前期高點(diǎn)可期。

從尾盤走勢看，支撐位已經(jīng)從0.618支撐線4089上升至4100點(diǎn)整數(shù)位，支撐上移的情況依然繼續(xù)。短期資金帶動(dòng)期價(jià)上行之勢。

【操作建議】

從3560為底，4487為頂?shù)狞S金線上看，若市場突破4133點(diǎn)位，可是視作是新空間已經(jīng)打開，未來震蕩區(qū)間將進(jìn)一步上移至4133-4487。而市場若突破失敗，則將回歸至4023-4133區(qū)間震蕩，或跌破中線支撐，回落至3914-4023區(qū)間震蕩。

從目前基本面形勢來看，回落的可能性相對較小，建議期價(jià)突破4133后，多頭逐步建倉。

天膠

本周受東京膠持續(xù)單邊大幅上漲影響，滬膠同步大幅揚(yáng)升，并接連創(chuàng)下新高，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)收于較大漲幅，成交活躍，持倉量以增為主，滬膠正運(yùn)行于單邊階段性上升趨勢之中，其原因在于，美元持續(xù)貶值，引發(fā)全球產(chǎn)區(qū)以美元計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨膠價(jià)不斷上漲，商品市場全面上漲，經(jīng)濟(jì)逐漸改善，資金流動(dòng)性依然充裕，通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)化，天膠供應(yīng)縮減，需求消費(fèi)旺盛，供需關(guān)系向偏多方向轉(zhuǎn)換，投資投機(jī)價(jià)值顯現(xiàn)，由此而吸引外圍增量資金積極進(jìn)駐，并積極做多，天膠市場后市還將持續(xù)上漲，因此，操作上逢低吸納為主。

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