策略：風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)釋放。目前仍然處于春季反彈的下半場(chǎng)，急跌后風(fēng)險(xiǎn)被部分釋放，中期內(nèi)制約A 股反彈高度的三大因素（經(jīng)濟(jì)反彈不可持續(xù)、利率通脹可能反轉(zhuǎn)、套牢盤及解禁盤過(guò)重）仍將影響市場(chǎng)。建議關(guān)注安全邊際高、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的低估值板塊及個(gè)股，如耐用消費(fèi)品行業(yè)中增長(zhǎng)穩(wěn)定的領(lǐng)軍企業(yè)、某些周期品子行業(yè)中景氣復(fù)蘇度較高的企業(yè)、具備景氣回升預(yù)期的企業(yè)等，建議關(guān)注云南鹽化（002053）、麗珠集團(tuán)（000513）、沱牌舍得（600702）等。

市場(chǎng)：養(yǎng)老金入市金額將十分有限。完整的養(yǎng)老金體系包括第一支柱的基本養(yǎng)老金、第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金，以及第三支柱的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老制度。目前股市所期盼的養(yǎng)老金入市的來(lái)源主要是第一支柱，但實(shí)際增量資金有限，按規(guī)定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。證監(jiān)會(huì)近期正在加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，3 月下旬*ST 博元成首家因重大信披違法被終止上市公司，然而投資者進(jìn)行索賠的渠道并不通暢。預(yù)計(jì)養(yǎng)老金入市仍將是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，初期金額十分有限。

期權(quán)：小長(zhǎng)假臨近，適時(shí)布局做多波動(dòng)率。上周50ETF 小幅下跌，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎。五一小長(zhǎng)假臨近，4 月合約即將到期，本周內(nèi)價(jià)格波動(dòng)有限，短期可適當(dāng)做空4 月寬跨式價(jià)差；而根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，小長(zhǎng)假前成交量較小、伴隨波動(dòng)率偏低，節(jié)后價(jià)格往往會(huì)有方向性的突破，建議在節(jié)前最后一天建立做多5 月合約跨式價(jià)差，布局節(jié)后價(jià)格方向性突破。

化工行業(yè)：“鹽改”落地在即，關(guān)注鹽改受益標(biāo)的。食鹽產(chǎn)業(yè)鏈中銷售環(huán)節(jié)占據(jù)超過(guò)50%的利潤(rùn)，鹽改后上市鹽企將得以參與食鹽銷售的利潤(rùn)分配，毛利率有望得到大幅提升，全面利好優(yōu)質(zhì)食鹽生產(chǎn)企業(yè)；鹽改還將開啟食鹽行業(yè)的重組整合，跨區(qū)域、產(chǎn)業(yè)鏈一體化及綜合性大型鹽業(yè)龍頭將占據(jù)行業(yè)主流，行業(yè)集中度將大幅提高，現(xiàn)有上市鹽企具備資金優(yōu)勢(shì)，受益整合并購(gòu)浪潮。推薦關(guān)注新都化工（002539）、井神股份（603299）、云南鹽化（002053）。

天齊鋰業(yè)（002466）：業(yè)績(jī)豐碩，布局未來(lái)。鋰鹽量?jī)r(jià)齊升，鋰礦價(jià)格上漲，拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)爆發(fā)。供給端仍處于供應(yīng)緊張局面，國(guó)內(nèi)鋰礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和鹽湖項(xiàng)目即使能夠順利投產(chǎn)，供應(yīng)顯著增加也在2017 年之后；需求端預(yù)計(jì)未來(lái)新能源汽車仍將保持60%以上的高速增長(zhǎng)，將極大的拉動(dòng)鋰鹽需求；2016 年鋰鹽價(jià)格仍將保持高位是大概率事件。公司生產(chǎn)基地技改提升效率，擴(kuò)產(chǎn)意義深遠(yuǎn)布局未來(lái)，擴(kuò)能后其鋰鹽總產(chǎn)能達(dá)到5.1 萬(wàn)噸，將與ALB形成全球鋰業(yè)的G2，更能獲得最具影響力的下游廠商的青睞，從而提升品牌價(jià)值。預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 分別為5.02 元和5.74 元，給予“買入”評(píng)級(jí)。

南京醫(yī)藥（600713）：國(guó)企改革深化，員工持股將激活效率。公司業(yè)務(wù)集中于醫(yī)改試點(diǎn)區(qū)，公立醫(yī)院醫(yī)藥分家和處方外流為其開展藥事服務(wù)及特色藥房提供了前所未有的發(fā)展機(jī)遇；零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新加速，醫(yī)院藥房社會(huì)化、DTP 藥房醞釀新看點(diǎn)，分銷領(lǐng)域的藥事服務(wù)將從擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、提升盈利能力兩個(gè)方面提振公司業(yè)績(jī)。國(guó)企改革有新進(jìn)展，員工持股方案出臺(tái)，董事長(zhǎng)、總裁等高管均參與并承諾鎖定三年，顯示其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，將激活員工積極性，增添發(fā)展動(dòng)力?？紤]增發(fā)攤薄，預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS 分別為0.22 元、0.30 元和0.38 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為36 倍、26 倍、20 倍。公司業(yè)務(wù)模式面臨較強(qiáng)的政策推動(dòng)，國(guó)企改革完成后處于兌現(xiàn)業(yè)績(jī)階段，后續(xù)發(fā)展值得期待，維持“買入”評(píng)級(jí)。

運(yùn)達(dá)科技（ 300440）：業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，向VR拓展預(yù)期落地。軌交行業(yè)快速發(fā)展以及CMD 產(chǎn)品放量、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張與研發(fā)投入增加導(dǎo)致費(fèi)用率增加、綜合毛利率與上年基本持平，2015 年業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司仿真器業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，向VR 拓展預(yù)期已經(jīng)落地，我們預(yù)計(jì)其還將進(jìn)行后續(xù)的并購(gòu)行為；CMD 產(chǎn)品與牽引領(lǐng)域業(yè)務(wù)是公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略中的兩大看點(diǎn)，公司預(yù)期最晚在2017 年將推出機(jī)車牽引控制領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，軌交牽引領(lǐng)域擁有超過(guò)200億容量的巨大市場(chǎng)，其業(yè)績(jī)有望迎來(lái)躍升。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS分別為1.49 元、1.85 元、2.33 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為45 倍、36 倍、29 倍，給予其2016 年55 倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。