USDA從下周一開始發(fā)布新季美豆生長報告，對美豆種植期來說最值得關(guān)注的有兩點，即種植面積和天氣，種植面積在6月底種植基本結(jié)束后USDA會發(fā)布種植面積報告，而天氣則是貫穿種植期、生長期、收獲期的長期影響因素。從種植面積來說，今年USDA已經(jīng)給出了兩個數(shù)據(jù)，美農(nóng)產(chǎn)論壇給出的8250萬英畝，種植意向報告給出的8220萬英畝，而2015年最終的種植面積數(shù)據(jù)為8265萬英畝。今年美豆種植面積兩次下調(diào)，對美豆價格產(chǎn)生了很大的提振作用，進(jìn)入美豆種植周期后，種植進(jìn)度將成為跟蹤種植面積的佐數(shù)據(jù)。還有值得注意的一點是，美國主要的種植作物是大豆和玉米，兩者的種植面積有互補關(guān)系，玉米的種植面積和種植進(jìn)度可以從側(cè)面反映大豆的一些情況，就目前的數(shù)據(jù)來看，美國玉米種植進(jìn)度較快，大幅高于去年和五年同期，從數(shù)據(jù)看，暫時符合USDA前期數(shù)據(jù)，美豆種植面積暫無增加苗頭，因而支撐美豆價格。

看天氣方面，今年的主要炒作對象是厄爾尼諾結(jié)束后會不會帶來拉尼娜，及拉尼娜如果出現(xiàn)什么時候開始？從澳大利亞和美國官方氣象機(jī)構(gòu)的預(yù)測來看，拉尼娜出現(xiàn)的概率超過50%，出現(xiàn)的時間點可能在7月之后，拉尼娜將給太平洋東岸帶來干旱。美豆一般是4月下旬開始種植，到9月底10月初開始收割，7-9月份正好是美國大豆生長最重要的時期，這個時間段涵蓋了美豆的開花、結(jié)莢、灌漿鼓粒三個最重要的階段，但拉尼娜一般要持續(xù)一到兩個月才能給土壤造成比較嚴(yán)重的干旱，若拉尼娜到來前美豆種植區(qū)土壤墑情保持良好，水分充足，則拉尼娜的影響程度將會降低；若前期土壤墑情不好，拉尼娜將會嚴(yán)重影響美豆產(chǎn)量，就現(xiàn)在而言，無論到時候情況如何拉尼娜的炒作不會停止。

全球大豆進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

在大豆進(jìn)出口方面，目前主要關(guān)注四點，邦美豆出口、巴西出口、阿根廷產(chǎn)量、中國進(jìn)口。先看美豆出口，雖然出口量不及去年，但出口完成進(jìn)度已經(jīng)逐步趕上去年，尤其是進(jìn)入3月份以后，巴西雷亞爾幣走強，不利于巴西大豆出口，間接利好美豆出口，提振美豆價格。目前巴西政局紊亂，彈劾總統(tǒng)的事件仍在進(jìn)行中，雷亞爾幣也保持堅挺，雷亞爾幣/美元匯率從3月初到現(xiàn)在漲幅達(dá)到13%。其次巴西大豆出口方面，雷亞爾幣的走強不利于巴西大豆出口，但巴西大豆產(chǎn)量巨大，已經(jīng)售出的合同量也很大，出口裝船也在進(jìn)行中，USDA給出的本年度巴西大豆出口量預(yù)估值為5950萬噸。第三，阿根廷產(chǎn)量因持續(xù)的降雨受到影響，預(yù)期折損200-300萬噸，占比5%左右，這是支撐美豆上漲的又一有力因素，且降雨不僅影響產(chǎn)量也影響裝運，阿根廷今年國內(nèi)大豆壓榨放開，對外出口豆粕、豆油，但降雨嚴(yán)重影響了豆粕的外運，美國豆粕庫存也降低，提振美豆粕價格，也間接提振了美豆價格。第四，中國進(jìn)口方面，USDA預(yù)測今年中國進(jìn)口大豆8300萬噸，進(jìn)口量繼續(xù)增大。以上四個方面總體利多大豆價格，進(jìn)而提升了國內(nèi)豆粕的成本，可以預(yù)見全球大豆庫存將會有所降低。

國內(nèi)豆粕市場現(xiàn)狀如何

目前國內(nèi)豆粕基本面已經(jīng)轉(zhuǎn)好，不過轉(zhuǎn)好是相對的，有對比才能發(fā)現(xiàn)變化。前期豆粕的情況是油廠豆粕脹庫，飼企隨用隨買不備貨，生豬存欄持續(xù)下滑，而現(xiàn)在再來看，油廠現(xiàn)貨成交量和提貨量都增加了，消耗豆粕庫存，飼企開始備貨，且訂購了較多的基差合同，生豬存欄也開始調(diào)頭向上，可以說豆粕已經(jīng)過了最糟的時刻，加之CBOT美豆價格一直上漲，現(xiàn)在是供需面和成本面共同推動豆粕價格上漲。當(dāng)然不能忽略4-6月份巨大的大豆到港量，但巨大也是相對于需求極弱的前期現(xiàn)狀來說的，現(xiàn)在這個壓力已經(jīng)從油廠被分散到了油廠、飼企、養(yǎng)殖企業(yè)三端，已經(jīng)逐步被稀釋了，且隨著美豆種植周期的到來和下游需求的逐步轉(zhuǎn)好，后期的到港壓力將逐漸被消化。

綜合來看，市場中總是同時存在著很多多空兩方面的因素，并在不同時期變化著主導(dǎo)地位，目前國內(nèi)豆粕的上漲行情或許只是個開始，一同期待“牛市”的下半場盛宴。