策略： 期貨與股市冰火兩重天。 繼前日大跌后，周四市場出現(xiàn)弱勢反彈，但收盤依然下跌，低于前一日收盤點(diǎn)位，成交量也未有效放大。與 A 股走勢截然不同，商品期貨全面上漲，成交額迅速擴(kuò)大，雖然上期所提高了期貨交易手續(xù)費(fèi)，但商品上漲態(tài)勢仍未終結(jié)。預(yù)計(jì) A 股仍將延續(xù)弱勢格局，建議控制倉位，不輕易加倉，可關(guān)注鋼鐵、煤炭等周期品行業(yè)個股。

市場：期交所抑制投機(jī)，資源類板塊不容樂觀。 周四白天期貨市場所有板塊全線大漲，上演漲停潮，黑色板塊延續(xù)近期的強(qiáng)勁勢頭，投機(jī)氣氛異常濃厚。上期所與大商所推出多重風(fēng)控措施抑制投機(jī)，新政效果立竿見影，周四夜盤螺紋鋼、熱軋卷板等部分商品期貨轉(zhuǎn)跌。商品期貨主要品種的逐步轉(zhuǎn)跌，或?qū)χ芪?A 股市場的資源類品種形成利空效應(yīng)。目前投機(jī)性資金沒有選擇流入 A 股，使得 A 股走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于外圍股市，也預(yù)示著后勢調(diào)整過程將缺乏買盤支撐，出現(xiàn)縮量下跌的概率較大。

三峽水利（600116）： Q1 凈利同比增長 2%與上年持平。 今年來水較好，公司一季報(bào)盈利能力和費(fèi)用率水平較穩(wěn)定。 作為重慶萬州區(qū)供電龍頭企業(yè)，公司集發(fā)售電業(yè)務(wù)一體，具備廠網(wǎng)合一優(yōu)勢，是重慶最后一張地方電網(wǎng)，未來有望重點(diǎn)受益于國企改革和電力改革。電力改革推進(jìn)下，公司與三峽集團(tuán)等有望展開更多合作，促進(jìn)外購電成本下降和供電規(guī)模的擴(kuò)大；此外重慶啟動電力供給側(cè)改革，兩江新區(qū)直供電有望取得實(shí)質(zhì)突破，國網(wǎng)壟斷或?qū)⒋蚱?，地方發(fā)售電企業(yè)和電網(wǎng)公司有望受益。公司實(shí)際控制人為水利部綜合事業(yè)局，國企改革的啟動或?qū)槠浒l(fā)展帶來新變數(shù)。