在美國農(nóng)業(yè)部11月報(bào)告供應(yīng)偏松的基調(diào)確定后，市場并沒有因此而悲觀，本周，在強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)推動(dòng)下，美豆突破上行，成功突破1000美分整數(shù)關(guān)口。連豆方面，本周豆油、豆粕的輪番上攻帶動(dòng)了原料大豆的期價(jià)上行，同時(shí)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)連續(xù)兩周多的上漲也助推了大豆進(jìn)口成本，期價(jià)成功站上3800元一線。政策方面，新年度大豆收儲(chǔ)計(jì)劃仍舊沒有確定，豆油、豆粕市場在此之前先行啟動(dòng)了行情，一方面是油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈所致，另外豆油消費(fèi)旺季、豆粕現(xiàn)貨堅(jiān)挺是主要的助漲因素。后市，雖然面臨較大的供應(yīng)壓力，連豆在油粕價(jià)格支撐下，仍將維持高位震蕩。

　　一、支撐因素

　　下游市場堅(jiān)挺支撐大豆行情

　　 本周，豆粕漲幅居豆類品種首位，主要由于豆粕前期現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期價(jià)，豆粕消費(fèi)的旺盛在一定程度上來自于生豬存欄量的走高，冬季的來臨迎來了豬肉的銷售需求旺季，國內(nèi)出欄肉豬價(jià)格有所反彈。10月份生豬的全國規(guī)模以上定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為1832.3萬頭，同比上月增長了0.89%，環(huán)比增長了20.25%。飼料業(yè)的需求將會(huì)持續(xù)，玉米(資訊,行情)價(jià)格近期整體穩(wěn)步上漲，也給豆粕的價(jià)格上漲帶來一定的支撐。

　　 豆油本周突破上漲，由于進(jìn)入消費(fèi)旺季，品牌豆油開始上調(diào)批發(fā)價(jià)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每年11月份起，國內(nèi)豆油由于受到即將來臨的元旦、春節(jié)雙節(jié)消費(fèi)拉動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性走強(qiáng)態(tài)勢，今年這種狀況也得以延續(xù)。受到國際大豆價(jià)格走高影響，油廠為了保持壓榨利潤從而力挺豆油價(jià)格高位運(yùn)行。受到期貨價(jià)格連續(xù)大幅上漲影響，現(xiàn)貨豆油價(jià)格也在走高，形成相互聯(lián)動(dòng)、相互支撐格局。

　　 可以看出，由于國內(nèi)豆油消費(fèi)迎來消費(fèi)性旺季，同時(shí)雨雪天氣導(dǎo)致運(yùn)輸不暢，部分地區(qū)豆粕緊張的狀況加劇，國內(nèi)油粕現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，對國內(nèi)大豆價(jià)格存在較強(qiáng)的支撐。

　　出口旺盛支撐美豆期價(jià)

　　由于干旱天氣影響，2008/09年度南美大豆大幅減產(chǎn)，阿根廷大豆產(chǎn)量只有3200萬噸，減產(chǎn)30.74%；巴西大豆2008/2009年度產(chǎn)量為5700萬噸，減少6.55%。由于南美大豆減產(chǎn)而影響出口,導(dǎo)致美豆出口旺盛。截至11月5日，美國2009/10年度大豆累計(jì)出口銷售量為2468.18萬噸，去年同期為1562.09萬噸；累計(jì)出口裝船725.06萬噸，去年同期618.17萬噸，需求的旺盛將帶給美豆一定的上漲動(dòng)力。

　　收儲(chǔ)政策支撐價(jià)格

　　目前已確定國家將繼續(xù)實(shí)施大豆收儲(chǔ)政策，但具體相關(guān)細(xì)節(jié)仍未出臺(tái)，市場處于焦急等待之中。市場普遍預(yù)期，今年的收儲(chǔ)機(jī)制如果發(fā)生變化，可以借鑒油菜籽國家收儲(chǔ)的做法，讓油廠參與到國家臨時(shí)收儲(chǔ)中來，給予大豆加工企業(yè)補(bǔ)貼，讓油廠消化掉收儲(chǔ)的大豆。這樣既能夠惠農(nóng)，也不會(huì)給企業(yè)造成過大壓力。國家通過抬高收儲(chǔ)價(jià)保護(hù)了豆農(nóng)的種植積極性，同時(shí)這也將對期價(jià)起支撐作用，確定我國大豆低檔支撐位。

　　二、供給壓力

　　USDA月度供需報(bào)告利空

　　美國農(nóng)業(yè)部11月份大豆供需報(bào)告向市場傳遞了利空的信號(hào)，2009/2010市場年度的大豆供求形勢明顯寬松：USDA預(yù)計(jì)美國2009/10年度大豆產(chǎn)量為33.19億蒲式耳，高于市場預(yù)測的32.69億蒲式耳均值(預(yù)測區(qū)間為31.87億-33.79億蒲)；預(yù)計(jì)美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.7億蒲，高于市場預(yù)測的2.35億蒲均值(預(yù)測區(qū)間1.8億-3億蒲)。本次報(bào)告對大豆影響大幅利空，目前美豆庫存消費(fèi)比約為0.0846，處于歷史中等水平，供需相對寬松。

　　收割接近尾聲，收割進(jìn)度炒作因素逐漸消逝

　　美國農(nóng)業(yè)部公布每周作物生長報(bào)告中顯示，截至11月15日當(dāng)周，大豆收割率為89%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部11月16日消息，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中公布，截至11月15日當(dāng)周，大豆收割率為89%，前一周為75%，2008年同期為95%，五年均值為96%?？梢钥闯?，目前美豆收割進(jìn)度加速，前期炒作的收割進(jìn)度因素將逐漸消逝，這在一定程度上制約了美豆的上漲空間

　　綜上所述，美豆向上突破1000美分后，1100美分面臨重要壓力，供給壓力和需求支撐短期內(nèi)將主導(dǎo)行情區(qū)間盤整走勢為主。連豆后市預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以走出獨(dú)立的突破性上漲行情，仍將延續(xù)區(qū)間震蕩的特征，建議投資者高拋低吸操作為主。