德意志銀行周四（4月21日）在一份報(bào)告中指出，3大原因促使該行在中期內(nèi)繼續(xù)看空歐元/美元。

首先，盡管美聯(lián)儲(chǔ)近期釋放出鴿派基調(diào)，但歐洲與美國的實(shí)際利率差并未表明貨幣政策預(yù)期所顯示的外匯的巨大差異。如要改變我們的對(duì)歐元的中期觀點(diǎn)，需要說服我們認(rèn)同目前的市場(chǎng)定價(jià)，即美聯(lián)儲(chǔ)今年暫停加息。然而我們并不贊同這一觀點(diǎn)，我們認(rèn)為今年加息一至兩次更為合理。

其次，底層資產(chǎn)流動(dòng)性也未改變。本周發(fā)布的最新投資組合流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，固定收益繼續(xù)全速源源不斷流出歐洲，目前每年流出量達(dá)一萬億歐元。此外，也幾無跡象表明這些對(duì)沖行為即將改變：1年期歐元貨幣基礎(chǔ)相當(dāng)穩(wěn)定，相比之下，近幾個(gè)月日本的成本已經(jīng)翻了一番還多。

最后，我們認(rèn)為中期美元牛市趨勢(shì)尚未結(jié)束。近期美元的修正性走勢(shì)在其中期周期中并不罕見。只有美元轉(zhuǎn)化為低收益貨幣時(shí)，才會(huì)在中期內(nèi)觸頂。眼下美元為中間收益資產(chǎn)，其收益率仍位于在年底之前繼續(xù)走高而非下滑的軌道之上。

德銀預(yù)計(jì)，截至年底，歐元/美元將跌至平價(jià)。