股市昨日深跌之后 短期有望反彈

觀點(diǎn)：基本面方面，國(guó)新辦：將于4月21日(星期四)上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英介紹2016年一季度外匯收支數(shù)據(jù)有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。央行：牽頭多個(gè)部委出臺(tái)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》。人社部：從2016年5月1日起，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例超過(guò)20%的省(區(qū)、市)，將單位繳費(fèi)比例降至20%。市場(chǎng)方面，近期股市繼續(xù)保持震蕩格局，昨日市場(chǎng)盤(pán)中出現(xiàn)深幅回調(diào)，主要是杠桿資金被動(dòng)減倉(cāng)導(dǎo)致，從目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上看，繼續(xù)下探的概率較低，反而給了短期投機(jī)性買(mǎi)進(jìn)的機(jī)會(huì)，藍(lán)籌股首當(dāng)其沖。所以市場(chǎng)繼續(xù)維持反復(fù)震蕩格局，波動(dòng)有望加大。

操作策略方面，建議繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀情緒，短期多單可持倉(cāng)，觀察行情走勢(shì)。

（倍特期貨 杜輝）

債期震蕩走低 空頭滾動(dòng)操作

【債期】周三（4月20日），10年期國(guó)債期貨主力合約T1606收盤(pán)報(bào)99.295元，跌0.3元或0.3%，成交20141手。

5年期國(guó)債期貨主力合約TF1606收盤(pán)報(bào)100.535元，跌0.2元或0.2%，成交14255手。

【核心因素】周三股指大幅下跌，債期同步下跌，商品市場(chǎng)活躍，普漲為主。銀行間資金利率午后大幅反彈，7日、14日質(zhì)押回購(gòu)利率均反彈20BP以上。昨夜商品繼續(xù)普漲。目前市場(chǎng)商品普漲、股市、債期走弱的局面被多家機(jī)構(gòu)解讀為滯脹周期特征。筆者認(rèn)為，當(dāng)前商品市場(chǎng)更側(cè)重反彈行情，而股指疲軟則因缺乏短線利好刺激，技術(shù)形態(tài)有調(diào)整需要。債期方面，短線邏輯不變，經(jīng)濟(jì)階段性回暖利空債期。

從中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，金融機(jī)構(gòu)間資金寬松，利率不排除仍有下行空間，債市可維持慢牛行情。但短期內(nèi)，投資增速的反彈和經(jīng)濟(jì)階段性回暖，均利空債市，可導(dǎo)致債期中短期調(diào)整，投資者應(yīng)配合技術(shù)圖形，注意階段性空頭與中長(zhǎng)期偏多的操作節(jié)奏輪換。

【操作】日內(nèi)操作或空頭滾動(dòng)均可，注意及時(shí)兌現(xiàn)盈利。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅輪漲

昨晚國(guó)際銅價(jià)小幅度上漲，主要黑色價(jià)格繼續(xù)大幅拉升，刺激有色的買(mǎi)進(jìn)，但是銅持倉(cāng)看依舊沒(méi)有激發(fā)買(mǎi)盤(pán)的興趣。國(guó)際持倉(cāng)未出現(xiàn)明顯變化，國(guó)內(nèi)持倉(cāng)減少，空頭主動(dòng)平倉(cāng)。從黑色上漲幅度看，銅幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到，商品市場(chǎng)目前基本面中性，資金主導(dǎo)價(jià)格大幅度上漲趨勢(shì)還沒(méi)見(jiàn)回頭，建議不要輕易做空，銅暫時(shí)觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀短線調(diào)整 白銀牛氣不改

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)沖高回落，呈調(diào)整走勢(shì)。COMEX金報(bào)收于1246.4，日線期價(jià)維持在日均線之上，短期日均線及MACD向上勾頭，周線仍屬橫盤(pán)區(qū)間，支撐1225，壓力1265；COMEX銀巨陽(yáng)報(bào)收于17.015，周、日均線及MACD多頭發(fā)散，技術(shù)強(qiáng)勢(shì)維持，短線表現(xiàn)為急拉后的修正，支撐16.7，壓力17.4。

消息面：英國(guó)3月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)+0.67萬(wàn)，預(yù)期-1萬(wàn)，前值-0.93萬(wàn)。英國(guó)3月失業(yè)率2.1%，持平于預(yù)期和前值。英國(guó)央行McCafferty稱(chēng)，國(guó)內(nèi)物價(jià)增長(zhǎng)令人失望，看到了英國(guó)退歐公投可能令投資承壓的跡象。美國(guó)3月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化533萬(wàn)，預(yù)期528萬(wàn),美國(guó)3月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化環(huán)比5.1%，預(yù)期4%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】4月20日上期所黃金倉(cāng)單807千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1728419千克，較前一日增加25486千克；黃金ETF持倉(cāng)805.03噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10411.09噸，較前一日增加0.43%。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤(pán)走勢(shì)上，滬金維持在日均線之上窄幅震蕩，日均線及MACD保持向上態(tài)勢(shì)，短線走勢(shì)略偏強(qiáng)，有上沖意愿；滬銀小幅高開(kāi)后也呈窄幅震蕩走勢(shì)，周、日均線及MACD多頭發(fā)散，階段強(qiáng)勢(shì)不變，但短線拉升過(guò)急后仍潛在震蕩修正要求?；久嫔?，英國(guó)官員對(duì)退歐公投表現(xiàn)出擔(dān)心，美國(guó)3月成屋銷(xiāo)售好于預(yù)期，整個(gè)商品市場(chǎng)及股指強(qiáng)勢(shì)維持。目前市場(chǎng)避險(xiǎn)需求難能成為市場(chǎng)的支撐題材，相反大宗商品強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)的通脹預(yù)期和看漲人氣，反而成為了市場(chǎng)的支持因素?；鸪謧}(cāng)上，黃金ETF高位反復(fù)，多頭信心不及年初，白銀ETF持倉(cāng)再現(xiàn)增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，黃金雖短線回穩(wěn)，但缺乏持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)，繼續(xù)按寬幅區(qū)間對(duì)待。白銀因大宗商品強(qiáng)勢(shì)氛圍影響及高比價(jià)原因，繼續(xù)受到資金青睞，具有階段牛市的基礎(chǔ)。金銀比價(jià)有望繼續(xù)收縮。AU1606支撐258、260，壓力263，AG1606支撐3630，壓力3820。

【操作策略】金中期階段強(qiáng)勢(shì)暫緩，短線區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)，1606參考技術(shù)支撐短線偏多交易；銀中期看漲，短線強(qiáng)勢(shì)修正，1606多單持有或等調(diào)整繼續(xù)跟多。另，“空金買(mǎi)銀”套利單繼續(xù)持有。

（倍特策略分析師： 張中云）

商品趨勢(shì)反彈格局強(qiáng)化 膠反彈高位整固 反彈趨勢(shì)未改

商品市場(chǎng)呈現(xiàn)出的輪番上漲格局在不斷強(qiáng)化，由通漲預(yù)期，及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好主導(dǎo)的商品趨勢(shì)性反彈，昨天再度爆棚，以領(lǐng)頭羊黑色系連續(xù)爆拉形式，快速帶動(dòng)其他商品跳漲，盤(pán)中受到國(guó)內(nèi)股市大跌影響，商品一度集體回撤，但很快在尾盤(pán)及夜盤(pán)迅速起穩(wěn)，商品市場(chǎng)整體看多情緒并未受太大影響，資金在商品上的買(mǎi)入興趣有增無(wú)減。膠期價(jià)繼續(xù)在本輪反彈高位整固，現(xiàn)貨也快速跟進(jìn)，反彈趨勢(shì)明確。隔夜受到新的減產(chǎn)預(yù)期，及美國(guó)原油庫(kù)存減少影響，原油大漲，對(duì)本已強(qiáng)勁的膠走勢(shì)，起到一定推動(dòng)作用。操作上，9～5月升水超過(guò)450點(diǎn)以前，多單繼續(xù)跟進(jìn)，短線以回撤到5日均線，為新的買(mǎi)點(diǎn)，下破10日均線，短多止損。升水超450后，謹(jǐn)慎看漲，多單主動(dòng)減磅。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

原油大漲 PTA突破后更可看高一線

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】石油凍結(jié)會(huì)議預(yù)期再起原油大漲，隔夜工業(yè)品繼續(xù)大幅上漲，市場(chǎng)資金面充裕，通脹預(yù)期加強(qiáng)，滯漲品種或受資金青睞。夜盤(pán)PX價(jià)格上漲5美金報(bào)價(jià)795美金CFR中國(guó)，石腦油價(jià)格亦連續(xù)大漲。PTA現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)上漲至4700一線，成交尚可。夜盤(pán)PTA期貨高位震蕩為主，面臨突破。

【期貨走勢(shì)】宏觀環(huán)境暖風(fēng)頻吹，商品市場(chǎng)資金充裕，加之原油價(jià)格大漲，今天PTA期貨突破前期平臺(tái)上沿條件具備，夜盤(pán)PTA期貨一度增倉(cāng)，但資金突破意愿不強(qiáng)，盡管近期產(chǎn)業(yè)面仍然缺乏炒作因素，但資金充裕的宏觀條件已經(jīng)成為首要的焦點(diǎn)。資金為王的時(shí)代從黑色系和棉花來(lái)看，已經(jīng)到來(lái)。

【操作與策略】資金充裕狀態(tài)下，行情仍關(guān)注多單機(jī)會(huì)，當(dāng)前市場(chǎng)狀況，宏觀資金為第一，產(chǎn)業(yè)面邏輯后移，波段多單持有，價(jià)格4900以上回落關(guān)注適當(dāng)多單加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。結(jié)合技術(shù)圖形來(lái)看，PTA期貨4900一線為重要壓力位，一旦突破，上漲空間或進(jìn)一步打開(kāi)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境切忌做空。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

宏觀大環(huán)境下 塑料低位接遠(yuǎn)月多單

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)難止，線性期貨低開(kāi)弱勢(shì)震蕩，多數(shù)石化降價(jià)意向較為明顯，市場(chǎng)失去支撐，商家頻繁跟跌出貨。終端需求逐漸轉(zhuǎn)入淡季，備貨意向不高，謹(jǐn)慎觀望居多。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9300元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8700-9100元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在9250-9400元/噸。

【期貨走勢(shì)】現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)疲軟，期貨價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)震蕩。但隔夜原油大漲，在當(dāng)前宏觀面資金為王的環(huán)境下，加之塑料遠(yuǎn)月合約呈現(xiàn)深度貼水的局面，很容易成為資金炒作的對(duì)象，遠(yuǎn)月合約當(dāng)前仍舊貼水500點(diǎn)，但疲軟的現(xiàn)貨成為限制期貨反彈的因素，期貨本身有一定的預(yù)期性，期貨若企穩(wěn)，現(xiàn)貨企穩(wěn)概率就大。當(dāng)前塑料行情大概率面臨調(diào)整結(jié)束后的上漲。

【操作與策略】塑料現(xiàn)貨持續(xù)疲軟，期貨弱勢(shì)震蕩，但在當(dāng)前整體資金面充裕的情況下，資金持續(xù)流入期貨市場(chǎng)，炒作氛圍濃厚，大幅貼水的塑料合約調(diào)整結(jié)束后上漲的概率大，操作上介入的波段多單繼續(xù)持有，關(guān)注遠(yuǎn)月大幅補(bǔ)漲的可能性。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

鄭醇溫合上移

【現(xiàn)貨】：華東1910；華中1770；華北1700；華南1960；東北1900；西北1690；西南1850。

【盤(pán)面】2016月3月份中國(guó)進(jìn)口甲醇在62.80萬(wàn)噸，較上月增加12.08萬(wàn)噸，漲幅在23.82%，2016年3月出口量在0.06萬(wàn)噸，較上月大幅縮減0.96萬(wàn)噸，跌幅高達(dá)94.12%。目前國(guó)內(nèi)各區(qū)域市場(chǎng)以窄幅整理為主，變化不大，西北在當(dāng)?shù)叵N支持影響下價(jià)格依舊堅(jiān)挺，外發(fā)貨源減少。盤(pán)中短線節(jié)奏上或因其他關(guān)聯(lián)化工品牽制影響，然考慮到整體溫合上移預(yù)期尚在，且在原油支持下暫以穩(wěn)為主，操作上逢低吸納仍可試盤(pán)。

【操作建議】：自身基本面存有持穩(wěn)預(yù)期，前多可繼續(xù)持有，日內(nèi)多單1950盈損。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)小幅上漲。近日下游鋼材、焦炭?jī)r(jià)格拉漲迅猛。焦企明顯加快了采購(gòu)節(jié)奏，甚至瘋狂的補(bǔ)庫(kù)，部分精煤品種甚至需要搶購(gòu)，其中兗州某主流煤企庫(kù)存周環(huán)比下降達(dá)10萬(wàn)噸以上。煤企方面反映目前下游焦化企業(yè)發(fā)運(yùn)積極，而且需求較前期有所提升，地方煤企精煤基本無(wú)庫(kù)存。焦炭市場(chǎng)呈整體走強(qiáng)局部探漲之勢(shì)，市場(chǎng)成交情況良好。唐山地區(qū)焦炭成交價(jià)亂，部分焦企陸續(xù)提出漲價(jià)30元的訴求，鋼企未明確表態(tài)，但以當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，焦價(jià)上調(diào)趨勢(shì)難改，目前博弈焦點(diǎn)則集中在具體執(zhí)行時(shí)間上。綜合來(lái)看，供給側(cè)變動(dòng)明顯，供應(yīng)狀況無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，下游上漲對(duì)焦煤焦炭支撐力度加強(qiáng)，大幅上漲后，波動(dòng)加劇，建議依托支撐位持有老單。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠760-780元/噸，山東740-750元/噸，江蘇690-700元/噸，山西630-650元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補(bǔ)庫(kù)需求，追高謹(jǐn)慎，近日獲利盤(pán)壓力巨大，建議依托支撐位置持多。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤1609，支撐700。焦炭1609，支撐940。依托支撐位持有老單。

（倍特策略分析師：范宙）