上周，中國期貨市場監(jiān)控中心農產品期貨指數(shù)（CAFI）漲3.41%，至845.60點。其中，油脂指數(shù)漲1.34%，至583.75點；糧食指數(shù)漲1.54%，至1152.05點；軟商品指數(shù)漲3.31%，至799.10點；飼料指數(shù)漲5.72%，至1393.48點；油脂油料指數(shù)漲3.67%，至873.24點；谷物指數(shù)漲0.43%，至936.54點。

CAFI成分品種大多上漲，但波動率較低。三大油脂中，棕櫚油漲1.68%，豆油漲2.27%，菜油漲3.11%。谷物中，玉米漲3.15%，強麥跌6.19%。軟商品中，棉花漲11.67%，白糖漲1.01%，淀粉漲3.61%。粕類中，豆粕漲6.06%，菜粕漲6.06%。另外，豆一漲3.58%，鮮雞蛋漲4.04%。

上周，內外盤豆類均迎來反彈行情，美豆上漲接近4%，連豆?jié)q幅也超過3%，連豆粕漲幅更是達到6.4%。本輪反彈更多的是資金發(fā)力。雖然其間USDA公布了4月供需報告，但數(shù)據(jù)基本符合預期，美豆期末庫存受出口數(shù)據(jù)調高而降低，阿根廷大豆產量小幅上調。單從數(shù)據(jù)來看，本次報告對市場的實際指引作用有限。

市場另一個關注點是阿根廷降雨情況。有報道稱，由于干旱，阿根廷大概5%的作物受損。這引發(fā)了市場的擔憂情緒。不過，我們認為，干旱的影響有限。

目前，美豆已站穩(wěn)950美分/蒲式耳的平臺，并在拓展反彈空間。在大豆播種前，期價預計在950-1000美分/蒲式耳波動。

國內方面，連豆類跟隨外盤上行。東北大豆現(xiàn)貨價格止跌回穩(wěn)，受南方需求回暖帶動，東北市場購銷活躍度增加。優(yōu)質大豆價格下跌空間已經(jīng)非常有限，后期價格將穩(wěn)中趨強，而高水分大豆不樂觀。

豆粕方面，現(xiàn)貨受外盤帶動，連續(xù)上調，油廠報價在2480—2520元/噸，但市場成交未見放量。油廠開機率提升，加之未來到港壓力，豆粕短線反彈可能受抑制。