一、周度行情回顧

　　上周美國農(nóng)業(yè)部公布了最新11月月度供需報告，其中美豆單產(chǎn)以及產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)再度被上調(diào)，均達(dá)到了歷史紀(jì)錄最高值，但從美盤表現(xiàn)來看，周二美盤并未出現(xiàn)較大幅度回落，經(jīng)過短暫探底之后，期價迅速擺脫底部區(qū)間，市場表現(xiàn)較為抗跌，同時美元弱勢依舊，亦對整體商品市場多頭人氣構(gòu)成提振，截止上周五11月13日，美豆主力1月合約收盤于987美分/蒲式耳，較前期周度上調(diào)28美分；國內(nèi)方面，原本就受到國儲政策支撐十分堅(jiān)挺的連豆市場由于美盤走強(qiáng)的提振，延續(xù)反彈走勢，同時上周在我國大部分地區(qū)出現(xiàn)的大雪降溫天氣造成運(yùn)輸困難，農(nóng)民售糧意愿有所下降，但每周三定期舉辦的國儲大豆(資訊,行情)拍賣會上，上周計(jì)劃拍賣的大豆全部流拍，這在歷次的臨儲大豆拍賣會上并不多見，其對后期國儲新年度大豆收儲政策料將構(gòu)成影響，目前主力9月連豆合約期價已連續(xù)突破前期階段性高點(diǎn)，市場上漲空間被進(jìn)一步打開，截止11月13日，A1009合約收盤于3770元/噸，上漲44元。

　　二、目前市場關(guān)注焦點(diǎn)

　　1、最新供需報告公布，供給刷新歷史記錄

　　上周三美國農(nóng)業(yè)部公布了最新的11月供需報告，報告中美國農(nóng)業(yè)部對新一年度美豆單產(chǎn)、產(chǎn)量分別做出了不同幅度的上調(diào)，其中報告預(yù)計(jì)2009/10年度美國大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)記錄的33.19億蒲式耳，較上月提高了6900萬蒲式耳，大豆單產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)記錄的43.3蒲式耳/英畝，較上月的預(yù)估值提高了0.9蒲式耳/英畝，另外新年度美豆期末庫存為2.7億蒲式耳，較上月預(yù)估提高了4000萬蒲式耳。盡管美豆產(chǎn)量預(yù)估達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的最高值，但從美盤反應(yīng)來看，由于其利空效應(yīng)已經(jīng)得到提前消化，市場并未出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，美盤的抗跌表現(xiàn)無疑為市場多頭人氣提供了有利支撐，全球方面，USDA預(yù)計(jì)2009/10年度全球油籽產(chǎn)量為4.289億噸，比上月提高了360萬噸。其中大豆和油菜籽產(chǎn)量增加，葵花籽、棉籽和花生產(chǎn)量下降。其中全球大豆產(chǎn)量增加主要來源于美國、巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭等主產(chǎn)國收割面積的增加，而南美方面，預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為6300萬噸，較上月調(diào)高100萬噸，阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)50萬噸至5300萬噸，因此總的來看，無論美國還是國際市場，大豆供應(yīng)均呈現(xiàn)出明顯利空基調(diào)，后期其對美豆盤面將構(gòu)成一定壓力。

　　2、出口裝船旺盛，需求前景看好

　　美農(nóng)業(yè)部公布了截至11月5日的一周出口銷售報告，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)周美豆凈出口銷售量為127.25萬噸，超過此前市場預(yù)測的50萬-70萬噸區(qū)間上沿。當(dāng)周美豆出口裝船量為163.62萬噸，創(chuàng)本市場年度新高，較前周和前四周平均水平分別提高1%和45%，其中主要發(fā)往中國的為113萬噸，另外中國國家糧油信息中心預(yù)測11月份中國大豆進(jìn)口量將達(dá)到350萬噸，12月份和明年1月份進(jìn)口量將超過400萬噸，較10月份進(jìn)口的210萬噸將有較為明顯的回升。后期隨著中國進(jìn)口大豆步伐的加快，市場對于美豆需求前景的看好將為美盤提供中長期支撐。

　　3、臨儲大豆成交不佳，新國儲政策表現(xiàn)謹(jǐn)慎

　　在上周國儲大豆例行拍賣會上，計(jì)劃銷售的30.02726萬噸大豆全部流拍，這前期數(shù)次大豆拍賣會上并不多見。由于目前臨儲大豆拍賣價格高于補(bǔ)貼大豆及目前產(chǎn)區(qū)新豆現(xiàn)貨價格，而油脂企業(yè)對市場后市走勢亦缺乏信心，臨儲大豆低成交的狀況短期內(nèi)恐難改變，目前加工企業(yè)及貿(mào)易商的收購熱情明顯降低，這種局面的出現(xiàn)一方面是因?yàn)閲倚露故諆φ哌t遲未出臺，表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，無論是加工企業(yè)還是貿(mào)易商都不敢貿(mào)然行動；其二是部分油廠將得到國儲大豆緩解緊張，短期內(nèi)不會急于搶購原料；第三就是短期的現(xiàn)貨價格回調(diào)加劇了農(nóng)民的惜售心理，但由于預(yù)計(jì)今年大豆收儲價格將高于去年平均水平，后期大豆現(xiàn)貨價格回調(diào)空間相對有限。

　　三、后市展望

　　美豆的強(qiáng)勁出口需求后市將繼續(xù)為美盤提供支撐，而原本就十分抗跌的連豆由于國儲新豆收購政支撐，后市回調(diào)空間亦相對有限，操作上維持震蕩偏強(qiáng)思路不變，關(guān)注短期均線附近支撐力度，尋找逢低做多機(jī)會。