國(guó)務(wù)院印發(fā)《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》，自2016年5月1日起施行。

　　千呼萬喚始出來的社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)終于有法可依。社?；鸢▋纱蟛糠郑喝珖?guó)社會(huì)保障基金與社會(huì)保險(xiǎn)基金。

　　前者是指由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和以國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌集的資金構(gòu)成，在投資運(yùn)營(yíng)上，堅(jiān)持安全性、收益性和長(zhǎng)期性原則；由于短期內(nèi)暫不發(fā)生支出，更適宜開展中長(zhǎng)期投資?！度珖?guó)社?；鹜顿Y管理暫行辦法》中規(guī)定，劃入全國(guó)社?；鸬呢泿刨Y產(chǎn)中，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

　　后者是指主要由用人單位和個(gè)人繳費(fèi)構(gòu)成，包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金和生育保險(xiǎn)基金，用于公民養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育等各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)待遇的當(dāng)期發(fā)放基金。對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制要求更高，投資范圍較窄，投資運(yùn)營(yíng)活動(dòng)限定條件更多。國(guó)務(wù)院2015年8月印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)作了明確規(guī)范，其中規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　這對(duì)于資本市場(chǎng)包括A股二級(jí)市場(chǎng)無疑是一大利好。主要表現(xiàn)在社?；鹑胧薪o市場(chǎng)帶來的充足流動(dòng)性保障。社?；鸬牧鲃?dòng)性進(jìn)入股市，一是量級(jí)大，二是具有持續(xù)性。

　　從量級(jí)上看，人社部此前稱，預(yù)計(jì)各地可以歸集用于投資的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金大約在2萬億左右。按養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營(yíng)資金約2萬億元規(guī)模的30%進(jìn)入股市計(jì)算，有6000億元左右資金可入市。必須清楚的是，這只是全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金這一塊。隨著中央財(cái)政預(yù)算撥款力度加大，國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)啟動(dòng)，基金投資收益滾動(dòng)和以國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌集資金規(guī)模擴(kuò)大，全國(guó)社會(huì)保障基金這一塊資金將越來越大。未來社?；鹑胧薪^不止6000億元。這對(duì)股市是絕對(duì)的、實(shí)實(shí)在在的利好。

　　從目前看，社?；鹑胧?股市)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很低。首先，中國(guó)A股目前處于底部位置，按照長(zhǎng)線投資、價(jià)值投資理念，諸如銀行股市盈率都在五六倍左右，投資價(jià)值已經(jīng)凸顯出來。其次，社?；鹦再|(zhì)決定了其投資對(duì)流動(dòng)性要求并不高，只要堅(jiān)持長(zhǎng)線投資于績(jī)優(yōu)股，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該不大。再次，必須相信萬能的中國(guó)政府。一旦股市出現(xiàn)暴跌威脅到養(yǎng)老基金的安全，政府就又多了一條堅(jiān)定不移救市的理由，甚至不惜開動(dòng)印鈔機(jī)。

　　社?；鹑胧姓嬲搅伺R門一腳的時(shí)候，可謂萬事具備，只欠一腳了。社?；疬M(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)會(huì)投資哪些公司呢？這是投資者最為關(guān)心，也是與大多數(shù)二級(jí)市場(chǎng)投資者利益息息相關(guān)的。從對(duì)社保基金投資運(yùn)營(yíng)的規(guī)定要求看，在二級(jí)市場(chǎng)重點(diǎn)應(yīng)該會(huì)在大型上市公司的權(quán)重績(jī)優(yōu)股上。目前，包括銀行股等都應(yīng)該是其投資方向。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)，社?；鹜顿Y重點(diǎn)或放在股權(quán)投資上。投資者應(yīng)該緊盯社?；鹜顿Y動(dòng)向。

　　對(duì)于養(yǎng)老金入市時(shí)間，有關(guān)部門負(fù)責(zé)人已經(jīng)表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)將在今年啟動(dòng)。預(yù)計(jì)最快將在今年第三季度全面開啟委托投資，而入市時(shí)間可能比委托投資啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)晚3至6個(gè)月，最快可能年底入市。