股市謹(jǐn)慎情緒攀升

觀點:基本面方面，統(tǒng)計局：發(fā)言人盛來運表示，短期中國經(jīng)濟階段性可能呈現(xiàn)U型、W型。中長期中國經(jīng)濟可能是近似的L型。GDP:中國一季度GDP同比+6.7%，預(yù)期+6.7%，去年四季度+6.8%。財政收支：3月份全國一般公共預(yù)算支出16788億元，同比增長20.1%，3月份全國一般公共預(yù)算收入11511億元，同比增長7.1%。工業(yè)增加值：中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+6.8%，預(yù)期+5.9%，前值+5.9%。信貸：中國3月新增人民幣貸款13700億，預(yù)期11000億，前值7266億，一季度人民幣貸款增加4.61萬億元。M2:3月M2貨幣供應(yīng)同比+13.4%，預(yù)期+13.5%，前值+13.3%。社會融資：3月社會融資規(guī)模23400億元，預(yù)期14000億元，前值7802億元。市場方面，近期股市小幅向上攀升，市場整體情緒較為謹(jǐn)慎，上周五雖然有利好激發(fā)，但整體股市上漲空間不大，市場對此追買意愿不強，觀望氣氛濃厚。

交易策略方面，IF1605繼續(xù)維持謹(jǐn)慎樂觀情緒，上方阻力3290，如果達到可輕倉做空。

（倍特期貨 杜輝）

銅消費持續(xù)弱勢

多哈會議凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)，倫敦銅價開盤下跌。上周末國內(nèi)庫存大減，國際庫存小幅度增加，交易上看，市場沒有資金興買進興趣。國內(nèi)銅消費依舊沒有預(yù)期的好轉(zhuǎn)，交割后，夜盤交易清淡，持倉沒大變化?，F(xiàn)貨預(yù)計又進入小貼水狀態(tài)。從比價還庫存流動的狀態(tài)看，國內(nèi)銅消費旺季難出現(xiàn)大升水狀態(tài)，那么價格也難有大幅度反彈。由于前期反彈幅度小，目前下跌也沒有動力，依舊會是區(qū)間震蕩行情，但是建議多頭今天平倉。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀震蕩小漲 短線均呈調(diào)整態(tài)勢

【外盤、消息】上周五晚，COMEX金小幅回升，報收于1236.3，日線小陽仍受壓日均線，短期日均線及MACD勾頭向下，短線調(diào)整態(tài)勢維持。周線報收長上影小陰，周均線及MACD上行收斂，仍屬寬幅震蕩態(tài)勢，支撐1215，壓力1245；COMEX銀沖高回落，報收于16.275，日線為上影小陽，日均線及MACD上行維持。周K線大陽新高，周均線及MACD再度上行擴口，階段性偏強，但周線乖離率略大，支撐15.8，壓力16.4。

消息面：美國4月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值89.7，預(yù)期92，前值91。美國3月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.3%，預(yù)期0.1%，前值-0.1%。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯稱，美國前景與循序漸進加息相一致，在4月份FOMC政策會議上采取行動的障礙很高是合理的，對通脹率在2016年達到2%沒有太多信心，F(xiàn)OMC可能會在2016年加息3次，取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。G20財長和央行行長會議公報稱，自2月份上海會議以來，全球經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇。多哈凍產(chǎn)談判無果而終，伊朗代表未出席此次談判。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】4月15日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1678375千克，較前一日增加42587千克；黃金ETF持倉812.46噸，較前一日增加0.7%；白銀ETF持倉量10366.70噸，較前一日減少0.28%。CFTC公布的截止4月12日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸213807張，較前一周增加12.29%；白銀非商業(yè)凈多頭寸62468張，較前一周增加20.11%。

【期貨走勢】上周五晚內(nèi)盤走勢上，滬金平開震蕩，期價維持在日均線之下，短期日均線及MACD繼續(xù)勾頭向下，短線調(diào)整勢頭未改；滬銀震蕩上行但收窄漲幅，日均線及MACD金叉維持，周均線及MACD恢復(fù)上行，技術(shù)上保持著階段性偏強態(tài)勢，但暫未有效突破近期的震蕩區(qū)間，短線潛在震蕩反復(fù)可能?；久嫔希绹?月制造業(yè)指數(shù)及消費信心不及預(yù)期，美聯(lián)儲埃文斯表態(tài)4月加息可能不大，美元小幅回落。中國一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，G20財長會議認(rèn)可全球經(jīng)濟復(fù)蘇，這抑制了市場避險需求?；鸪謧}方面，黃金ETF暫時止住了近一周來的下滑勢頭。CFTC公布的截止4月12日當(dāng)周黃金、白銀非商業(yè)凈多雙雙增加，白銀增幅更大?？傮w來看，黃金的短期基本面多空交織，支撐因素有限，白銀在高比價下更受資金青睞，表現(xiàn)相對偏強，金銀比價仍有收縮趨勢。AU1606支撐254，壓力258.5、260，AG1606支撐3430，壓力3550。

【操作策略】金中期階段強勢暫緩，短線區(qū)間內(nèi)震蕩偏弱，1606未收上260仍可短線偏空交易，向下不破254則空單注意止盈；銀階段性轉(zhuǎn)強，短線偏強震蕩，1606多單輕持或部分換手，無倉者參考3430支撐逢調(diào)整趨勢性試多。另外，繼續(xù)參與“空金買銀”的套利交易。

（倍特策略分析師： 張中云）

鋼材現(xiàn)貨支撐下期貨維持高位震蕩

周五晚外盤原油、倫銅、CRB指數(shù)均調(diào)整，美元指數(shù)回試下跌通道上緣，外盤原油大跌預(yù)計短線帶領(lǐng)工業(yè)品調(diào)整。鋼材現(xiàn)貨方面，鐵礦石445元/噸，跌5；周末唐山鋼坯大漲90元至2300，周五上海螺紋2570元/噸，跌10；鋼廠因債務(wù)壓力和缺錢復(fù)產(chǎn)緩慢，導(dǎo)致鋼材供應(yīng)壓力不大，是目前現(xiàn)貨主要支撐因素；3月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，說明在高爐開工率未大幅回升之際，鋼廠達產(chǎn)率高；鋼材社會庫存和鋼廠庫存均處于低位，原料上漲和鋼廠持續(xù)漲價，一季度經(jīng)濟現(xiàn)溫和復(fù)蘇，市場信心較強，成為支撐現(xiàn)貨價格重要因素，這一局面短期預(yù)計還會維持。期貨市場近日在遠(yuǎn)月補漲后，拉高多頭獲利了結(jié)積極，不過在現(xiàn)貨和期貨近遠(yuǎn)月價差支撐下，螺紋期貨預(yù)計維持高位震蕩走勢，近期資金博弈大，短線波動難免劇烈；鐵礦石補漲后也出現(xiàn)高位寬幅震蕩。操作上，螺紋多單止贏后短線交易；礦石短線交易；可輕倉維持買礦空螺紋套利。

（倍特期貨 劉明亮）

膠反彈遇阻 恐重陷膠著

上周，膠先揚后抑，在現(xiàn)貨快速起穩(wěn)走強帶動下，期價周初出現(xiàn)大漲，但周末期缺乏跟進買盤推動，加之工業(yè)品反彈領(lǐng)頭羊黑色系走弱影響，膠期價大幅度回落，主力9月在12300一線支撐位短暫起穩(wěn)。從工業(yè)品整體走勢看，之前最強的黑色系開始有走弱跡象，而之前最弱的有色卻表現(xiàn)最強，整體市場看漲人氣略有回落。周末受到多哈凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)影響，國際原油價格大跌，恐將對日內(nèi)化工系走勢一定影響。膠自身基本面看，需求轉(zhuǎn)暖炒作，還將是長期主導(dǎo)期價走向的一條重要邏輯線索之一，而短期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，導(dǎo)致的現(xiàn)貨價格上漲，還不會馬上結(jié)束，要隨著新的開割季節(jié)來臨后，才會逐步緩解，短期現(xiàn)貨價格難大跌。而交易所龐大庫存壓力有增無減，也將持續(xù)對期價反彈形成實質(zhì)性壓力。由于期現(xiàn)價差并不大，期貨遠(yuǎn)月對近月升水也維持較好，期價也難有大跌基礎(chǔ)，短期可能在前期平臺高點12300附近來回爭奪，多空都沒明顯優(yōu)勢。操作上，若9月?lián)舸?2300，跟進多單先行回避；9～5月升水未拉大以前，仍不考慮主動做空。新的多空操作都暫緩進行。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

多哈無果原油暴跌 PTA區(qū)間震蕩格局未變

【現(xiàn)貨市場】周五原油價格穩(wěn)定運行，等待多哈會議結(jié)果。周日多哈會議流產(chǎn)，原油電子盤價格開盤暴跌，多哈會議無果市場情緒悲觀。受原油暴跌的影響，國內(nèi)能化板塊走弱概率大。周五夜盤國內(nèi)PTA期貨低開探底回升，小幅震蕩。周五PTA現(xiàn)貨主流成交價在4700附近，周五PX價格下跌8美金報價796美金CFR中國。

【期貨走勢】多哈會議流產(chǎn)對原油價格形成沖擊，PTA期貨短期下跌尋找支撐，但在當(dāng)前國內(nèi)整體宏觀大環(huán)境持續(xù)改善，原油后期逐漸趨于平衡狀態(tài)下，PTA期貨再次大幅下跌的條件并不具備，當(dāng)前PTA期貨仍處寬幅區(qū)間震蕩的走勢。下游疲軟的聚酯消費，對PTA需求仍然形成較大的拖累。PTA期貨9月在4550到4900區(qū)間運行為主。

【操作與策略】短期原油大跌對PTA期貨形成壓力，但在當(dāng)前整體宏觀偏暖的環(huán)境下，大幅走低的空間料有限，PTA期貨4550-4900區(qū)間寬幅震蕩走勢未變，結(jié)合技術(shù)圖形看，4650-4700一線具有較強的支撐，日內(nèi)期貨價格跌破4650附近，關(guān)注波段做多的機會，震蕩區(qū)間下沿在4600一線。不追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料消費疲軟 短期弱勢調(diào)整為主

【現(xiàn)貨市場】周五PE市場價格震蕩下跌。部分石化企業(yè)延續(xù)降價銷售，市場交易熱情不高，導(dǎo)致商家出貨不暢，隨行跟跌出貨。終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱，備貨意向偏弱，實盤成交欠佳。華北地區(qū)LLDPE價格在9100-9200元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9100-9350元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9450-9600元/噸。

【期貨走勢】塑料現(xiàn)貨價格疲軟，下游消費不暢，周五石化價格下調(diào)，疲軟的需求成為現(xiàn)在壓制塑料現(xiàn)貨價格的重要因素，加之周末多哈會議流產(chǎn)，原油價格暴跌，本已疲軟的塑料價格受市場悲觀情緒帶動，今日或仍回落。當(dāng)前國內(nèi)宏觀面數(shù)據(jù)持續(xù)改善，對商品價格形成支撐，塑料期貨短期仍然維持高位區(qū)間震蕩的走勢判斷。

【操作與策略】當(dāng)前塑料期貨基本面整體氛圍疲軟，利空因素偏多，短期弱勢震蕩的走勢料延續(xù)，結(jié)合技術(shù)圖形看，9月在8150均線60日線附近支撐較強，短期關(guān)注該支撐位能否跌破，該位置短期跌破或跌至8000一線尋求支撐。操作上短期向下區(qū)間里面支撐位偏多，操作難度較大，單邊趨勢單仍建議觀望為主，基本面邏輯較為膠著，短期建議觀望。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP期望向下突破

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7150-7200、華東7350、華南7500（-200）、西南7250-7300（-100）、西北7200-7250、東北7100（-100）；中石化——華北7450-7650、華中7250-7350、華東7250-7500、華南7400-7450。神華煤化工競拍數(shù)量2440噸，實際成交2078噸。

【期貨走勢】期貨陷入震蕩泥潭，日線排列上展現(xiàn)出明顯的橫向延伸走勢，既無法有效突破上方MA10、MA20構(gòu)成的壓力，也難以下破MA5和布林中軌的支撐。20日以下均線全數(shù)走平、KD線粘合、RSI圍繞50中軸線來回震蕩，除MACD外技術(shù)指標(biāo)都無明顯指向性。前20持倉上多空勢均力敵，多頭增倉23,837手、空頭增加22,891手，凈多小幅增長至12,758手?，F(xiàn)貨接連下調(diào)，市場成交下降，看空情緒較為明顯，對期貨有負(fù)面影響。多哈會議未能達成協(xié)議，油價早盤大跌，PP承壓。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】技術(shù)面上雖未形成突破，但基本面利空加重，日內(nèi)有望向下突破，高位空單可繼續(xù)持有，1609短線支撐6600、壓力7100。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場穩(wěn)中向好，近日山西地區(qū)受五大整合礦停產(chǎn)整頓影響，部分地區(qū)煉焦煤出現(xiàn)了告急現(xiàn)象，同時煤礦也開始提出漲價訴求。焦炭市場以穩(wěn)為主。焦炭價格經(jīng)歷了幾輪拉漲之后，市場觀望心態(tài)增強。山西焦炭市場整體穩(wěn)定。因煤礦限產(chǎn)等因素導(dǎo)致上游焦煤資源偏緊，價格支撐較強。綜合來看，供給側(cè)變動明顯，供應(yīng)狀況無明顯好轉(zhuǎn)，下游上漲對焦煤焦炭支撐力度加強，大幅上漲后，波動加劇，近日獲利盤壓力巨大，建議依托支撐位置持多。柳林4#焦煤車板價590-610，山東兗州氣精煤車板價470-490。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補庫需求，追高謹(jǐn)慎，近日獲利盤壓力巨大，建議依托支撐位置持多。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，支撐670。焦炭1609，支撐860。耐心等待回撤，依托支撐位持有多單。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇空倉觀望

【現(xiàn)貨】：華東1900；華中1780；華北1700；華南1960；東北1900；西北1660；西南1850。

【盤面】周末產(chǎn)油國凍產(chǎn)協(xié)議落幕，但進展?fàn)顩r不盡人意，暫時基本宣告失敗。整體和市場預(yù)期的差不多，短期內(nèi)油市氛圍或承壓較重，待需時間消化。 鄭醇前期多單可先規(guī)避震蕩，待市場調(diào)整平穩(wěn)再看，整體轉(zhuǎn)空趨勢尚難顯現(xiàn)。從國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨方面了解，內(nèi)地市場仍以穩(wěn)為主，聽聞山東東營有兩套烯烴裝置正逐步復(fù)工，對當(dāng)?shù)卦蟽r格或存有進一步支持?？紤]到當(dāng)油價處于極值低位后，鄭醇有跟漲不跟跌表現(xiàn)，短期階節(jié)奏或以抵抗式回調(diào)為主，中期趨勢性仍偏向溫和上移，短線節(jié)奏上可平多觀望。

【操作建議】：油市氛圍承壓，鄭醇平多觀望。

(倍特期貨  李闖）

玻璃回調(diào)階段 減持保護

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1008元/噸；長城浮法1016元/噸；迎新浮法1016元/噸；德金浮法960元/噸；元華浮法1032元/噸；

【盤面】沙河地區(qū)出庫尚可，下游剛需有增長跡象，目前價格波動較為穩(wěn)定；華南因雨水季節(jié)影響，出庫放緩。盤中建材系整體出現(xiàn)兌現(xiàn)回調(diào)走勢，玻璃就當(dāng)前自身基本面而言，暫不支持升水格局，在建材系整體調(diào)整背景下，玻璃節(jié)奏或以抵抗式回踩為主，下方成本重心及宏觀環(huán)境支持依舊存有，穩(wěn)健者以空倉等待或低多減持關(guān)注為主。

【操作建議】：前高反壓沉重，低多減持關(guān)注。

(倍特期貨  李闖）

動力煤減多看震蕩

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）383元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）430元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）385元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）385元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存4.15日433萬噸（4.14日441萬噸）盤中動煤出現(xiàn)大幅回調(diào)，尚屬預(yù)期范圍內(nèi)，目前基本面在支持升水格局下壓力表現(xiàn)偏大?；久鏁簾o大的變化，煤炭市場安全規(guī)范檢查力度加大，進而導(dǎo)致部分煤礦復(fù)工緩慢，然下游需求積極性并未實質(zhì)性改善，利多支持或有限，盤中節(jié)奏或多以補漲震蕩為主。技術(shù)上低位前多可以繼續(xù)保持關(guān)注，等待進一步市場利多刺激。

【操作建議】1609可以360保護留有低位趨勢多單。

(倍特期貨  李闖）