宏觀

買增長，送通脹！1 季度中國GDP 小降至6.7%的新低，但16 年經(jīng)濟低開高走，3 月出口、投資、消費增速均比前兩月明顯回升，我們預(yù)測2 季度GDP 增速有望繼續(xù)回升至6.8%。我們認(rèn)為在產(chǎn)能過剩背景下，本輪經(jīng)濟回升很難超過半年，而通脹回升的趨勢更加明確，短期雖處經(jīng)濟改善、通脹溫和的蜜月期，但下半年需防范經(jīng)濟回落、通脹超增的滯脹風(fēng)險。

策略

什么時候賣？①1 月底-2 月底堅守2600-2700 點是底部區(qū)域，提出3-4 月是上半年最好的做多窗口期，核心邏輯是政策暖、風(fēng)險偏好上升。②對比歷史上中級反彈，行情已過大半，跟蹤政策、情緒、技術(shù)指標(biāo)。27 日美聯(lián)儲會議釋放的加息節(jié)奏很重要。③反轉(zhuǎn)暫難，全年仍是震蕩市、運動戰(zhàn)，短期且行且珍惜。

股指期貨上市周年再談期指作用。股指期貨上市改變中國的單邊做多市場。估值過高與經(jīng)濟下行壓力是市場兩次拐點的原因，股指期貨上市僅是導(dǎo)火索。股指期貨限倉后對市場造成了負(fù)面沖擊，股指期貨回歸正?；響?yīng)盡快提上日程。大宗商品如何擺脫區(qū)間震蕩。目前大宗商品處于區(qū)間震蕩行情的上端，向上突破必須具備二點：美元、供求改善。大宗商品向下突破有宏觀和資本支撐。

金融工程

中長期情緒指標(biāo)仍回升，但短期可控制風(fēng)險 建議減倉。從擇時體系來看，中長期情緒指標(biāo)繼續(xù)回升，對市場較為樂觀。但從短期形態(tài)匹配上看，本周的市場可能會接近今年3 月7 日-11 日市場的走勢情況；從事件驅(qū)動的節(jié)奏上看，美聯(lián)儲議息會議的影響也有可能提早到本周在市場上進(jìn)行反應(yīng)；從短期風(fēng)險控制的角度，建議投資者進(jìn)行減倉。

行業(yè)與主題熱點

醫(yī)藥與健康護(hù)理：從國務(wù)院推廣三明醫(yī)改模式看中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)之變遷未來。

房地產(chǎn)：數(shù)據(jù)爆表，投資按預(yù)期復(fù)蘇，商品房待售面積首現(xiàn)回落。

信息服務(wù)：騰訊推出企業(yè)點吹響進(jìn)軍企業(yè)SaaS 號角。

鋼鐵：看漲鋼鐵30% 。

紡織與服裝：棉價階段性反彈，棉紡龍頭攻守兼?zhèn)洹?/p>

食品：優(yōu)先布局預(yù)期差較大的子行業(yè)與個股。

傳媒：低估值小市值選股邏輯，關(guān)注青春檔上映。

電子設(shè)備與儀器：日本地震對于全球電子產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生沖擊。

有色金屬：一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示下游需求好于預(yù)期。

重點個股及其他點評

帝龍新材（002247）：轉(zhuǎn)型花落手游，打造主業(yè)雙引擎

金隅股份（601992）：組框架協(xié)議點評——率先踐行水泥龍頭跨區(qū)域整合，水泥板塊向上彈性足