日央行宣布實施負利率后，日元已漲約10%。面對日本當局“準備好必要時采取行動”的頻繁表態(tài)，市場似乎并不買賬，本周一日元一度漲至107的水平。

到此地步，日元“超級大空頭”渣打終于坐不住了。在彭博采訪中，渣打方面表態(tài)，若日元進一步升值但日本當局還是按兵不動，這無異于斗牛士對公牛揮起了紅旗。

渣打堅信日央行有令日元貶值的信念，因此日本當局的貨幣干預已經近在眼前。彭博援引全球宏觀策略和外匯研究主管Eric Robertsen昨天在東京采訪中表態(tài)，預期日元匯率漲至105就會刺激官方干預。

據(jù)彭博此前調查，分析師原本認為，到今年三月底，日元將跌至124。當時，渣打是所有機構中最悲觀的，認為日元將跌至130水平。

但自1月底日央行宣布實施負利率后，日元已漲約10%。盡管日本財務大臣麻生太郎和日本官房長官菅義偉上周起頻繁表態(tài)，關注單邊匯率變化，準備好在必要時采取行動，但市場似乎并不買賬。日元本周一漲至107水平，目前已經跌回109水平。

Robertsen預期日本當局還有個三管齊下的策略來進一步削弱日元：財政部拋售日元、日央行四月會議進一步降息、增加財政支出。

他認為，所有政策寬松對日元匯率走勢的影響現(xiàn)在都逐漸消弭。因此日央行不但不會放棄，反而在今后刺激通脹的政策上會更為激進。

具體來看，他認為日央行不太可能進一步降低存款利率，相反，擴大債券購買范圍至企業(yè)債則是有可能的選項。

相較于此前不少分析師認為日本當局的動作將受到G20會議協(xié)議的約束，Robertsen則認為不會。

他指出，日本官方發(fā)言暗示，干預的契機在于過度和無序的波動性對經濟金融穩(wěn)定帶來的負面影響，日本不會因為G20協(xié)議就放棄競爭性貶值。

另有一些分析師認為，當下環(huán)境即使干預，也很可能是無效的。對此，Robertsen認為，日央行對此可能也是別無選擇。

如果日元進一步升值但日本當局還是按兵不動，那么市場很快就會得出日本當局已經放棄或者已經承認他們能力有限這一點。這就無異于斗牛士對公牛揮起了紅旗。