香港市場(chǎng)投資者教育專(zhuān)欄

　　隨著我國(guó)人民幣加入SDR和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程將進(jìn)一步加快，這也意味著人民幣匯率波動(dòng)幅度將進(jìn)一步加大，居民和企業(yè)因此承擔(dān)的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加。

　　人民幣匯率變動(dòng)給居民和企業(yè)帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，人民幣匯率波幅加大對(duì)居民帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)留學(xué)生而言，人民幣兌美元匯率下跌，意味著在換取同樣幣值的美元時(shí)，需要更多的人民幣，因此對(duì)赴美求學(xué)的中國(guó)學(xué)生來(lái)說(shuō)，外匯資金用量較大，留學(xué)成本會(huì)隨之提高。

　　對(duì)海淘族而言，隨著人民幣兌美元匯率下降，海淘族可能感到價(jià)格優(yōu)勢(shì)不是那么明顯，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)的境外產(chǎn)品價(jià)格也隨著人民幣匯率下跌而上漲。

　　對(duì)居民理財(cái)而言，人民幣匯率雙向波動(dòng)意味著承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。假如某人持有630萬(wàn)元的人民幣資產(chǎn)，隨著人民幣兌美元匯率由6.3降低至6.4，期末該財(cái)產(chǎn)持有人兌換為美元財(cái)產(chǎn)時(shí)，就會(huì)由期初的100萬(wàn)美元降低至98.4375萬(wàn)美元，該財(cái)產(chǎn)持有人的財(cái)產(chǎn)縮水了1.5625萬(wàn)美元。

　　其次，人民幣匯率變動(dòng)同樣給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　人民幣匯率下跌意味著產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格可能提高，這會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本增加，企業(yè)利潤(rùn)降低。比如，一家進(jìn)出口企業(yè)在國(guó)外采購(gòu)價(jià)值100萬(wàn)美元的原材料，即期匯率為1∶6.3，但隨著付款期臨近，人民幣兌美元匯率降至1∶6.4，此時(shí)，該企業(yè)為進(jìn)口同樣價(jià)值美元的原材料就需要多支付10萬(wàn)元人民幣（期初為支付100萬(wàn)美元材料款只需要630萬(wàn)元人民幣，但付款時(shí)，由于人民幣匯率下跌，為支付同樣價(jià)值的材料款卻需要640萬(wàn)元人民幣）。

　　人民幣貨幣期貨是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段

　　我們認(rèn)為，期貨市場(chǎng)是基于現(xiàn)貨市場(chǎng)的一種現(xiàn)代交易方式，由于兩個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)大致相同，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相同、方向相反的交易，居民和企業(yè)就可以達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，而借助港交所的人民幣貨幣期貨就可以達(dá)到這個(gè)目的。

　　一方面，對(duì)居民理財(cái)而言，通過(guò)買(mǎi)進(jìn)預(yù)期升值的貨幣、拋出預(yù)期貶值的貨幣就可以達(dá)到資產(chǎn)保值、增值的目的；另一方面，涉外企業(yè)也可以利用人民幣貨幣期貨規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于需要以人民幣兌換美元的企業(yè)來(lái)講，如果預(yù)期人民幣價(jià)格下跌，則需要在期貨市場(chǎng)上做多人民幣期貨。