中國3月CPI同比上漲2.3%，與上月持平，受豬肉和蔬菜價格持續(xù)走高影響較大，但低于預期值2.5%。豬肉價格同比上漲28.4%，鮮菜價格同比上漲35.8%，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，主要是受鮮活食品和部分服務項目價格回落的影響，

受大宗商品價格漲價影響，PPI降幅繼續(xù)縮窄至4.3%，連降49個月．3月份，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，比上月上漲0.5%，是2014年1月份以來的首次上漲，部分工業(yè)行業(yè)價格漲幅擴大，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工價格環(huán)比分別上漲4.g%和2.3%，漲幅比上月分別擴大4.4和2.2個百分點；二是部分工業(yè)行業(yè)價格止跌回升，其中石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選、化學原料和化學制品制造價格環(huán)比由上月下降轉(zhuǎn)為本月分別上漲g.g%、3.6%和O.g%。中期來看，通縮比通脹更令人擔憂，控通脹不是貨幣政策的核心，且通脹持續(xù)攀升概率偏低，而穩(wěn)增長和防風險才是當下第一要務。我們判斷央行雖會減低貨幣寬松頻次，但不會收緊貨幣政策。

因PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預期，周一國內(nèi)商品期貨普漲，橡膠、焦炭、鄭棉漲停，螺紋鋼、熱軋卷板、瀝青均漲逾4%，鐵礦石、焦煤漲逾3%；盤面上僅甲醇，棕桐油等少數(shù)品種收跌。盤中一度上演漲停潮，鄭棉、焦炭、焦煤、瀝青、橡膠等五品種漲停。