周末利好較多 短期市場(chǎng)有望反彈

觀點(diǎn)：基本面方面，央視：國務(wù)院總理李克強(qiáng)表示一季度多個(gè)指標(biāo)顯示中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn) 向好趨勢(shì)，但由于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性，這種向好趨勢(shì)并不穩(wěn)固。央行：上海總部 要求銀行每月上報(bào)滬樓市新政后個(gè)貸受理情況。預(yù)計(jì)3月新增貸款1.2萬億元、M2迅速 回升、新增社會(huì)融資大幅反彈至超2萬億元。外媒：銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行高度重視商業(yè) 承兌匯票業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本周五證監(jiān)會(huì)宣布就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及 配套規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。券商中國：信托股票配資又回來了，2比1杠桿已獲監(jiān) 管認(rèn)可。市場(chǎng)方面，近期股指出現(xiàn)震蕩攀升的局面，整體力度較低，說明在目前市場(chǎng) 市場(chǎng)對(duì)行情分歧較大， 市場(chǎng)多頭的主要判斷依據(jù)為，宏觀經(jīng)濟(jì)向暖，未來股市流動(dòng)性 增加，估值合理。市場(chǎng)空頭的依據(jù)為，杠桿資金拋壓大，市場(chǎng)達(dá)到阻力區(qū)，技術(shù)指標(biāo) 空頭格局出現(xiàn)，所以短期市場(chǎng)這種震蕩局面仍將繼續(xù)。

操作上，建議投資者目前倉位控制上，輕倉操作，跟隨市場(chǎng)節(jié)奏，高拋低吸為主，今 日交易上，如果股指IF1605合約突破3135點(diǎn)，則輕倉多單跟進(jìn)。

（倍特期貨 杜輝）

債期震蕩下跌 輕空操作

【債期】上周五（4月8日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報(bào)99.68元，漲0.22元或0.22%，成交21139手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報(bào)100.975元，漲0.135元或0.13%，成交13397手。

【核心因素】上周五債期小幅上漲，周末因素，避險(xiǎn)情緒有所回升。周末夜盤商品全面小幅反彈，顯示當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒波動(dòng)較快但幅度較小，對(duì)行情未產(chǎn)生趨勢(shì)性影響。本日面臨3月CPI、PPI等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，投資者可關(guān)注。    

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，金融機(jī)構(gòu)間資金寬松，利率或仍有下行空間，比如，十年期國債收益率有望下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情。但短期內(nèi)，對(duì)通脹的擔(dān)憂以及投資增速的反彈，均利空債市，可導(dǎo)致債期中短期調(diào)整，投資者關(guān)注今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，注意操作節(jié)奏。

【操作】依托小時(shí)布林軌道偏空思路，待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后再擇機(jī)操作。

（倍特期貨 熊羚淇）

中國銅消費(fèi)未見亮點(diǎn)

周末美元繼續(xù)走弱，原油價(jià)格大漲，銅價(jià)得到支持。倫敦庫存小幅度增加，注銷倉單不足4萬噸。國內(nèi)庫存減少7800噸，減少數(shù)量不如預(yù)期，國內(nèi)現(xiàn)貨雖然有小升水，但是從成交上看，并未出現(xiàn)小幅旺季的消費(fèi)特別好轉(zhuǎn)跡象。國際國內(nèi)持倉都中性偏大，短期看，倫敦銅遇到支撐反彈，國內(nèi)銅走勢(shì)繼續(xù)偏弱。本周會(huì)陸續(xù)公布一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期偏好，前期多頭繼續(xù)持有，等待反彈再考慮平倉或者止損。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

美元跌原油漲 金銀震蕩回穩(wěn)

【外盤、消息】上周五晚，國際金銀期價(jià)震蕩回升。COMEX金收窄電子盤跌幅，報(bào)收于1240.7，日線尚未打破小三角形整理形態(tài)，日均線及MACD下行繼續(xù)收斂，短線弱勢(shì)減緩。周線報(bào)收平開中陽，雖未改震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)但有企穩(wěn)跡象，支撐1230，壓力1250；COMEX銀報(bào)收于15.395，日線上短期日均線及MACD下行繼續(xù)減緩，但期價(jià)尚未完全擺脫調(diào)整態(tài)勢(shì)。周線上受40及20周均線支撐，報(bào)收低開中陽，并再度上試60周均線壓力，但技術(shù)上仍屬橫盤區(qū)間，支撐14.7，壓力15.4、15.7。

消息面：英國2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.3%，預(yù)期0.1%，前值從0.3%修正為0.2%。法國2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-1%，預(yù)期-0.4%，前值從1.3%修正為1.0%，同比0.6%，預(yù)期1.7%。美聯(lián)儲(chǔ)杜德利呼吁采取審慎而漸進(jìn)的加息方式。厄瓜多爾石油部長Carlos Pareja預(yù)計(jì),基多會(huì)議將支持凍結(jié)石油產(chǎn)量。美國石油鉆井連降三周，創(chuàng)2009年11月以來新低。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】4月8日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1624505千克，較前一日增加22846千克；黃金ETF持倉817.81噸，較前一日減少0.22%；白銀ETF持倉量10455.48噸，較前一日增加0.43%。CFTC公布的截止4月5日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸190400張，較前一周增加0.31%；白銀非商業(yè)凈多頭寸52011張，較前一周減少4.58%。

【期貨走勢(shì)】上周五晚內(nèi)盤走勢(shì)上，滬金低開回升，日線上日均線及MACD開始轉(zhuǎn)平，5、10日均線表現(xiàn)出支撐，但上方仍受壓260整數(shù)關(guān)口，技術(shù)上尚未有效擺脫橫盤態(tài)勢(shì)；滬銀高開回升，收回60日均線及上周二缺口之上，短期日均線及MACD下行開口收窄，短線調(diào)整態(tài)勢(shì)略有緩和但尚未完全扭轉(zhuǎn)。周線在20周均線處獲得支撐，技術(shù)上仍保留了區(qū)間震蕩的性質(zhì)。基本面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫及杜德利的發(fā)言均表示加息會(huì)以循序漸進(jìn)地方式進(jìn)行，4月份加息的可能不大，但年內(nèi)加息可能仍然存在，這仍是金銀后市的主要抑制因素?；鸪謧}方面，黃金白銀ETF持倉又現(xiàn)小幅下滑，CFTC持倉顯示截止4月5日的黃金非商業(yè)凈多小幅增加，而白銀非商業(yè)凈多有所減少，市場(chǎng)對(duì)后市信心仍在但不如之前的強(qiáng)烈。短線看，美元及道指保持了繼續(xù)調(diào)整的態(tài)勢(shì)，另外原油大幅收漲，這都為金銀提供了短線支撐，金銀之前的調(diào)整勢(shì)頭被緩和，但暫時(shí)未有效擺脫調(diào)整態(tài)勢(shì)。AU1606支撐256、254，壓力260，AG1606支撐3340，壓力3430。

【操作策略】金中期階段強(qiáng)勢(shì)暫緩，短線橫盤震蕩，1606以260為短線強(qiáng)弱分水嶺，站上短多反之短空；銀中期下行通道維持，短線震蕩反抽，1606輕空以3430為止損位暫時(shí)謹(jǐn)慎持有，如有再次下行而不破3340時(shí)也可考慮止盈。

（倍特策略分析師： 張中云）

膠現(xiàn)貨走強(qiáng) 需求轉(zhuǎn)暖預(yù)期強(qiáng)化 膠有重新走強(qiáng)跡象

清明節(jié)后，工業(yè)品走勢(shì)出現(xiàn)嚴(yán)重分化，黑色系維持強(qiáng)勢(shì)反彈格局，化工系稍弱，有色表現(xiàn)最弱。膠節(jié)后走勢(shì)一直膠著，但上周末，隨著現(xiàn)貨持續(xù)攀升，以及周末原油暴漲帶動(dòng)，膠周五夜盤重新恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)反彈趨勢(shì)，資金再度強(qiáng)勢(shì)介入，期價(jià)一路增倉上行。膠此波反彈，主導(dǎo)還是對(duì)需求轉(zhuǎn)暖預(yù)期的炒作的延續(xù)，直接因素是現(xiàn)貨價(jià)格的異常堅(jiān)挺，隨著現(xiàn)貨的不斷走強(qiáng)，期現(xiàn)價(jià)差迅速收窄，給了多頭資金拉抬信心，而庫存的壓制作用大大削弱。我們一直認(rèn)為，隨著主要需求指標(biāo)數(shù)據(jù)的走好，對(duì)需求轉(zhuǎn)暖的炒作，將是很長時(shí)間主導(dǎo)膠走勢(shì)的核心要素，周五夜盤看，抄底資金遠(yuǎn)未離開，任何利好刺激，都會(huì)導(dǎo)致資金卷土重來，推升期價(jià)重新走強(qiáng)。只是比較難把握的是，資金進(jìn)出邏輯不是特別清晰，提前預(yù)判難度極大。我們?nèi)灾荒芨鶕?jù)技術(shù)及升水變化作為介入的主要參考依據(jù)，9～5月升水未超過450點(diǎn)前，不建議任何主動(dòng)做空行為；超過450點(diǎn)后，多單退出；升水若繼續(xù)拉大，伺機(jī)空單參與阻擊。主力9月短線支撐上移至11400，短線重要壓力在12300，短線多空強(qiáng)弱重要轉(zhuǎn)化點(diǎn)位在11600。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

原油大漲提振PTA 短期謹(jǐn)慎看好

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】夜盤原油價(jià)格大漲，并帶動(dòng)國內(nèi)能化價(jià)格大幅上行，本周末產(chǎn)油國召開凍產(chǎn)會(huì)議，但伊朗拒絕凍結(jié)產(chǎn)量的決定，為會(huì)議結(jié)果蒙上了陰影。隔夜PX價(jià)格受PTA走弱拖累，價(jià)格小幅走跌4美金報(bào)價(jià)790美金CFR中國，料原油大漲將推漲上游價(jià)格。PTA現(xiàn)貨周五價(jià)格走弱成交價(jià)在4530一線。

【期貨走勢(shì)】本周宏觀數(shù)據(jù)較多，周一上午迎來國內(nèi)CPI重要數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)或仍高位運(yùn)行，從而對(duì)工業(yè)品價(jià)格行政壓制，本周還有美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，以及產(chǎn)油國凍產(chǎn)會(huì)議，均對(duì)能化類品種形成較大影響，本周建議謹(jǐn)慎操作為主。當(dāng)前PTA上行動(dòng)力仍然來自于成本推動(dòng)。而下游持續(xù)疲軟的消費(fèi)成為限制行情上漲幅度的重要因素。整體看受原油短期大幅上行的影響，PTA期貨料被動(dòng)走高，但中長期看若缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素，料主力9月仍在4400-4850區(qū)間震蕩。

【操作與策略】原油大漲，推動(dòng)PTA短期走高，但后期仍面臨PX集中檢修結(jié)束后的上游供給壓力，以及下游聚酯疲軟消費(fèi)雙重壓力的局面，料大幅走高空間受限，大概率維持4400-4850區(qū)間一線震蕩的局面，操作上該區(qū)間內(nèi)波段交易為主，不追漲殺跌。今日CPI數(shù)據(jù)或?qū)π星橛袎褐?，本周宏觀數(shù)據(jù)多，謹(jǐn)慎操作為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料疲軟需求仍壓制行情 是否形成大周期拐點(diǎn)有待確認(rèn)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】周五PE市場(chǎng)價(jià)格普遍走軟，線性期貨低開大跌，部分石化下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)失去支撐，商家跟跌出貨。但下游詢盤清淡，備貨積極性欠佳，隨用隨拿居多。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在9250-9450元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9250-9600元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在9700-9900元/噸。

【期貨走勢(shì)】上周塑料期貨價(jià)格連續(xù)走弱，現(xiàn)貨成交疲軟延續(xù)，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下行，本周宏觀數(shù)據(jù)較多，今日公布CPI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)召開議息會(huì)議，以及周末將召開產(chǎn)油國凍產(chǎn)會(huì)議，從宏觀數(shù)據(jù)上來看，均構(gòu)成相對(duì)偏空的概率較大。國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)一季度高點(diǎn)或癮現(xiàn)，下半年隨著新產(chǎn)能投放，塑料整體供給壓力仍然較大，但原油短期反彈對(duì)塑料形成提振，大周期級(jí)別下行確認(rèn)前或仍需震蕩調(diào)整確認(rèn)。

【操作與策略】當(dāng)前近月合約貼水現(xiàn)貨近300元水平，臨近交割大幅走跌概率低，在當(dāng)前尚未注冊(cè)倉單局面下，價(jià)格將向現(xiàn)貨回歸，而遠(yuǎn)月9月和1月受供給壓力預(yù)期以及宏觀二季度高點(diǎn)出現(xiàn)后疲軟的壓制，或仍將承壓，但短期宏觀數(shù)據(jù)仍好，原油大漲提振9月，操作上價(jià)差方面仍維持買5空9的正套觀點(diǎn)，對(duì)于9月，今日反抽至8500一線若不能有效突破，可考慮背靠該位置波段空單介入嘗試。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP空頭以20日線為保護(hù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北7400-7450、華東7550、華南7800、西南7450-7500、西北7300-7350、東北7550；中石化——華北7450-7650、華中7500、華東7450-7800、華南7700-7750。神華煤化工競(jìng)拍數(shù)量2348噸，實(shí)際成交277噸。

【期貨走勢(shì)】PP連續(xù)第四日收跌，MA20和布林中軌的支撐被打破，下一支撐位看向MA40所處的6500一線。單從持倉上看，主力多頭增倉4822手、空頭增加5328手，前20持倉仍為凈多頭，空頭還沒體現(xiàn)出資金上的優(yōu)勢(shì)。近月更為偏弱，5月-9月價(jià)差跌至435，供應(yīng)方面的收緊并未對(duì)期貨有明顯提振，煤化工拍賣情況看需求下降明顯。隔夜原油大漲，或引導(dǎo)PP早盤高開，但之后還是看品種自身基本面和資金面情況。

【今日漲跌】高開低走

【操作策略】前期空單以MA20為保護(hù)，以上平倉離場(chǎng)以確保前期盈利、以下繼續(xù)持有，1609短期支撐6500、壓力7000。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇原油反彈獲支持

【現(xiàn)貨】：華東1855；華中1800；華北1700；華南1900；東北1900；西北1660；西南1850。

【盤面】據(jù)百川了解，港口庫存漲跌互現(xiàn)，華東相對(duì)上周有所減少，華南則有所增加。內(nèi)地市場(chǎng)整體變化不大，窄幅波動(dòng)為主。南京惠生其年產(chǎn)30萬噸烯烴裝置與年產(chǎn)50萬噸甲醇裝置現(xiàn)運(yùn)行平穩(wěn)，烯烴及甲醇裝置5月份將有檢修計(jì)劃，待關(guān)注。因國際油價(jià)再次出現(xiàn)反彈，鄭醇重心或重獲支持，甲醇在油價(jià)低位時(shí)多表現(xiàn)跟漲不跟跌，因此在后市預(yù)期上可依然保持穩(wěn)定心態(tài)，技術(shù)上40日線支持穩(wěn)定，依托此位置試多繼續(xù)參與。

【操作建議】：1609依托40日線持多參與。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，五大煤炭集團(tuán)多個(gè)煤礦再次被要求停產(chǎn)整頓減產(chǎn)。太原局對(duì)三大發(fā)運(yùn)戶下調(diào)運(yùn)費(fèi)，山煤國際下調(diào)25元，內(nèi)蒙古伊泰降16，同煤降17。近日，國家多部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營秩序的通知》，要求引導(dǎo)煤炭企業(yè)減量生產(chǎn)，通知明確，從2016年開始，全國所有煤礦按照276個(gè)工作日規(guī)定組織生產(chǎn)，即將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84。綜合來看，供給側(cè)變動(dòng)明顯，供應(yīng)狀況無明顯好轉(zhuǎn)，下游上漲對(duì)焦煤焦炭支撐力度加強(qiáng)，大幅上漲后，波動(dòng)加劇，追高謹(jǐn)慎，建議于支撐位附近試多。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補(bǔ)庫需求，追高謹(jǐn)慎，建議于支撐位附近試多。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤1609，支撐640。焦炭1609，支撐800。依托支撐位持有多單。

（倍特策略分析師：范宙）