法國興業(yè)銀行表示，實際利率支持美元在最近幾個月內(nèi)大幅削弱，因為美國的實際利率相對于其它主要經(jīng)濟體的絕對水平在下降。且很難想象美聯(lián)儲在短期內(nèi)會給美元提供支撐，因而今年第二季度，美元兌日元以及歐元兌日元可能會出現(xiàn)區(qū)間震蕩，盡管驅(qū)動這些貨幣走勢的因素來自這三個國家以外其它很多方面。英國退歐風(fēng)險以及國際原油價格的黯淡前景也是兩大主要影響因素。

歐元兌美元若要突破1.16關(guān)口，需要兩者實際利差削減25個基點。這也就意味著10年期名義國債收益率降至1.5%下方，法國興業(yè)銀行預(yù)計歐元兌美元將囚困于1.16-1.06區(qū)間，這一范圍相當寬泛，涵蓋了自去年2月份以來的所有價位水平，但是歐元兌美元在這一區(qū)間內(nèi)的走勢取決于債券市場情緒的起伏以及變幻莫測的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。法國興業(yè)銀行表示在趨勢明朗之前，其不愿對歐元兌美元的走勢發(fā)表任何定向觀點。

日本通脹預(yù)期的下跌推動了近期日元的強勁走勢，且其通脹預(yù)期已使其國債收益率較美國和歐洲的國債收益率有所提高，即使在日本名義收益率降低至負值的情況下。

缺乏直接市場干預(yù)，日本央行雖然需要通脹預(yù)期的上升以及美聯(lián)儲更為強硬的政策措施來扭轉(zhuǎn)美元兌日元的跌勢，但是日本所需要的這兩點在短期內(nèi)均不會出現(xiàn)。

法國興業(yè)銀行表示，美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉數(shù)據(jù)顯示，投機性日元凈多頭頭寸接近歷史高位。更廣泛地說，法國興業(yè)銀行預(yù)計，美元指數(shù)將守住去年93點這一低位，因而其預(yù)計美元兌日元將會在當前點位水平得到很好支撐。

技術(shù)面：今年早些時候，美元兌日元印證了導(dǎo)致穩(wěn)步下跌的頭肩頂形態(tài)，且其顯示的目標下跌點位為106關(guān)口。本周，美元兌日元跌破110這一重要心理關(guān)口，發(fā)出加速下跌信號，同時短期內(nèi)的反彈可能會在110關(guān)口承受強勁阻力。