中國(guó)央行對(duì)人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率貶值的容忍度似乎正在加大，瑞信稱，在這背后，人民幣匯率機(jī)制可能已經(jīng)從名義上的“兌一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定”，轉(zhuǎn)變成似乎更像是貶值趨勢(shì)。

中國(guó)央行今日將人民幣中間價(jià)定在6.4754，推動(dòng)人民幣指數(shù)進(jìn)一步跌至97.84。而據(jù)彭博對(duì)中國(guó)外匯交易中心CFETS人民幣匯率指數(shù)進(jìn)行模擬編制的指數(shù)，人民幣兌一籃子貨幣匯率指數(shù)今日跌至97.8，創(chuàng)16個(gè)月新低。

澳新銀行高級(jí)外匯策略師Khoon Goh稱，他之前所認(rèn)為的人民幣指數(shù)支撐位100、99和98均被輕易突破，“如果進(jìn)一步下滑，比如滑至95~96，那么市場(chǎng)就可能會(huì)開(kāi)始關(guān)注中國(guó)對(duì)人民幣貶值到底有多大容忍度，特別是對(duì)其他亞洲貨幣?！?/p>

在昨日一份報(bào)告中，瑞信Ray Farris等策略師提及，人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率跌至當(dāng)前點(diǎn)位，市場(chǎng)的目光也更為集中的聚焦在中國(guó)關(guān)于人民幣對(duì)一籃子貨幣保持穩(wěn)定的承諾上。

在今天的報(bào)告中，F(xiàn)arris等則更直接表示，中國(guó)可能正引導(dǎo)人民幣兌一籃子貨幣略微走弱，給人民幣在美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)加息后美元上揚(yáng)時(shí)留出回升空間；另一個(gè)解釋是政策調(diào)整為關(guān)注人民幣實(shí)際有效匯率保持穩(wěn)定。

從人民幣兌美元匯率來(lái)看，近期則保持了升勢(shì)。截至北京時(shí)間15:25，在岸人民幣匯率微貶0.1%，報(bào)6.4768，1月11日至今升值1.6%；離岸人民幣基本未變，報(bào)6.4860，今年一季度累計(jì)升值1.6%，為2011年來(lái)最大季度漲幅。

這似乎也印證了市場(chǎng)關(guān)于中國(guó)央行對(duì)人民幣匯率持兩手策略的觀點(diǎn)：一方面允許人民幣對(duì)美元升值，以阻止資本外流；另一方面則引導(dǎo)對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣貶值，以提振出口。

彭博援引資管公司Fischer Francis Trees & Watts貨幣策略負(fù)責(zé)人Adnan Akant稱，其他央行日益意識(shí)到，如果全球經(jīng)濟(jì)狀況惡化，那么他們的處境將更加糟糕。

新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tommy Xie則稱，如果美元反彈，那么則可能會(huì)出現(xiàn)人民幣兌美元和一籃子貨幣均貶值的情況，不過(guò)下行空間有限。

人民幣指數(shù)下滑以及美元反彈同時(shí)出現(xiàn)，對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)將是最壞的組合。我仍然認(rèn)為，鑒于決策者表示將保持人民幣對(duì)一籃子貨幣相對(duì)穩(wěn)定，人民幣指數(shù)下行空間有限。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)曾在多個(gè)場(chǎng)合公開(kāi)表示，中國(guó)決不會(huì)通過(guò)人民幣貶值刺激出口。人民幣會(huì)在合理均衡水平上保持穩(wěn)定，人民幣不具有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。

央行上周轉(zhuǎn)載中國(guó)貨幣網(wǎng)文章稱，3月底CFETS人民幣匯率指數(shù)為98.14，較2月末貶值1.50%。這主要與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力加上季節(jié)性因素影響導(dǎo)致中國(guó)2月貿(mào)易數(shù)據(jù)相對(duì)較弱，美元對(duì)其他貨幣貶值，以及近兩個(gè)月我國(guó)CPI同比漲幅回升有關(guān)。綜合起來(lái)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定。