據(jù)了解，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為189，120手，較前周增加14，521手，或8.32%基本達(dá)到歷年的最高值，伴隨巴西開榨，利空會有所突出，基金預(yù)計后期再加碼追高的概率不大，外盤回踩支撐，盡管如此，周一白糖內(nèi)盤始終保持強勢上漲，不顧外盤下挫走勢，筆者認(rèn)為主要是現(xiàn)貨、銷量、走私、市場情緒配合，從以上因素分析可以看出鄭糖背后上漲的痕跡。

在國內(nèi)白糖現(xiàn)貨上，上周五開始云南、廣西逐步上調(diào)白糖報價而且成交出現(xiàn)了放量，說明產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨有啟動的跡象，而且上周華東、華南等銷區(qū)在盤面震蕩走勢上漲力度沒有很明顯的情況下，價格始終維持不變，看出銷區(qū)對于白糖后期銷售似乎并不擔(dān)憂。而進(jìn)入4月份市場總是有補庫預(yù)期，今年多數(shù)貿(mào)易商庫存薄弱，未來采購既使沒有所謂的旺季，但是也不會給盤面造成嚴(yán)重的利空壓力，因為現(xiàn)貨的因素成為市場上漲的原因，同樣今天廣西、云南再次上調(diào)白糖報價，成交傳聞繼續(xù)放量，預(yù)計對下個交易日行情還會有所支撐。

不過值得注意的是，今天資金走勢和盤面正好逆市，尤其是空頭資金任性加空，其中中糧席位、華泰期貨、永安期貨、光大期貨均加空千余手，投機席位首創(chuàng)期貨加空6777手，持賣倉增加25372手，當(dāng)前空頭在現(xiàn)貨有好轉(zhuǎn)趨勢下逆市加空，預(yù)計在炒廣西產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的偏空，但筆者認(rèn)為上周已經(jīng)傳出產(chǎn)銷偏空的消息，利空其實已經(jīng)被市場消化，而且從廣西后期的銷量對比今年不足500萬噸的產(chǎn)量，銷量不足以擔(dān)憂，利空對市場的影響始終有限。對于今天追空的席位持倉可以謹(jǐn)慎，但是預(yù)計利空短期難以釋放。今天多頭同樣加多，只是主力席位加多不明顯，僅投機的瑞達(dá)、永安、興證期貨為主，看出多頭在5630價位左右有所恐高，畢竟外盤下挫回踩支撐，始終是對于國內(nèi)期貨上漲的一個心結(jié)。

走私方面，由于緬甸潑水節(jié)放假，4月中旬才重新開工，短期之內(nèi)走私有所減少，其余部分關(guān)口處于停運狀態(tài)，可見目前走私量的確減少了，今日云南陳糖上調(diào)10元/噸，就足以證明。由于泰國減產(chǎn)，后期走私的庫存或許會轉(zhuǎn)移到印度糖，但從跟進(jìn)的印度價格和原糖價格看，印度偏高的價格難以使得走私有利可圖，國內(nèi)未來會是不斷消化走私糖的節(jié)奏。

目前國內(nèi)白糖現(xiàn)貨處于調(diào)整之中，說明買賣雙方對目前的價格存在著較大的分歧，所以在買賣雙方的拉鋸戰(zhàn)中，難以出現(xiàn)單邊的行情，預(yù)計后市將等待外界變化的刺激，筆者認(rèn)為鄭糖在5550-5650之間區(qū)間震蕩趨勢目前不變，逢低可考慮買入為主。