宏觀策略

外部環(huán)境偏弱，中期反彈趨勢延續(xù)，短期不追漲。（1）宏觀方面，經濟企穩(wěn)跡象稍有顯現。3 月份制造業(yè)PMI50.2，重回榮枯線之上，均好于預期的49.3 和2 月的49；3 月份非制造業(yè)指數53.8，好于2月的52.7；金融、信息服務和房地產業(yè)需求回升明顯。宏觀經濟方面的企穩(wěn)跡象對市場偏好。（2）資金方面，外部資金依然偏寬松，短期偏緊跡象有望逐步緩解。節(jié)前因季末、央行MPA 考核實施及節(jié)日因素等，短期資金出現持續(xù)偏緊跡象，隔夜至3 個月期的短期Shibor 利率持續(xù)上升，回購利率在3 月31 日也一度大漲至12.6%；但9 個月以上的Shibor 利率等中長期利率依然在持續(xù)回落創(chuàng)新低；國債期貨價格也依然持續(xù)上行；另外，節(jié)后隔夜、1 周he2 周的shibor利率均有所回落，回購利率也回歸正常，人民幣近一周再次持續(xù)升值，短期資金偏緊跡象在逐步緩解。股市內部資金方面繼續(xù)有所改善，融資維持高位，證券保證金有所流出，滬股通持續(xù)流入。（3）市場方面，短期反彈形態(tài)依然維持，昨日大漲后，日線已經突破前期高點和盤整平臺，且周線持續(xù)小陽反彈，中期反彈趨勢依然維持。目前A 股明顯偏強，技術形態(tài)上處于上漲趨勢中，且在商品的國外股指持續(xù)弱勢情況下放量突破，顯示自身上漲需求較強；盤面上概念熱點也偏多，市場賺錢效應較強。（4）綜合以上因素，我們認為目前市場中期反彈趨勢依然延續(xù)，短期偏強，國內自身資金和基本面環(huán)境偏好，但外部環(huán)境較差，且短期上漲過快，謹防沖高回落。策略上維持短期偏多，逢低介入，不追漲，建議關注周期中的有色及核電、環(huán)保等政策相關板塊，及智能機器、互聯(lián)網金融等超跌中小盤股。

行業(yè)公司

華策影視（3001333 CH，未評級）——海外及互聯(lián)網布局杠桿效應有望體現：我們認為公司泛娛樂布局前瞻，體現為（1）：精品IP 迭出，如電視劇《微微一笑很傾城》和《何以笙簫默》，電影《我的少女時代》，以及綜藝節(jié)目《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》等廣獲好評；（2）參股韓國N.E.W.（華策持股N.E.W.13.03%，為第二大股東）N.E.W.為《太陽的后裔》的制作方，是韓國備受矚目的專業(yè)電影、音樂、表演及相關附屬版權產品發(fā)行公司，并已躋身韓國四大電影發(fā)行公司。此外，華策還與N.E.W.合資成立了華策合新文化傳播（天津）有限公司，共同進行電影和電視劇的開發(fā)；（3）互聯(lián)網布局前瞻，可有效進行IP 的放大，華策與愛奇異成立了華策愛奇藝影視公司，該公司旨在為愛奇藝提供高品質的劇集、綜藝等豐富多元的互聯(lián)網內容。公司目前股價分別對應市場平均預估2016 年PE41.8x 和2017 年PE31.9x。