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股指上行動能充足

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-04-06 08:30:44 來源:廣州期貨 作者:王志武

美國經(jīng)濟持續(xù)向好,同時加息節(jié)奏放緩,國內(nèi)一、二季度經(jīng)濟企穩(wěn)概率較大,資金面松緊適度,我們認為,股指將在風(fēng)險偏好回升和市場對經(jīng)濟改善的預(yù)期下,呈現(xiàn)振蕩上行走勢。


國內(nèi)1月、2月固定資產(chǎn)與房地產(chǎn)投資增速分別回升至10.2%、3%,銀行信貸投放積極,初步預(yù)計3月信貸投放繼續(xù)維持在1萬億以上,一季度共投放逾4萬億元。3月新訂單終值51.4%,重返臨界點上方,相比上月回升2.8個百分點,需求端的微刺激正向生產(chǎn)端良性傳導(dǎo),3月生產(chǎn)指數(shù)終值為52.3%,相比上月大幅回升2.1個百分點。據(jù)模型測算,一季度經(jīng)濟增速將達6.9%,高于市場6.7%的預(yù)期。


從目前資金面來看,3月中上旬央行連續(xù)兩周凈回籠,資金回籠逾1萬億元。3月中下旬,央行才減緩回籠步伐,并向市場凈投放了2650億元流動性。隨著央行在4月1日、5日合計投放2000億元流動性之后,短期流動性緊張得以緩解,不過本周仍有3950億元短期逆回購到期,需要注意的是,4月將有5510億元中期借貸便利(MLF)到期。


上周四,上交所質(zhì)押式國債回購利率(GC001)一度飆漲至12%,隔夜利率也從2.0040%飆升至2.0170%,大漲1.3個BP。第一,季末法定存款準備金補繳因素影響明顯。第二,央行持續(xù)凈回籠,逆回購操作明顯縮量。第三,市場普遍關(guān)注的宏觀審慎評估體系(MPA),從2016年始取代原來的差別準備金動態(tài)調(diào)整機制,MPA考核更全面,銀行對此仍需要適應(yīng)。第四,1月、2月銀行信貸投放過于集中,造成了一線、二線城市房價大幅上漲。


美國經(jīng)濟持續(xù)弱復(fù)蘇,加息節(jié)奏更趨謹慎。IMF相繼下調(diào)2016年、2017年全球經(jīng)濟增速至3.4%、3.6%。美國3月公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)與薪資增長皆好于預(yù)期,有望帶領(lǐng)全球經(jīng)濟走出低迷,同時,美國加息步伐趨緩,利于人民幣匯率企穩(wěn),權(quán)益類資產(chǎn)獲得更好表現(xiàn)。


我們認為,隨著市場風(fēng)險偏好的回升與經(jīng)濟短期改善,股指將在振蕩中繼續(xù)前行。

責(zé)任編輯:唐正璐

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