滬鋼沖高回落，多空雙方互不相讓

今日鋼材期貨沖高回落，成交量未出現(xiàn)放大，螺紋鋼主力合約1002合約開盤4071元/噸，收于4057元/噸，較前一交易日上漲20元。

今日螺紋鋼主力合約跟隨大宗商品快速上漲沖高，但是在盤中兩次被打壓，尾盤回落，比開盤價更低的位置，明顯失去主力資金的操作，并未顯示出非常明確的方向。還是像上周一樣，上沖4100回落，而下滑4000在當(dāng)前大宗商品集體上漲的形勢下也不可能。另外，今日由于奧巴馬訪華，所以股市快速上漲，上證指數(shù)全天上漲87點，穩(wěn)穩(wěn)站在了3250點的位置，股市收高提振鋼價。

行業(yè)消息方面，國內(nèi)市場價格繼續(xù)上漲，各主要鋼廠在上半周密集出臺價格政策。華東地區(qū)共有18家鋼廠上調(diào)出廠價格，以沙鋼、中天、永鋼為代表的鋼廠中旬出廠價格多有100元/噸左右的上調(diào)，對當(dāng)?shù)貎r格的上漲有一定的刺激作用。庫存方面，截至11月13日，鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)14個主要城市線材庫存總量為79.76萬噸，較前一周末減少3.21萬噸；螺紋鋼庫存總量為281.79萬噸，較前一周末減少1.92萬噸。海運費方面，波羅的海貿(mào)易海運交易所的干散貨運價指數(shù)周五自6月以來首次升至4,111點，接近2009年新高。近期，中國對鐵礦石及煤炭的強勁需求、中國及澳大利亞的港口擁塞狀況加劇以及緊俏的船只供應(yīng)幫助推動其升勢。鐵礦石方面，巴西鐵礦石公司MMX稱，中國09年鐵礦石進口量急劇增長，可能達(dá)到40%，盡管10月份進口放緩，而包括運費和航運成本在內(nèi)的鐵礦石現(xiàn)貨價格現(xiàn)在超過100美元/噸，預(yù)計價格將進一步走高，因明年中國鋼鐵生產(chǎn)仍會增長。

現(xiàn)貨市場上，截至上周五，全國28個主要城市Ф6.5mm高線和Ф18-25mm螺紋鋼平均價格分別為3635元/噸和3661元/噸，較前一周末分別上漲55元/噸和53元/噸。鋼鐵原料方面，國內(nèi)鐵礦石價格小幅上漲。鋼廠為加大國內(nèi)礦的到貨量，采購價格普遍有所上調(diào)，幅度在30-50元/噸不等。進口現(xiàn)貨礦價格上漲40-50元/噸，貿(mào)易商報價十分堅挺。印度礦山63.5%品位粉礦報價上漲3-4美元至102-104美元/噸，這是自8月中旬以來，首次恢復(fù)到100美元/噸以上水平，已經(jīng)超出了澳礦2009年度長協(xié)價約27%。

從今日滬鋼走勢來看，我們?nèi)匀痪S持近期將在3900至4100位置盤整的策略。近期大宗商品漲勢很強，美元維持弱勢，而今天滬銅已經(jīng)突破了前期的高點，可能此舉意味著開創(chuàng)了新一輪的大宗商品上漲周期，所以在此時將鋼材做空顯然是不明智的，但是由于近期北方雨雪天氣嚴(yán)重，新開工情況受到制約，下游需求明顯減弱，所以鋼材沒有得到現(xiàn)貨市場的支撐。另外庫存仍然很高，雖然鋼廠訂單量還是非常飽滿的，但如此高產(chǎn)能高產(chǎn)量下，市場供過于求是很難控制的，大量空頭也在等待鋼價沖高后找機會做空。所以維持中長期看空的觀點不變。但短期內(nèi)鐵礦石海運費及其他商品通脹預(yù)期還是非常強烈，可在3900至4100位置高拋低吸，等待中長線機會出現(xiàn)。 

（執(zhí)筆：陳悅）

商品市場多頭氣氛濃郁，但PTA繼續(xù)短線調(diào)整步伐

原油方面，美國原油期貨上周五下跌，受需求憂慮拖累，因美國消費者信心不振及貿(mào)易赤字?jǐn)U大引發(fā)市場再次擔(dān)心經(jīng)濟復(fù)蘇。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)12月原油期貨收挫0.59美元，或0.77%，報每桶76.35美元，交投區(qū)間為75.57-77.67美元，前者為10月15日以來的最低。

今天盡管整體商品市場多頭氣氛強勁，包括國內(nèi)股市大幅上漲，但是PTA卻延續(xù)上周五的調(diào)整勢頭，沒有出現(xiàn)再度上揚的局面，主力合約1001全天保持減倉震蕩的局面，高低點波動范圍減小，收盤價報7694元/噸，較周五下跌14元/噸，全天減倉15126手。

基本面：PTA市場氣氛清淡，交投氣氛冷清，主流商談基本維持在7500-7550元/噸左右；外盤市場無明確遞報價出臺，買家意向略低，聽聞商談成交在910美元/噸左右，多數(shù)買家觀望占據(jù)主導(dǎo)。MEG市場略有走淡，交投氣氛一般，內(nèi)盤出貨報價略降至6500-6600元/噸，但主流商談在6450-6500元/噸左右。外盤方面市場較為安靜，主流商談價格大致在775美元/噸左右。聚酯方面：江浙滌絲采購氣氛繼續(xù)走緩；POY產(chǎn)銷下滑明顯，多數(shù)皆難以做平；DTY、FDY相對平穩(wěn)，個別企業(yè)較好仍達(dá)150-200%;江浙滌短市場價格走穩(wěn)，1.4D滌短主流出廠價報9650-9800元/噸，下游依舊觀望，成交疲軟。

操作和技術(shù)層面，近期行情上漲在現(xiàn)貨和上下游方面獲得一定的支撐，短線偏多思路對待。

（執(zhí)筆：任安）

股市強勁上漲 滬銅再創(chuàng)新高

隨著經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)削弱美元的避險功能，上周美元創(chuàng)出年度新低。美元指數(shù)的走軟提振銅價走強。而美股上周的表現(xiàn)亦非常搶眼成功站穩(wěn)萬點大關(guān)。市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期進一步加強。期銅在市場較強的信心支撐下，對持續(xù)增加的庫存顯得不太敏感，上周LME銅價收漲45美元于6545美元/噸。今日滬銅小幅高開后強勁上漲。1002合約開盤51510元/噸，全天收于52750元/噸，較前一交易日上漲1570元。

上周國內(nèi)發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)較為利好，但上周五美國發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場不敢過于樂觀。美國密西根大學(xué)11月消費者信心指數(shù)初值為66.0，預(yù)估為71.0。同時，9月貿(mào)易逆差為364.7億美元，該數(shù)值同樣高于預(yù)估逆差316.5億，9月貿(mào)易逆差為1月以來最大,9月貿(mào)易逆差擴大18.2%,為1999年2月以來最大增幅。

國內(nèi)市場上，中國第三季度貨幣政策報告對人民幣匯率表述采取了最新措辭,美國總統(tǒng)奧巴馬也將在訪華期間談及人民幣匯率問題。近期中國官方對維持匯率穩(wěn)定的表態(tài)和連續(xù)走穩(wěn)的人民幣中間價,預(yù)示著人民幣匯率短期內(nèi)難有大波動。國內(nèi)政府近期也一再強調(diào)將繼續(xù)維持對經(jīng)濟的刺激方案以及在貨幣方面的舉措。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報貼30~升30平水銅51600-51650元/噸，升水銅51650-51700元/噸，隔月價差較大，但現(xiàn)貨消費偏弱，升水略有下滑。滬1#光亮線48000-48200元/噸，期銅走勢強勁導(dǎo)致持貨商要價不斷抬高，下游追漲熱情尚可，市場成交偏活躍。產(chǎn)銅國消息，由于與資方談判破裂，智利Spence銅礦礦工將延長罷工。此舉對銅市亦產(chǎn)生一定支撐。今日Codelco與中國簽訂2010年進口電解銅長單基準(zhǔn)價確定為升水85美元/噸，該數(shù)值較2009年的75美元/噸提升13%，意味著明年國內(nèi)銅進口成本增加。

上周五LME銅庫存繼續(xù)增加1,500噸至403,625噸,該數(shù)值為4月末以來最高。同時上海期交所的銅庫存也觸及五年半的新高。進入消費淡季，銅庫存的增加在市場的預(yù)期之中。然而，市場似乎不太關(guān)心庫存的變化，對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心支撐價格走強。今日奧巴馬訪華，國內(nèi)股市強勁上漲，再次顯示了市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，料后市將延續(xù)漲勢，建議多單持有。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

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