宏觀

經(jīng)濟(jì)通脹回升，貨幣回歸穩(wěn)健。我們預(yù)計(jì)3 月CPI 至2.5%，全年CPI 預(yù)測(cè)2.8%。上半年CPI 或仍在3%以?xún)?nèi)，但下半年存在破3%風(fēng)險(xiǎn)。3 月貨幣利率顯著回升，貨幣政策或從實(shí)際寬松回歸穩(wěn)健。近期各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格均陷入震蕩之中，或反映出全球貨幣政策的左右為難，以及市場(chǎng)的困惑加劇。

策略

波動(dòng)市，運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)。放眼全年，宏觀調(diào)控今年注重“區(qū)間調(diào)控、定性調(diào)控、相機(jī)調(diào)控”本身就預(yù)示著未來(lái)政策仍有變數(shù)，珍惜當(dāng)下，清醒地投入，運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)術(shù)、折返跑。反彈期選高彈性品種，如新能源汽車(chē)、娛樂(lè)體育、券商、軍工。穩(wěn)健防御時(shí)，選漲價(jià)的消費(fèi)品，如養(yǎng)殖鏈、白酒、中藥。

期貨之石油天然氣：原油周度觀點(diǎn)——每次調(diào)整都是機(jī)會(huì)。未來(lái)1-2 個(gè)季度，如果基本面后續(xù)需求數(shù)據(jù)不能被證偽，本輪油價(jià)反彈行情有可能出現(xiàn)“倒春寒”，即反彈過(guò)后面臨調(diào)整。每次調(diào)整都是機(jī)會(huì)。

金融工程

短期情緒指標(biāo)偏悲觀，或存下行壓力。從情緒指標(biāo)擇時(shí)體系來(lái)看，中長(zhǎng)期情緒指標(biāo)繼續(xù)回升；但從短期期權(quán)指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)偏悲觀。展望本周，市場(chǎng)或存在下行壓力。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

傳媒：二季度業(yè)績(jī)?yōu)橥?。目前板塊估值仍然較高，同時(shí)板塊市值較大。在此背景下，我們建議中長(zhǎng)期持有白馬龍頭；短期業(yè)績(jī)?yōu)橥?，選擇低PEG 個(gè)股，同時(shí)關(guān)注轉(zhuǎn)型個(gè)股，如雙象股份、博瑞傳播、浙報(bào)傳媒。

煤炭：債轉(zhuǎn)股和國(guó)企改革，煤炭最受益。債轉(zhuǎn)股帶來(lái)的是國(guó)企盈利做大的愿望，帶來(lái)企業(yè)債務(wù)成本的下降，非常利好。建議關(guān)注非山西煤炭公司：兗州煤業(yè)等。

有色金屬：業(yè)績(jī)好才是真的好。全年最大的主線是在供需逐漸平衡、通脹預(yù)期上升的背景下的商品價(jià)格上漲。關(guān)注天齊鋰業(yè)、云鋁股份等。

計(jì)算機(jī)：聚焦符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的真成長(zhǎng)。符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)大方向的基礎(chǔ)上，關(guān)注真成長(zhǎng)和適當(dāng)估值的品種。推薦標(biāo)的：千方科技、綠盟科技等。

房地產(chǎn)：市場(chǎng)銷(xiāo)售保持穩(wěn)定，五大觀點(diǎn)解讀后市。一線調(diào)控更多為短期影響，中期供給難提升將使得市場(chǎng)景氣度保持高位盤(pán)整趨勢(shì)。推薦世聯(lián)行等。

汽車(chē)：“特斯拉”再次來(lái)襲，無(wú)人駕駛是核心亮點(diǎn)。無(wú)人駕駛?cè)允侵攸c(diǎn)推薦板塊，技術(shù)和法規(guī)大超預(yù)期是核心推動(dòng)力。推薦比亞迪、天齊鋰業(yè)等核心標(biāo)的。